如何让 Staking 代币获得流动性？了解一下 Stafi 的 Staking 收益权债券

既享受 Staking 带来的收益，又能享受到其流动性？或许 Staking 权益债券能帮我们实现「双倍」收益。

原文标题：《如何获得「双倍」Staking 收益 AMA 实录（音频+文字)》
撰文：向阳 Owen，Stafi 联合创始人

周四晚上，Stafi Co-Founder 向阳针对 Staking 衍生品的方向做了一次线上 AMA，活动受到了非常高的关注度，AMA 后也受到了比较高的评价，Stafi 团队整理了分享实录，以下是原文回顾。

【主持人】：

hello~大家好，我是本次 AMA 主持人 Wetez 运营负责人 Sara，很高兴能和大家一起参加 Satfi 协议的第一次 AMA 活动。这次活动的分享嘉宾是 Stafi 的 Co-Founder 向阳 Owen ；主题是：如何获得「双倍」的 Staking 收益？非常期待，好，话不多说，下面有请 Owen 给我们带来精彩分享。

首先，请向阳帮我们简单介绍一下 Stafi 协议吧

【Stafi Co-Founder 向阳】：

好的，主持人好！大家好！我是 Stafi 的向阳，大家也可以叫我 Owen。

如果用一句话介绍 Stafi，那就是【Stafi 是第一个解决抵押资产流动性的去中心化协议。】

相信大家对 Staking 应该都有或多或少的了解（Staking 简而言之就是基于 PoS 或者 类 PoS 共识机制下的质押挖矿）

Wetez 从 2018 年就一直坚守在 PoS 共识这个赛道，坚持布道，持续输出；目前是 20 多个项目的节点；Wetez 创始人卡咩更是撰写了《读懂区块链 PoS 共识》一书，对整个 PoS 生态都行业影响深远。

目前 PoS 类项目的市值超过 $160 亿，Staking 资产超过 $110 亿，而且在可以预见的未来，随着 ETH 转 PoS、和波卡等更多新项目的上线，这个体量会越来越大。

作为持币用户，我们最关心的肯定是如何才能获得更多的收益，我相信，很多人都清楚，我们持币去做 Staking 的话，会有一定的年化收益；相反，如果不去做的话，就会被增发所稀释；所以，我们绝大多数的持币用户都会选择去做 Staking；当前全网 PoS 项目的 Staking rate 已经达到了 65%，甚至像 Cosmos、Tezos、Kava 等质押率都超过 70%；有些甚至到 80%；

然而，存在一个两难的问题，就是，如果我们选择去做 Staking，我们的手里的币会有一个锁定期，锁定期短的 24 小时，长的几天到几十天不等，像 XTZ、ATOM、IRIS 都需要 21 天；有些会更长，像将来 ETH 锁定期可能长达 4 个月；在锁定期，我们是没有办法交易的，什么意思呢，就是不管二级市场币价如何涨跌，我们是没有办法去交易所及时交易的，很有可能就会错过最佳交易时机，造成损失；这也是很多委托人一直在抱怨的点，说做 Staking 嘛，容易错过行情，不做 Staking 的话，会被稀释，确实两难，很痛苦。

Stafi 最原始的出发点，就是想解决这个两难的问题。通过 Stafi 协议，我们可以给用户发一个 1:1 对应所属权和 Staking 收益权的债券（我们暂且称它为 rToken），而这个 rToken 是可以在二级市场交易的，完全不影响，其所对应的 Token 在原链，一直做着 Staking 获得收益这件事；所以说，使用 Satfi，可以让我们既享受到 Staking 带来的收益，又能够享受到其流动性。

不仅如此，今后 rToken 还可以去 DeFi 市场（像 Compound、Lendf.me 等）去做存币生息或者抵押借贷，以此获得更多的收益！

当然，谁拥有了这个 rToken，谁就拥有了原 Token 的所属权，和从此刻开始 Staking 的收益，且谁拥有这个 rToken，也就拥有了随时发起，停止 Staking 赎回，原 Token 的权利。

总而言之，Stafi 将开启 Staking Finace 时代，将给大家带来更多获利的可能，也将为丰富整个 PoS 生态做出自己的贡献。

以上，回答完毕！

【主持人】：

听完之后还是有点烧脑哈，我们抽丝剥茧，一个一个问题来聊哈。首先第一个问题：为什么要解决 Staking 流动性问题呢？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

