资本配置的主要逻辑有二: 1. 获利 2. 安全 之所以将获利放在前面,因为俗人(代表无知且贪婪者)和疯子(代表有知且激进者)是这样想的。而傻子(代表无知且胆小者)和智者(代表有知且保守者) 俗人的世界里,对知识的判断是错误的,对安全的判断也是错误的。利益摆在眼前先,天空飘来四个字:干就完了。 疯子知道什么是对错什么是风险,而且也敢于利用俗人和傻子赚钱。 傻子的眼中对世界充满了敌意,不是我不明白这世界变化快。利益摆在眼前,冒出两个字:骗子。 智者用知识衡量风险,攻守有度,长期思维,利益摆在眼前先考虑两个字:活着(稻盛老人家的广告语),活好了,还要再看天上五个字:风险收益比。 疫情已经发展为全球大考,和之前比如经济危机、地缘风险事件相比,最大的有点是:公平,公证,公开。 三公之下,世界上的智者也是通过安全性与获利性两个维度来批卷子。 实话来讲,小美同学如果作为老师给全球出题目,确实非常刁钻,可以有很多陷阱让人犯错误,而其作为学生一同做一套谁也没做过的考卷,会怎么样呢? 成绩渐渐出来了。小华同学的表现似乎是最好的。小韩,小和(riben),小奥,小欧,小尹(yilang),小阿(alabo),小巴,小婷(agenting),无论是其政体还是宗体,表现都不佳。 安全性上,国际重大安全事件中,有能力做全国范围内局部控制的,似乎只有小华同学。当然,小婉和香香属于观察期,如果不调皮则小华同学会帮她们补课,如果太调皮则收编,站墙角面壁。 试问就算本次疫情过去,同样的试卷再考一次,其他国家还有能力做的比这次他们的成绩更好吗?小华很自信地举手。其他同学就算举手,你信吗? 安全性是智者考虑的重点。因为智者需要一劳久逸,否则决策成本太高。 再从获利性上考虑。 在一个国家的资产配置包括股票、股权、债权、固定资产、货币资产。 一个个分析小华家的内部情况。 股票:全球范围内,小华的股票是低估值资产。低估值意味着安全边际高,这是智者投资决策的第一步,通过。剩下就是天花板在哪的事情,即收益风险比的问题。 股权:小华家正在改革,要从旧三样换到新三样,但是新三样还没有决定到底是什么,候选里表中有5样甚至8样在等着,小华正在轮流测试,所里这里面存在着各种机遇,有一个行业的,甚至有不断轮动的机遇。机遇多,一个不行试试另一个,反正有政策,各行各业都有出头的可能,市场就有诱惑力,诱惑力多,人就会贪婪,甚至傻子也蠢蠢欲动想还俗了(蠢蠢欲动,这个词用在这里特别形象:蠢,还想动,这句话,话糙理不糙),有的聪明人甚至也想疯狂一把。如果市场这样演化下去,这次天空飘来的是两个字:繁荣。 当然不是说现在繁荣,而是说,车轮如果转起来,会形成繁荣的景象。 如果繁荣景气,那么债权会怎么发展呢?我们都知道小华家地产景气时代,地产公司是考什么维持车轮不停的呢?—— 债。景气的预期带来信心,信心带来债权市场的繁荣。 企业拿来债务融资来的钱做什么呢?以前是屯房子多,因为房子的收益风险比最高。如果小华家改革后,其他行业变成新三样了,那么这些行业的资产也会变成吸收融资的工具。融资会被用来行业扩张,也就是行业的优质资产投资。 剩下一个是货币资产。如果全球投资人喜欢投资小华家,小华家的货币就会被需要,需求强,则货币强。供给端的调整本文暂不讨论。 ———————————————— 数年后回顾这一切的繁荣,居然都是从一只蝙蝠引起的...... 作者:林乐慧 香港国际新经济研究院特约研究员,东北财经大学经济学博士研究生 哈尔滨工业大学计算机学士、硕士 擅长经济周期研究、金融交易、家族财富管理 曾任:纳斯达克上市公司高级经理 现任:私募基金量化研究总监,基金经理 本文来源:香港国际新经济研究院 —- 编译者/作者:香港国际新经济研 玩币族申明:玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币族平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
疫情带给全球资本市场的思考
2020-03-01 香港国际新经济研 来源:火星财经
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