美联储接近流动性陷阱。这对加密货币意味着什么？

美国联邦储备银行行长杰罗姆·鲍威尔在参议院银行业委员会上发表讲话… [+] 听证会于2017年6月22日在美国华盛顿特区举行。摄影师：安德鲁·哈勒（Andrew Harrer）/彭博社

?2017彭博金融LP

保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）的这句话也许是对流动性陷阱的最好概括：“在这种情况下，常规货币政策变得无能为力，因为名义利率为零或接近零。 […]”一句话，概括了美国以及全球范围内货币政策的发展趋势。

当以名义利率作为目标时，包括美联储在内的中央银行的首选机制接近于零，货币政策将无法再有效地发挥作用-您不能在没有不可预见的后果的情况下真正走低至负数（尽管当然会有一个不可预测的后果）。几家正在尝试的中央银行）。

作为回应，中央银行要么停留在场外，要么不得不诉诸各种各样的非常规货币政策：量化宽松和直接向其资产负债表添加金融资产是美联储的选择工具，而欧洲中央银行已经在积极研究如何实施负利率。两者都有可能在采取进一步行动或降息之前发出信号，它们甚至可能创建现金资产，而资产负债表中没有任何相应的条目。

目前，联邦基金的目标利率在1％至1.25％之间，有效的联邦基金利率约为1.1％。在自2008年以来最糟糕的一日抛售百分比之后，紧急计划外利率变动使目标利率从最初的1.5％-1.75％降低了（此后，道琼斯指数记录的一日抛售率甚至比自2008年以来的任何时期）。

结果，美联储正采取其他步骤向市场提供流动性，包括为回购操作提供流动性。尽管这与传统的公开市场货币操作一样，但几年来我们对美联储的侵略程度还是没有真正见过。

摩根大通预测，美联储将把利率降低至0％-0.25％的范围，这是自2015年以来的最低水平。这将发生在3月17日至18日的政策会议上或之前，在该会议上美联储通常会推出其利率决定/货币政策。政策确定。美联储（Federal Reserve）较早宣布了计划外的降息计划，表明它决心积极主动应对因COVID-19和市场价格的影响而导致的危机蔓延。

届时，除非美联储像2008年那样积极接受负利率或其他非常规货币政策，否则它将陷入典型的流动性陷阱。这对未来的通胀水平以及个人和企业如何考虑存钱有影响-我们可能会看到2009年后时期的重演。

因此，如果美联储接近流动性陷阱并且可能接近重启非常规货币操作，那对加密货币到底意味着什么？

值得注意的是，对货币政策的怀疑是Satoshi首先创建比特币的背后理由之一。比特币的起源块指的是英国第二次对银行进行救助的边缘-尽管这是财政政策，但也说明了由中央银行支持的银行体系的普遍缺陷。自成立以来，比特币似乎已经成为那些接受通货膨胀政策来解决政策问题的央行的反例。

比特币设定了严格的价值创造周期，它将抵制许多通过算法确定何时开采区块并施加上限来任意决定价值的尝试。通过使用分散的矿工和同行网络，该系统被设计为比中央银行支持的共识更少依赖，更分散，后者是定义第二次世界大战后经济的结构和政策的主要同质混合物。

加密货币聚集在这个新的共识周围，即使不是它们的精确表达，大多数也适应了比特币的许多关键原理。

通过近十年的短暂生命，比特币现在已经成为一种制度力量，具有讽刺意味的是，这使它承受了正在寻求对抗的力量。在许多时候，它被视为另一个投资组合选择，被视为黄金的“更高级”版本，也许是比特币和加密货币，如今无论是好是坏，它都是通往更大市场力量的门户。

这意味着不可预测性，因为机构和散户投资者开始偏重于他们在遇到金融危机时最安全的支持：政府命令。

投资者纷纷将美元，国债和政府债券视为安全债券，因为它们得到了现有系统的全力支持和信任。同时，具有短期观点的人正在流失“风险”资产：在这种比较中，受到政府审查而不是根本没有任何支持的加密货币的表现尤其糟糕。

因此，在短期内，加密货币价格可能会非常波动，并可能趋向下行。有趣的是，如果美联储再次决定像在量化宽松轮次中那样用金融资产来填补其资产负债表，那么这种短期影响很可能会被包括加密货币在内的资产价格飙升所取代。

但是，这不是最重要的效果。短期的价格波动将使长期的思想家选择，以填补空白。很明显，考虑到中央银行目前的反应，传统金融体系正迅速用尽传统选择，处在不稳定的危机中，而这场危机与货币政策的关系不大。这表明需要以多种多样的方式存储价值：作为对冲，也许甚至是对绝大多数金融工具的潜在替代。

毕竟，COVID-19大流行已经迫使许多人在家中工作，并显示了个别国家和价值储藏所处理的全球危机的危险。加密货币的长期前景及其需求不应因短期价格波动而受到削弱，而应受到启发，以考察加密货币的创始原理以及它们为何首先起作用。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/rogerhuang/2020/03/15/the-fed-is-close-to-a-liquidity-trap-what-does-that-mean-for-cryptocurrencies/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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