这个问题最主要有两点：

一个是在之前语音讲到的「很多持币用户去做 Staking 的时候，会有一定的锁定期，没有办法说行情好，我想交易了，就立马可以赎回，而是要等一个解锁期；这就会让很多人失去及时响应二级市场的机会。比如昨天半夜的大空行情探头的时候，我们想赶紧卖，但是因为 Staking 锁仓了，没办法卖。就会出现说，错过一波行情，做一年的 Staking 的收益都赚不回来~」如果可以把 Staking 资产的流动性释放出来，那就可以让我们既能享受 Staking 带来的收益，又能获得抵押资产的流动性，以此获得更高的整体收益。

第二个，去年年底被一篇题目叫《小心，DeFi 有可能侵蚀 PoS 区块链安全》的文章刷屏，文中引用了 Arun Chitra （阿伦·奇特拉）在他的论文《质押与链上借贷的制衡》的一个结论： 随着借贷收益＞Staking 收益，理性且没有恶意的参与者为了优化他们的资产收益，会选择将他们的 Token，从 Stake 合约中转移到借贷合约中去，会降低质押率，从而降低了 PoS 网络的安全性。看起来这确实是一个有可能发生的，且比较麻烦的问题。但是随着 Stafi 协议的出现，这个问题可以迎刃而解。就是这些参与者可以通过 Stafi 协议去做 Staking，就可以正常享受到 Staking 的收益，同时还会拥有一个 1:1 锚定原 Token 的所属权，和 Staking 收益权的 rToken，然后拿着这个 rToken 去借贷市场做存币生息，这样加起来，参与者就可以获得近乎「双倍」Staking 的收益了。原链项目的质押率会越来越高，理论上可以达到 100%，所谓的 PoS 网络的安全威胁自然被解除了。

以上是最为关键的两点。回答完毕！

【主持人】：

简单概括一下 Owen 对于第一个问题的回答：

对于投资者来说，可以积极响应市场，提高整体收益；

对于原链来说，可以保证原链的质押率，从而达到保障原链的安全性。

那么我们的第二个问题：Staking 为什么要设定锁定期呢？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

前面也提到，锁定期是指，参与 Staking 后，如果决定不再 Stake （比如决定去二级市场出售自己的代币时），参与者在发起赎回操作之后，必须要等待一段时间，Token 才能完成解锁，自由流通。

Staking 的锁定期是由项目方制定的，之所以会有锁定期，主要是为了避免节点作恶而设计的保障措施。

比如可以防止 PoS 长程攻击问题，锁定的 Token 可以作为节点恶意攻击时的惩罚。锁定期给了系统发现或是社区举报恶意行为的观察时间。

锁定期是新一代 PoS 的里面都会采用的安全机制

以上，回答完毕！

【主持人】：

Owen 的回答可以说是通俗易懂。我注意到您在第一个问

题里提到了 rToken，这是一种什么类型的 Token 呢？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

rToken 是参与者通过 Stafi 协议生成的，1:1 锚定原 Token 所属权和 Staking 收益权的代币，通俗讲其实就是一个可生息债券，属于 Staking 的一个衍生品。

为了确保 rToken 的不可替代性，我们创建了 Staking Contracts，作为纪录账本，维护 Staker 与 rToken 债券持有人之间的关系；而且整个 Staking 过程是通过私钥签名完成的，谁拥有 rToken 谁就拥有唯一能赎回原 Token 的私钥。

以上，回答完毕！

【主持人】：

第四个问题：能不能给讲讲 rToken 这个 Staking 衍生品有什么特点？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

好的，没问题。

rToken 综合来说有等额性、奖励性、可赎回性、可交易性、功能性和可拆分六大特性。

首先，等额性是指 rToken 数量，等于质押 Token 的数量。 例如，如果我们 Stake 100 个 ATOM，我们将获得 100 个 rATOM，

其次，奖励性只指 rToken 的持有者，将获得其质押资产所有的 Staking 收益，例如，如果您拥有 100 个 rATOM，您将获得对应 100 个 ATOM 质押挖矿所带来的的收益。

