大饼在1万刀上下徘徊，A股节节攀升的背后||OKEx新一期IEO的一点提醒【KEY红包】

1，大饼再次插针回调

本来昨天小幅回暖，老白以为今天趁势要回到1万，结果：

又插针了，又爆了不少多头。24小时内，多单和空单的爆仓金额比是23:1。

最近多单真的是被爆很惨：

当前各币种多空人数比还是有不少在2以上：

短期我再也不预测了，反正明天不是涨，就是跌，再不然就横盘。

大概等到更多人耐心被耗尽、更多人怀疑不再会有行情的时候，就是突然上攻的时候。然后大家突然觉得行情还在后面的时候，就给你戛然而止地回调。

减半行情现在走到一半，被主力用上了鬼畜特效，卡在了10000刀。不过，A股倒是很红火——

2，外面火热的股市从哪里来？

无独有偶，03年非典疫情的时候，A股也是疫情早期跌了一下，然后稳住，然后很快回升，倒是疫情结束后，反而跌了。全年整体最终还是上涨的：

其中原委，老白也分析过：

老白认为，非典期间A股大涨，是因为同期钞票多、热钱多，流进了A股。相关分析可以看上个月老白的这篇文章：（点我）

而今年，根据央行最新公布的数据，M2已经突破200万亿，新一轮降息也开始了。

M2的意思，大家简单理解为外面所有流通的各种形式的钱就好了。降息，则是进一步刺激增加贷款、减少储蓄。

反正就是一句话，开闸放水。

我们来分析一下具体数据，你就明白了——

3，从最新利率调整看上头的意思

我们先来讲下这次降息。最新的贷款市场报价利率，1年期贷款降息10个基点，5年期贷款降息5个基点。

这个贷款市场报价利率（LPR），是各银行发放贷款的主要参考。

这里面有两层含义：

其一，反正肯定是降息，放水注入流动性、刺激经济；

其二，1年期降得多，5年期降得少。一般来讲，1年期更侧重实体经济、5年期更多是房贷方面。所以，这个信号的意思，是希望更多刺激往实体经济走、不想要多余的流动性往房地产走，但也要稳住房地产，房地产那边保持稳健就好。

不过，实际上，这些钱能有多少往实体经济走呢？

4，200万亿M2的数据背后

最新公布的M2（广义货币供应量，大家理解为流通中的钱就行）已经突破200万亿。

这是什么概念呢？

2013年的时候，我们的M2是100万亿；1955年的时候，我们的M2是175亿。

也就是说，释放第一个100万亿，我们用了58年；而第二个100万亿，我们只用了不到7年时间。

用复利计算，过去四十年，中国M2年均增速15%。我记得巴菲特的年均收益率也才20%而已吧。也就房子等少数资产跑赢了印钞的速度。

你可以理解为，每年在增发15%的钞票。只不过，这些增发的钞票，都没有流到你手里而已。

二十一世纪初，2000年的时候，我们的M2是13.5万亿。也就是说，如果你2000年开始做投资理财，20年来你的资产没有翻15倍，都是跑输印钞速度的。

如果你没做投资理财，当时放了10000块在床底下，那么，现在你床底这10000块，实际相当于当年的667块钱。

当然，这里这样说也不完全严密，毕竟，这里只看了货币供应，没看货币需求。货币跟我们的币一样，也是既要看供应、又要看需求的。

对比美国1月最新的M2是15.4万亿美元，也就是差不多我们的一半多一点。我们的M2居然将近美国的2倍？

这里其实也不是。美国和中国的M2统计口径是不一样的，美国的M2统计口径严很多，不少在中国能统计进去的、在美国都没有被统计进去。所以，说我们的M2是美国的将近2倍是不实的。

