财产的多元化：将财产产分配在夸克区块链

谈到资金，就总会存在风险。任何投资都可能造成亏损，而仅持有现金，则其价值可能会因通货膨胀而慢慢损失。尽管无法消除所有风险，但可以根据个人的特定投资目标进行调整。

资产配置和多元化是在确定这些风险参数中起关键作用的一个概念。即使您不熟悉投资，也可能了解资产多元化背后的原理，因为它们已经具有数千年的历史。

什么是资产配置和多元化？

简单来说，资产配置就是资金在不同用途之间进行分配。

复杂地讲，资产配置要解决的是企业或个体资金的合理分配(投资)问题。资本市场不同主体通过对资金流向的选择，对整个社会的资源配置产生导向性影响。由于市场投资主体为理性经济人，任何资本都有着明确的逐利动机;同时又由于整个资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，使得社会资金总体上总是流向产生高回报的行业、企业或个体，从而形成整个社会的资金高使用效率和资源优化配置。

资产配置的概念并非诞生于现代，实际上，早在400年前，西班牙人塞万提斯在其传世之作《堂吉诃德》中就忠告说：“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。”无独有偶，同时代的莎士比亚在《威尼斯商人》中也传达了“分散投资”的思想———就在剧幕刚刚开场的时候，安东尼奥告诉他的老友其实他并没有因为担心他的货物而忧愁：“不，相信我；感谢我的命运，我的买卖的成败并不完全寄托在一艘船上，更不是倚赖着一处地方；我的全部财产，也不会因为这一年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。”

然而，其后的300多年里，关于资产配置的理论并没有多少长进。当然，也还能举出一两个有意思的例子来，比如1921年，《华尔街日报》就曾向投资者建议了一种最优投资组合：25%投资于稳健型债券、25%投资于稳健型优先股、25%投资于稳健型普通股，其余的25%则投资于投机性证券。1952年，作为现代资产组合理论的发端，马科维茨（H.Markowitz）发表了那篇仅有14页的论文—— 《资产组合选择》。1959年，马科维茨又将其理论系统化，出版了《资产组合选择》（Portfolio Selection）一书，试图分析家庭和企业在不确定的条件下，如何支配金融资产，使财富得到最适当的投资，从而降低风险。该书标志了现代投资组合选择理论的诞生。

资产分类和配置策略

1．买入并持有策略。

买人并持有策略是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买人并持有策略是消极型长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。

买人并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。

2．恒定混合策略。

恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的固定比例。恒定混合策略是假定资产的收益情况和投资者偏好没有大的改变，因而最优投资组合的配置比例不变。恒定混合策略适用于风险承受能力较稳定的投资者。

如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略就可能优于买人并持有策略。

3．投资组合保险策略。

投资组合保险策略是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合的最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。当投资组合价值因风险资产收益率的提高而上升时，风险资产的投资比例也随之提高；反之则下降。 因此，当风险资产收益率上升时，风险资产的投资比例随之上升，如果风险资产收益继续上升，投资组合保险策略将取得优于买人并持有策略的结果；而如果收益转而下降，则投资组合保险策略的结果将因为风险资产比例的提高而受到 更大的影响，从而劣于买人并持有策略的结果。

4．动态资产配置策略。

动态资产配置策略,是指动态地根据市场情况在不同类型的资产之间配置资金.当股市上升时,将更大比例的资金投向股票;超过某一高点、资金应全部投向股票,从股市的任何进一步上升中充分地获利.相反、当股市下跌时,要及时削减投资于股票的资金比例,换成生息存款或可能的债券、形成投资组合的垫底价值,防止进一步的损失.股市达到某一低点、资金应全部转向存款,确保股市再跌情况下组合价值不再下降、如此便建立了基金的保底水平.投资组合持有部分现金和部分股票,组合对市场波动的反应就会温和一些。

配置不必为了实现完全多样化，而选择完全不相关甚至相对立的行业，那样可能会产生不佳效果。资产配置的时候仅要求它们不完全相关即可。

将资产配置和多元化应用于投资组合中

让我们通过以下投资组合的示例，思考这些原则。通过资产配置策略，我们可以确定投资组合在不同资产类别之间可以按照如下比例进行分配：

· 40％投资股票

· 30％投资债券

· 20％投资加密资产

· 10％持有现金

并在投资20%的加密资产中，应用资产多元化策略：

· 70％的资金投资比特币

· 15％的资金投资主流加密货币

· 10％的资金投资中型项目的加密货币

· 5％的资金投资小型项目的加密货币

我们确定好了资产分配比例后，就可以定期监测和检查投资组合的收益。如果收益比例发生变化，我们可能就要重新调整资金比例了，这意味着我们需要对资产进行交易，将投资组合调整回所需的比例。这通常包括出售表现强劲的资产和购买表现疲软的资产。当然，资产的选择完全取决于投资策略和个人投资目标。

加密资产是最危险的资产类别之一。该投资组合可能被认为是具有很高的风险，因为它有相当一部分的资金是分配给了加密资产。规避风险的投资者可能希望将更多的投资组合分配给债券和其他风险较小的资产类别。

资产配置相关问题

不可否认，资产配置拥有很多十分先进的技术理念，但某些资产配置策略可能不适用于特定的投资者和投资组合。

制定投资计划可能相对简单，但是制定好资产配置策略的关键是实施。如果投资者无法消除主观偏见，那么投资组合的有效性可能会遭受损失。

另一个潜在的问题来自能否事先全面估计投资者的风险承受能力。如果在市场开始发生变化，投资者才意识到他们想要承担更少（甚至更多）的风险，那么就是在投资前没有进行好评估。

总结

资产配置和多元化是风险管理的基本概念，已经存在了数千年。它们也是现代投资组合管理策略背后的核心概念之一。

设计资产配置策略的主要目的是使预期收益最大化，同时将风险最小化。在不同资产类别之间分配风险可以提高投资组合的效率。

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编译者/作者：链家子

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