大跌之下再谈风险

在全球资本市场大跌时，很多市场跌得血流成河，在这个高风险的市场中，风险是一个不可规避的话题，也是一个时时牢记在心的话题。

证券的市场风险可以分为系统性风险和非系统性风险。

一、系统风险：

系统风险是某一投资领域内所有投资者都将共同面临的风险，也称整体性风险，是无法避免的风险，主要是由政治、经济及社会环境等宏观因素造成的。如2008的发生的次贷危机，导致美股全盘下跌，危机还波及全世界，就是系统性风险；本轮疫情引发的全球资本大跳水，全球央行放水，通货膨胀也属于系统性风险。系统影响的是整个资本市场的标的。

系统风险的特征：

1、无法预知：和系统性风险相关的几个因素：政策、利率、购买力，汇率等，这些都是投资者无法提前预知的，因此具有不可预测性。

2、无法避免：因为它波及面大，对整个资本市场都有影响，后果具有普遍性。所以，原油跌，美股跌，A股跌，黄金跌，币市跌。在这个系统风险下，任何资本都无法逃脱它的打击，每个投资者承担的风险基本上是均等的，因此不能通过“鸡蛋放在不同的篮子里”地行避险。

3、无法分散：由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济政治大系统内的一些因素所造成的，它影响着绝大多数企业的运营，所以股民无论如何选择投资组合都无济于事。

面对系统性风险怎么办：

1、系统性风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行防范，但可以通过多关注政治，经济等宏观层面的大事，提高自己对风险的敏感度和警惕性。

2、投资根据市场变化，通过调整资金投入比例等方式，减弱系统性风险的影响。在系统性风险发生时，现金为王，虽然现金看似也在跌。

3、做好止赢止损的准备，当不可预知的系统性风险突然发生时，不要硬扛，要果断卖出。比如，由于遭遇系统性风险，美股道指大跌万点，如果没有及时做好止损，接不住接二连三的熔断，损失就会进一步扩大。

二、非系统风险

非系统风险是与系统风险相对应的，一般是由企业或项目自己的原因引起的， 比如企业的管理问题、信用问题，生产经营问题，或社会声誉问题，是某一企业或行业特有的风险，只影响某些标的的收益。比如，房地产涨到顶了，接下来整个行业要遇到周期性的调整，这只是一个行业的风险，属于非系统性风险。

非系统风险的特征：

1、非系统性风险的发生原因主要包括了财务风险，市场风险，经营风险，信用风险等， 这些主要是发生在个别行业或者个别企业。影响范围有限。

2、只对某些类别的标的价格产生影响，不波及其他标的价格。

如何应对非系统性风险：

1、非系统风险可通过分散投资消除。前文对分散风险的方式有好几种，一种是主动型的投资组合，自己选择组合的股票；一个是指数型的投资组合，被动型的选择投资组合；还有一种是集中型的投资组合，只选市场上表现最杰出的3-5只标的进行投资，相对收益也更高。但是即使这样，风险也不能完全消除。

2、选好股后，再选择合适的入场时机。趋势确立的时候，重仓介入。

3、仓位控制，永不满仓，留有余地，进退自如。

如果做好了投资组合，投资人主要面临的风险就是系统性风险。

三、风险的衡量工具与方法

1、系统风险的衡量方法

风险的评估工具：贝塔系数。贝塔β 系数衡量单个证券收益相对于大盘收益的总体波动性，也就是衡量个别资产相对于整个资产的偏离程度。是衡量结构性与系统性风险的重要参考指标。

β 系数越高，意味着股票相对于大盘的波动性越大，收益大，风险也大； β 系数大于1 ，则股票的波动性大于大盘的波动幅度； β 系数小于 1 ，则股票的波动性小于大盘的波动性。β 系数为负值，说明大盘涨的时候股票跌，大盘跌的时候股票在涨。

那么β 系数什么区间相对是正常的呢？

当 β 系数在0-0.5之间时，风险较低；当 β 系数 等于1时，风险位于平均值；当 β 系数大于2时，为高风险。大多数股票的系统都介于0.5-1.5之间。

通过贝塔系数可以推测证券资产未来将面临的风险。如果要稳定投资，配置低β的投资组合；如果是个激进的投资人，就配置高β的投资组合。

β 系数可以通过一些APP直接查询，也可以编制公式查询。

2、非系统性风险因为可以通过投资组合的方式来分散风险，所以，没有具体衡量方法。这也意味着如果做好了投资组合，投资人主要面临的风险就是系统性风险。

小结：风险可以分为系统风险和非系统风险，系统风险是普遍性的，非系统风险是有针对性的。系统性的衡量标准是β 系数，β 系数越高，波动越大。非系统性风险没有具体的衡量方法，如果做好了投资组合，投资人主要面临的风险就是系统性风险。

（全文完）

本文来源：Rossa
原文标题：大跌之下再谈风险

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编译者/作者：Rossa

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