可赎回性是指 rToken 是赎回我们的 Staking 资产的唯一凭证，谁持有 rToken 谁就拥有赎回对应 Staking 资产的权利。

可交易性是指 rToken 是可以去二级市场交易的，但 Staking 资产是不能的； 我们把手里的 rToken 卖掉，意味着我们出售了正在做 Staking 的资产和这些资产自此以后 Staking 收益。

功能性是指 rToken 是可以为 Defi 世界提供更多可能性的一种资产，其衍生产品（例如指数，头寸）可以为我们带来更多获利机会。

可拆分是指 rToken 可以是可拆分的，例如，我们可以根据需要交易 100 个 rATOM 的 1.23 或 29.31

至于 rToken 的更多可能性，还有待大家今后一起去开发。

以上，回答完毕！

【主持人】：

第五个问题：rToken 就是 Staking 的衍生品，您能跟我们描绘一下 rToken 的使用场景吗？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

好的~首先，我们目前能想到的第一个使用场景是，rToken 可以去交易所交易（不管是去中心化交易所还是中心化交易所都行）。而且我们已经研究了像 IDEX、Kyber、Uniswap、0x 等去中心交易所的，Token 上线申请规则，和流动性提供方案；我们也跟好多家中心化交易所交流过，他们也表示很愿意上线 rToken，因为这样不仅可以给交易所带来更多优质资产，还能够提升交易频次，而且对于交易所的很多普通用户，今后可以直接购买 rATOM，而不用去了解什么节点啊什么质押啊什么解锁啊赎回啊锁仓啊~这些东西，他买 rATOM 就直接买了一个生息资产，就已经相当于参与了 Staking；这相较于买 ATOM，可能对他们会更有吸引力；因为假设价格一样，买 100 个 rATOM 在一个月后可能我账上会有 101 个阿童木，但是我买 100 个 ATOM，一个月后，账上还是只有 100 个。所以说，交易所是很愿意引入 rToken 的，而且目前已经和其中的某些交易所明确达成了合作！大家今后一起期待吧。Stafi 也希望有合作意愿的交易所随时找我们沟通。

其次，另一个很重要的使用场景是 DeFi/ 借贷市场。DeFi 在蓬勃发展，但是可抵押资产却还是只有那些，基本上停留在以太坊 ETH，MakerDAO 新出了一个多抵押贷，搞半天可抵押资产也就增加了一个 BAT；Compound 上面可以存币生息的资产也就 ETH、DAI/SAI、USDC、wBTC、Augur、0X 和 BAT，其实我们都可以看到像 ATOM、XTZ、LINK 这样的很多 PoS 项目资产比 Augur、0X、BAT 这个资产质量都要高。rToken 可以把这些资产引入到 DeFi 市场，因为 rToken 是一种 erc20 兼容资产，会造福现在的以太坊 DeFi，同时 rToken 也是波卡上的资产，波卡的互操作性一旦联通，rToken 也会在服务于波卡生态，将会进一步助推 DeFi 的发展。而且，我们目前也在 DForce、DDEX 等优秀的 DeFi 团队在探讨和交流，都很期待。

以上是目前最为重要和直接的使用场景。至于更多，比如应用于做 Token 指数、和头寸等，都是可以有很广泛的应用场景的。期待大家今后一起去开发。

回答完毕！

【主持人】：

从 Owen 给出的答案来看，rToken 的应用非常广泛，同时也期待 rToken 更多的应用场景。那您能跟我们描绘一下 Stafi 上将会有哪些 rToken 吗

【Stafi Co-Founder 向阳】：

原则上那些主流的、优秀的 PoS 项目都会上。像 Tezos （XTZ）、Cosmos （ATOM）、EOS、Tron （TRX）, IRISnet （IRIS）, Wanchain （WAN）, IOST, Harmony，chainx、Chainlink、KAVA、Kusum 以及今后的 ETH2.0、波卡等主流 PoS 网络都会支持。

回答完毕！

【主持人】：

第七个问题：考虑到 rToken 的便利性，它会有什么风险吗？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

这是个很好的问题。Stafi 团队也经常会这样问自己，毕竟知己知彼才能百战百胜，知道风险才能将风险防范于未然。

目前我们能看到的可能潜在的风险主要有 2 点：

其一，随着大家对 rToken 的偏好，越来越多的参与者选择进行质押挖矿，理论上质押率可以达到 100%，这对 PoS 网络安全来说，当时是特别好的，但是如果真达到 100%，我们就不得不面临另一个状态，就是市面上有 100% 原 Token 所对应的 rToken 在流通。随着更多项目的参与者都开始使用 Satfi 协议，甚至很多项目在二级市场流通的大部分都是其对应的 rToken，那 Satfi 这条 PoS 链的安全性就显得额外重要；

