金色观察|我该如何理解吓人的“爆仓”？

前几日，行情大变，比特币接连跌破 9600 美元、9000 美元、8765 美元等多个重要支撑位，一度低至 8531 USDT 一线，创过去一个月内新低。从而也就导致了合约市场爆仓频频，爆仓金额大的吓人，24小时内计算爆仓55.2 亿元。

面对有所期待的牛市，这样的爆仓着实“吓人”，对市场投资者的信心也有一定影响，那我们该如何理解这些天文数字的爆仓呢？

首先我们要理解为什么会爆仓。

爆仓是指账户资金无法继续亏损，达到了一个底线，那系统会强制平仓。

一般的情况出现爆仓的有几点操作原因：

1.止损的设置问题。
2.重仓操作，也就是加高杠杆，重仓操作会让账户的资金比较紧张，也没有办法很好的去抵御风险，那出现亏损之后就很容易出现爆仓。
3.赌徒心理?，这样的心理会让你在赚的时候想要更多，在亏的时候就死扛想要回本，殊不知这个市场不是人为能操控的。
4.逆势操作，市场永远是对的，现货的市场是无法直接预测的，逆势操作只能是大幅度的亏损导致爆仓

5.频繁交易，如果看到交易机会就进行操作的话，那么产生风险的几率就会大大增加，并且爆仓的可能性也会随之增加。

爆仓都发生在合约上，期货合约本质上是一种零和博弈，也就是说，你赚的钱一定是别人亏的钱，你亏的钱一定是被别人赚走了。交易平台还会收取手续费，并且早期某些平台在强平过程中还会发生一些穿仓现象。

一般情况下，期货合约多单被交易平台强制卖出后，还会剩下 10% 的保证金(10 倍杠杆，一般亏损达 90% 的时候会触发强制平仓)。有些交易平台不会将强制平仓后剩下的钱还给用户，而是会“充公”，注入交易平台自己的风险准备基金。

如果当时发生的是极端行情，价格暴跌，买方没有多少挂单，期货合约多单根本卖不出，被交易平台以很低的价格才卖出去，期货合约亏损比例超过100%就发生了穿仓。

合约的爆仓和穿仓是交易者损失的两种方式，但出现这样的情况决定于投资者对投资方式的选择，如果合约选择一倍杠杆，则和现货没有什么区别，如果加入了杠杆，就要对本金、保证金、行情三者有一个适当的判断，其中对行情的判断是基础，其次是对投资本金的判断，如果投资总额大，就可以拿出一部分可以对赌的额度来去买合约。

前文说到，合约本质是博弈，也就是对赌，是否爆仓是取决于杠杆倍数和保证金，不像现货一样，跌下去涨起来没有影响，合约中间如果下跌幅度大，直接跌倒爆仓，行情再涨上来也无济于事。

另外，爆仓的主因是价格波动，但大环境市场的爆仓是市场主力的做多和做空，供需变化和买卖形成了现货，合约的买卖逻辑和现货一样，但买卖涨跌对于流动性的控制不同。

现货交易中，主力为了促进流动性，大多是通过价格拉涨和卖空实现的，K线出现瀑布可以促进散户卖出，拉涨则买入。但对于很多的长期持有者来说，是没有效果的。合约就不同了，只要行情波动，必然出现爆仓。而到达爆仓线时，交易平台就会催促增加保证金或直接强制平仓。而平仓的每一笔交易投资也就因此而终结，投资者需要再投入资金再选择做多还是做空。

如果想要把合约放在长线上，保证金和杠杆需要足够的额度保证不会爆仓，这对一般投资者是无法实现的。

据此，重新来看爆仓，爆仓是合约交易市场的必须品，是现货市场中涨跌变化和合约流动性的设置的产物。 并且爆仓是无法阻止的，也是从产品设计上现货和合约的区别。所以面对高额的爆仓金额，只能说明投资者对于合约投资热情的增加和合约市场的活跃。

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编译者/作者：金色财经 Taylor W

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