STO接连碰壁普华永道：尚未有大量资本进入该领域

全球区块链合规联盟 首席合规顾问 罗滔

[email protected]

随着2017年的首次代币发行（ICO）的泡沫破裂，投资者不停寻求其它投资工具。而在泡沫破裂后，有看法认为，证券代币发行（STO）是下一个基于区块链的大型投资工具。

证券代币发行和首次代币发行类似，它向投资者发行代表其投资的代币，并记录在区块链上。这些代币可以持有，出售或交易。由于安全令牌代表金融证券，因此购买的令牌得到有形资产（例如资产，公司的收入或利润）的支撑。

但遗憾的是，依旧有诸多原因导致这种形式的股权融资未能实现成为下一代活动的炒作，其中包括“监管上的不确定性”和“提供证券代币发行所需的高昂成本”。

普华永道Henri Arslanian对此表示：“对诸多机构投资者来说，尽管证券代币发行的概念更加容易，但现阶段并未有大量资本进入该领域。”

此外，Henri Arslanian还指出：“虽然我们曾认为2019年证券代币发行将风头无二，但遗憾的是，我们依旧没有看到足够吸引眼球的投资者或资本进入该领域。”

更糟糕的消息是，在世界某些地区，证券代币发行甚至陷入困境。泰国证券交易委员会发言人曾提到，尽管该委员会于2019年中旬批准了监管证券代币发行的法律，但该国尚无任何组织通过这种方式启动筹集资金。

在中国台湾，也有业内人士表示，台湾大多数区块链公司“目前发行的是实用程序令牌而不是安全令牌”。

作为最先鼓励投资的地区之一，泰国和中国台湾虽然一直鼓励着金融创新，针对STO，效果似乎并不佳。有投资者表示：“目前两地并没有足够吸引STO的政策优势。”

“进程停滞”可能是STO目前最大困局

2018年，泰国的《数字资产业务皇家法令》为加密资产征税建立了正式的结构。

在2019年，该法令得到扩展，允许创建由泰国证券交易委员许可的证券代币发行门户。然而，根据业内信息，在创建此框架后迅速兴起的五个数字资产交易所自2019年9月起停止运营。

而另一方面在中国台湾，金融监督委员会于2019年中发布了证券代币发行法案的初稿。但是，接下来的工作却停滞下来。

证券代币发行相关的努力，很大程度上是由前立法会议员许森（Jason Hsu）推动的，他被称为“加密国会议员”，试图将中国台湾带到加密行业的最前沿。

即便如此，区块链初创公司对当前框架仍然没有兴趣，也没有开始筹集资金。

根据当前框架，要求募集资金超过100万美元（3000万新台币）的公司必须在FSC运营的“金融监管沙箱”中接受测试，并逐步向公众推出。

那些希望以该数额筹集资金的人受到监管限制，例如仅提供给经认可的投资者，每个投资者的最高认购额为10,000美元。

产品/市场契合度将是另一阻碍原因

大量资金需求可能不是阻止区块链初创企业选择中国台湾进行证券代币发行的唯一问题。

台湾的证券代币发行就像这里曾经活跃的股票众筹部门，壁垒很高，投资上限低，这意味着回报潜力小。

台北场外交易所，成立于2013年，它管理着创业和加速公司的创业孵化板（GISA），GISA反过来又为门户网站提供了吸引投资的后端。

2015年，金融监督委员会允许两家本地经纪公司建立自己的平台。通过这些平台，近50家公司已经完成了筹款过程，筹集了超过2亿美元的资金。

然而，尽管中国台湾的股权众筹市场比较成熟，但由于严格的法规限制了对合格投资者的投资，每个项目的最高投资额为2,000美元，最终导致投资者对GISA兴趣大减。

全球区块链合规联盟

“设立区块链行业标准，加强行业自律，共同维护良好的市场秩序和行业环境，为行业健康发展提供理论指导，推动行业健康可持续发展”。

全球区块链合规联盟提供相关企业业务合规资质服务，欢迎通过邮箱[email protected]与我们进行更详细的业务沟通。

—-

编译者/作者：区块链法律合规联

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。