其二，rToken 的出现，其实在变相的加了杠杆，怎么说呢，原本 100 个 Token 放在原链做质押呢，我们把这个质押解出来之后，拿着 100 个 rToken 去 DeFi 市场存币生息了，这不相当于加了 1 倍杠杆么。而更高的杠杆也就意味着更高的风险，不过这相较于交易所的那些杠杆交易什么的，风险会小很多，也温和很多。

不过人类的发展不就是在不断的解决问题，然后创造新的问题，然后又解决问题，这样一个又一个轮回中演变推进的么。所以我们也不要过于担心，迎难而上就好。相信大家的智慧。

以上，回答完毕！

【主持人】：

听到 Owen 的回答真的是满满的信心，而且据我所知，Stafi 项目从一开始就很受外界关注，大家也很期待 Stafi 的上线，Stafi 目前什么进度？我们什么时候能用上？要怎么操作？能跟大家分享一下吗？这应该也是大家比较关心的问题

【Stafi Co-Founder 向阳】：

Stafi 目前已经在内测了，预计 3 月份就会进入公共测试网阶段，第二季度主网上线。到时候大家就可以用上了。

使用方式也很简单，Stafi 并不会改变整个 Stakin 的过程，我们原来委托 / 选哪个节点，现在还是选哪个节点即可；Token 原来质押在原链，现在还是质押在原链；就相当于在原来做 Staking 的基础上，中间加了一层 Stafi 协议，其他的过程都一样；具体的后续会出详细的教程。

以上，回答完毕！

【主持人】：

第九个问题：Stafi 是建立在波卡生态上的，前段时间还拿了 Web3 的资助，Stafi 是怎么和波卡进行联合的

【Stafi Co-Founder 向阳】：

对~是的。首先要感谢 Web3 对 Stafi 的认可！

Stafi 是基于 Substrate 底层开发的。而 Substrate 是 Parity 开发的 Polkadot 项目的重要组成部分。Parity Substrate 是独立于 Polkadot 的项目。尽管 Polkadot 是基于 Substrate 的项目，而且那些基于 Substrate 其他项目也能在 Polkadot 上运行，但是我们不用等待 Polkadot 上线，就可以开始使用此框架开发区块链。Stafi 就是这样，得益于 Substrate 和官方的支持，可以更加快速的推进；等 Polkadot 上线后，Stafi 也会拍卖平行链插槽。

Stafi 不仅拿到了 Web3 的资助，也成为了 Substrate Builders 计划的成员，将来会帮助 Substrate 解决一些项目的独特问题和需求；同时，Stafi 也在积极的和 Polkadot 生态的其他项目，比如 bandot，acala 等在交流合作，为整个生态做出积极的贡献。

以上，回答完毕！

【主持人】：

最后一个问题了，是一个老生常谈的问题，我个人对 Stafi 的愿景非常感兴趣，Stafi 的愿景是什么呢？

【Stafi Co-Founder 向阳】：

哈哈，谈愿景，谈理想啊！两个层面：

第一个，解决 80% Staking 资产的流动性。

第二个，Stafi 从解决 Staking 资产流动性做为切入点，逐步解决跨链资产交互等技术难题；等今后实体资产上链通证化后，通过 Stafi 协议，可以将通证化资产「再通证化」，可以有效整合实体资产做成一个 Token 型基金。帮助实体资产的持有者高效、安全的进行资产流通，帮助投资者实现持续稳定的资产增值！

比如，Stafi 将来可以帮助住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡账款、企业贷款等上链 Token 化的信贷资产，做成信贷去中心化 Token 型基金，降低产品融资成本、提高项目运营效率，提高投资收益的稳定性。这个市场非常有想象空间！

当然，我们看好将来这个巨大的市场，但区块链技术还属于早期，实体资产和信贷资产上链通证化还需要一个很漫长的过程。至于多久，需要交给时间。

以上，回答完毕！

来源链接：mp.weixin.qq.com

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编译者/作者：Stafi

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