然而即便如此，你以为美元就好到哪里去？

1900年代，美元供应量70亿；2000年代，美元供应5万亿；如今，15万亿。

1900年的时候，1美元买一双高档皮鞋；1940年的时候，1美元买20瓶可口可乐；2000年的时候1美元买个汉堡；现在，1美元下载一首歌。

法币的印钞是永恒的，这是一个潘多拉魔盒，无论在哪个国家。

5，买房or买币？

如果印钞是法币永远的节奏，看过去几十年的速度，我们知道自己理财是很难赶上印钞的速度的，那我们能做的选择是什么？

于是很多人把视线投向了买房。

确实，过去二十年，房子是跑赢了印钞速度的资产。

这是去年6月的数据：

房市一骑绝尘。为什么？

当大量流动性释放，总要找个流动性的去处。不然流动性就会乱来，比如被川普骗走、比如涌进日常生活必需品、猪肉涨到10000块一斤民不聊生。

这个时候，房子就出来承担了锁定剩余流动性的任务。

为什么是房子？

其一，供需关系中，供应完全受控制。

如果说比特币的供应，是基于代码写死在程序里的；那么房地产行业的供应就恰恰相反，从土地供应需要批准开始，每次的“出矿量”就是牢牢控制在上头的。

我们来看数据：对比同level城市东京，北京面积是东京的1.2倍，常住人口是东京的6成，但在这样的情况下，北京的人均居住面积甚至不足东京的2/3。而且北京多是高楼、东京还多是低楼层和独立住宅。

因为政府严格限制了住宅用地供应。通过限制住宅用地供应，直接作用是卖地可以卖出极高的价格，更长远的作用是，控制住了市场住宅的供应量。

其二，房产流动性差、套利离场困难。

房子本身每一次交易都是非常麻烦的，流动性本来就差。再加上各种限制政策，想要频频从房产市场套利立场就更困难了。

喜闻乐见的结果，就是大家的流动性被锁在房子里，然后每天享受着账面上涨的心里舒坦，又不去真的卖掉变现形成流动性。

这样一来，只要可以维持住房价的纸面上涨，它就可以把流动性牢牢锁住。

其实这跟我们现在各个项目都要设计各种锁仓制度一回事。如果不搞好锁仓，这些供应都会进入流通，形成抛压。

对比而言，股市明显就不如房市优秀——流动性还是太强了，不太锁得住。然而即便如此，当前我们还是要靠股市去吸纳剩余流动性了。

可以说，这些年，房子锁住了非常多的流动性，不让资金外逃、不去影响民生基本需求的生活品。

那，为什么包括现在降息等这两年各种政策又明显不想要更多热钱涌进房产呢？

按下葫芦起来瓢。因为随着房价高昂，已经在逐渐脱离普通人的购买力，工资根本跟不上房子涨幅，导致无法进一步锁定剩余流动性了。所以，肯定不能再让房价疯狂上涨。

但这么多年房产能这样锁定流动性，靠的是上涨预期，如果房价崩了，整个体系就塌了。所以，也肯定不能让房价崩。

所以，唯一的方式，就是持续印钞，维持房价纸面数字稳中有升，用时间换空间，软着陆。

聊到这里，我觉得房子or大饼的选项已经很清楚了。

面对印钞机，房产或可保值，但它全部的前提，在于“出矿量”由上头决定、可流通性差、且也受人为限制。

大饼不一样，出矿量早就被限定死了，马上减半后年通胀率将下降到2%以下，流通性还好、不受其他条件限制。

那你说，应该选择大饼还是房子？

6，最后关于OKEx最新IEO的一条提醒

OK最新IEO大陆用户不能参与，明天是新一期。之前公布过规则：

但是，最近出了余币宝，有朋友把OKB转到余币宝吃利息了，导致中断了快照：

如果你打算参加IEO的，还是建议搞清楚这些快照规则，不要功亏一篑。

老白本人不持有OKB，这只是对相关者的一个提醒。

19:01、19:03分别更新一个KEY红包二维码，共4000KEY:

19:01第一个2000KEY：

(这)

19:03第二个2000KEY：

（这）

有朋友反馈一刷新没有，过一分钟再来刷新就抢完了。老白手动根据北京时间发出红包图，所以顶多晚几秒钟。几十秒内会抢完，所以，准点进来没有的话，赶紧刷新一下页面，不要等一分钟再刷新。

还有朋友反馈希望合并在一个包里。这个情况无法做到——MYKEY红包上限是一个发200人，所以我才分成300多个，用两个包发。

*老白持仓文中提及的BTC，利益相关，本文不可作为投资建议！

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编译者/作者：白特幂

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