币安下架，抹茶上线，FTX杠杆代币风波

杠杆代币

ETF（Exchange Traded Fund）是交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，是一种常见的金融衍生品。ETF完全被动追踪目标指数，当指数上涨时ETF跟着涨，指数下跌时ETF跟着跌。投资者可向基金管理公司申购或赎回ETF份额，也能在二级市场直接购买和交易。

杠杆ETF则是一种使用衍生品或者债务杠杆来放大对于某个指数正向或者反向追踪投资损益的基金。

杠杆代币则是指拥有杠杆功能的ERC20和BEP2代币。

不需要保证金。因为杠杆代币是通证的一种，不是合约，投资者可以像现货一样直接购买或卖出或者充提。价格会随其底层持有的永续合约波动而变动。

以杠杆代币ETHBULL（3倍做多ETH）举例，ETH每上涨1%，ETHBULL就上涨3%，ETH每下跌1%，ETHBULL就下跌3%。

杠杆代币会自动用调整仓位。若币价上涨产生了浮盈，那么这一笔浮盈会自动变成底仓，使杠杆率重新回到3倍。若下跌，杠杆代币会自动降低底位，使杠杆率维持在3倍。在交易所的合约交易里，投资者开了某代币3倍合约多单，该代币跌33%，仓位就会被强平。但如果买的是杠杆代币，即使跌了33%，由于其自动调仓，跌了仍还有净值。因此，杠杆代币也号称“永不爆仓”的期货产品。

2019年底杠杆代币兴起，FTX、Gate.io、币安均陆续上线。

币安下架杠杆代币

1月17日，币安宣布上线FTX发行的杠杆代币BULL、BEAR、ETHBULL、ETHBEAR。

3月28日，币安发公告宣布下架所有FTX杠杆代币。从上线到全部下架，币安的杠杆代币交易仅存在了2个多月时间。

28日，赵长鹏在推特上称：下架的主要原因是“很多用户对杠杆代币的机制不了解”、“为了保护用户”而下架。

近期币价波动剧烈，在几天内波动30-40%也有，结果部分参与杠杆代币交易的用户惊奇地发现“永不爆仓”的产品也能让自己损失惨重，因此币安被质疑“割韭菜”。

杠杆代币造成损失更深层次的原因是其只适合单边行情，在稳步上涨或者持续下跌行情中，杠杆代币才会赚多赔少。但是在近期的剧烈震荡行情中，杠杆代币的“永不爆仓”就无效了。

总之，合约、杠杆代币均属于高风险投资，没有金刚钻，别揽瓷器活。

抹茶上线FTX杠杆代币

3月29日，抹茶宣布上线杠杆通证，并决定开启FTX杠杆代币充值返利活动，按照用户充值FTX总价值的2%空投ETF，ETF限额2万USDT。

为何币安下架杠杆代币，抹茶则选择上架呢？原因在与两家交易所的定位不同，币安是大所，对名声和维权风险更敏感，而抹茶想要突围，只能靠创新。

首先这次杠杆代币的坑，币安已经给市场用户做了教育，也变相为杠杆代币做了宣传，还选择继续玩的大多是老韭菜和专业投资者。其次，抹茶作为二线交易所，最需要的就是流量和话题，只要能吸引用户，都值得抹茶尝试。最后，币安等大所下架，用户再玩的话，只能去抹茶，而杠杆交易能为交易所贡献可观的手续费。

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编译者/作者：大毛向前冲

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