全球股市暴跌，为何被誉为避险资产的比特币难逃厄运？

03.13.2020

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导读：毫不意外地，随着海外疫情的加重，包括加密资产在内的所有全球金融资产都受到了极大的冲击与波及。

提到比特币，一些人会将其定义为“避险资产”，即：随着市场变化，价格不会波动太大的一类较为稳定的资产，譬如黄金、美元等等。

目前，黄金仅现货市场总市值就达到了8万亿美元，如果考虑纸黄金等衍生品，其总市值更难以估量。

因此，对于黄金来讲，每日波动超过2%，已经算是极大波动，而对于比特币来说，每日波动5%、10%甚至更高，是司空见惯的事。

根据SFOX提供的数据显示，在2014年1月至2019年7月之间，比特币显示出了极高的波动率，2017年12月30日，比特币30日历史最高波动率甚至一度达到了138.26%。

比特币不是避险资产

在经历多次暴涨暴跌后，如此高的波动率使得投资者意识到，无论是宏观经济因素带来的系统性风险，还是特定事件的冲击导致的非系统风险，比特币乃至加密货币的市值体量远远未达到避险资产的规模，在风险发生时，黄金价格可能应声而涨，但比特币价格却可能无动于衷。此时，与其说比特币是一类避险资产，不如说它是一类可以被当作货币使用的股票类资产，一只日内可以涨跌30%以上的小盘股。

比特币存在相对独立性

根据比特币与S&P 500的历史数据显示，比特币价格与传统的股票等高风险资产以及国债等低风险资产并不存在显著相关性。比特币这种相对独立性，在大部分时候，可以作为资产组合中的一类资产来配置，它在不具备避险优势的同时，也能够长期处于一个独立的世界中，免受一些小型事件的干扰。

尽管如此，近期可以看到，随着疫情的蔓延及全球经济形势的恶化，在极端行情到来时，并没有热钱涌进比特币，反而在加密货币市场内，发生了踩踏和挤兑行情。

很明显，在全球型的危机面前，加密货币也无法完全独善其身。

比特币的功能预期

从现在看，比特币仍然只是非常小众的一项资产，它的各种特性决定了其在当下无法承担避险功能。作为一种不受控制的数字资产，在它成长为等同于黄金的地位的避险资产前，仍然有很长的路要走。在价格上，我们需要密切关注比特币比黄金价格的相关性，此外，还应关注比特币的受认可度，看其是否能够起到储值作用。只有当比特币的总体市值成长到有足够体量去容纳源源不断的资金，同时价格趋近于平稳时，比特币才能受到主流市场的认可，真正成为一类具备避险作用的资产。

结论

尽管此时加密货币仍然面临种种困境，但是比特币的独立性及强流转性，注定了市场永远对其有拥有较强的期待与需求。

我们对比特币未来的预言是：稳定且独立，是一种最终极的支付手段。

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本文来源：Hubox研究院
原文标题：全球股市暴跌，为何被誉为避险资产的比特币难逃厄运？

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编译者/作者：Hubox研究院

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