区块链经济的流动性分析（1）

在经历了十年发展，加密货币金融市场已经具备一定的体量，并在最近几年逐渐形成了多样化、多重功能的市场类型，其中就包含具有去中心化特性的流动性供应池，为区块链经济提供了其必需的流动性。

对于加密货币金融市场乃至区块链经济而言，保证资金进出的流畅意义非凡，良好的流动性也有助于形成合理的价格发现机制，以此进一步优化市场资源配置。在这个过程中，是否能保证投资者交易中心能够随时、即时建立和平掉交易头寸，是衡量加密货币交易市场成熟程度的重要标杆。

虽然当初中本聪设计比特币可能最大目的是用于支付，但显然仅有去中心化的支付手段是远远不足的，当然由于多方面因素其这方面功能的实现也进展缓慢，而在去中心化流动性供应池的帮助下，更有利于在区块链协议或者应用上构造并扩展出一个独立金融网络层，以形成一个相对完整的经济体系。

相对于支付功能，这个金融网络层对于开发者或者项目方而言显然更为重要，其能为成功的开发者和项目方提供足够流动性来支撑及推动应用功能的完善以及项目的成长，当然另一方面，也会抽走失败或者出问题的应用或者项目中的流动性，加速其死亡。

在这两年中，我们看到以去中心化借贷模式为主的去中心化金融 DeFi 的爆发性增长，其逐渐成长和充实的过程中也越来越有传统金融市场的成熟的姿态。先通过深入分析 DeFi 中一些具有代表性的工具或者解决方案，这些处于发展前沿的模式有助于我们逐步了解区块链经济中的流动性机制。

首先要说的就是最形象的资金池模式，即是把用户的资金都汇集在一个“池子”中，不论是存入/取出资金，还是借入/偿还资金，都是和这个资金池交互，而非传统的区块链的点对点式的用户之间的直接交易。不难发现，这种模式从机制上来说其实非常类似于传统金融中的银行，但和银行所不同的是一来其并非中心化模式运作，也不需第三方做监管或者提供信用保证，其通过区块链技术在建立了特有的信用机制的同时，也充分保证了其反审查的一视同仁的开放性和自由性，可以说是一个兼具资金集中分配带来的效率和去中心化的流动性供应池。

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编译者/作者：巴乔护卫

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