减半越来越近，牛市还有多远？

原文戳这里(????)=?Bitcoin halve count down - a tradition of rising prices, who are the miners being eliminated?

比特币要减半啰！接下来几个月，你会越来越常看到“比特币减半”的相关资讯。不出意外的话，多数文章都会告诉你现在不进场可惜，却又说不清何时减半、为何减半。

这篇文章希望减少你的资讯焦虑，内容清楚回答三个问题：

比特币何时减半？

减半会让币价涨？

矿工怎么因应？

进入正题。

若有人问你：下次比特币减半是什么时候？

最正确的回答是：我不知道。

如果搜寻比特币减半时间，你会发现2019 年之前的文章，都预测比特币第三次减半将在2020 年的5 月19 日发生。但最近几个月的文章，大家却纷纷改口，认为发生的时间点会落在2020 年的5 月24 日。前后相隔5 天既不会是时区差异，也不能算是延期。事实上，没人说得准下次比特币减半什么时候会发生。

为什么会这样？

区块链事件不把时间当成触发依据，区块编号（block height）才是区块链领域的“标准时间”。例如比特币第一次减半是发生在区块编号210000，第二次是发生在区块编号420000，第三次是630000，依此类推。每隔210000 个区块，比特币的挖矿奖励就减半一次。

但每个区块的产出时间不一定。快则几秒钟，慢则几十分钟，平均是10分钟左右。谁也不知道区块编号630000以及之前的每个区块，究竟要花多久时间才能被开采出来。这导致比特币减半的精确时间点难以预测，只知道大概会在5月。币安则是做了倒数计时器，其设计舍弃每10分钟产出一个新区块的假设，而是随着区块产出的时间调整计算。时间越近，误差越小。

虽然没有明确的时间点，但比特币减半势在必行。那么，币价会跟着大涨吗？

从历史上来看，确实如此。根据路透社报导：

比特币矿工以效能强大的电脑（矿机）与网络上的其他电脑竞争，争相在区块链上增加新的区块（block）。他们将获得一定数量的比特币，目前为12.5 枚比特币。以当前的区块新增速度，下一次减半将在5 月发生，届时比特币奖励将会降至6.25 枚比特币。在前两次减半（2012/11、2016/7）后的一年中，比特币价格分别上涨了80 倍和4 倍左右。

按照过去两次减半的经验，只要分别在比特币减半之前先买个10 万元。一年之后，就会变成800 万和40 万元。这种投资回报率，让投资者无不为之疯狂。

看到上涨的结果，读者好奇的肯定是背后原因—— 为什么挖矿奖励减半，会造成币价上涨？这得从“为什么要减半”说起。

比特币区块链这套转帐系统在2009 年上线时，就已经确定总发行量为2100 万枚比特币，预计在2140 年发完。人们只能开采（mine），不能创建（create）新的比特币。这与地球上的黄金总量固定相似，市场上的流通数量取决于已开采的数量，所以比特币也常常被称为数字黄金。

淘金需要劳力，开采比特币的矿工们也得付出电脑运算能力。矿工贡献算力让比特币转帐系统抵御黑客入侵，系统则发放比特币给矿工作为回报。这套结合技术（运算能力抵御黑客）与经济诱因（比特币奖励矿工）的设计，简称挖矿，是中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008 年提出比特币论文时，最令人为之惊艳的设计。

如果总量2100 万枚的比特币在第一天就发放完毕，接下来矿工也就没有诱因保护转帐系统的安全了。那该怎么发才好呢？

中本聪说：减半！

中本聪设计了一套挖矿奖励减半机制。最初的挖矿奖励最为丰厚，吸引全球矿工加入。一旦有足够多的人开始使用比特币，供不应求时，币价就会上涨。此时，挖矿奖励虽然减少，但获得的回报未必会低。

举例来说，一开始挖矿奖励是50 枚比特币，假设当时每枚比特币要价20 美金，矿工可获得1000 美金。到了2012 年，奖励减半变成25 枚比特币，但币价已经涨到40 美金，因此矿工的奖励仍然维持在1000 美金。

早期开采比特币的速率比较快，系统上线至今10年来，比特币已经被开采超过1822万枚（约占总量86%），只剩约14%尚未开采。看到这里，你是不是有一种比特币会越来越稀缺的感觉呢？

理性来说，奖励减半与币价上涨两者并没有必然关系。毕竟中本聪早在2008 年的论文里，就明确指出比特币总量为2100 万枚且未来开采速率会逐步变慢，至今规则完全没变。既然供给固定，那么只有需求增加才会导致币价上涨。而需求增加的两大原因分别是：

资讯落差

避险需求

许多人是近几年才听过比特币、奖励减半。知道比特币的人越多，就有越多人可能会购买比特币。每次比特币减半都会获得大量媒体曝光，无论人们是否真的弄懂比特币及其机制，只要有人买币就会让币价上涨。减半只是让比特币大量曝光的诸多事件之一而已，我写这篇文章、学校开设区块链课程，都可以视为在推升比特币的需求。

近期更引人关注的是避险用途。2020 年才刚开始，但接连爆发的天灾人祸，让人们断定世界越来越混乱。以前每逢政经局势震荡，人们便会抢购黄金，如今有越来越多人将比特币视为数字黄金—— 两者同样具有稀缺性，但比特币不仅便于携带、可以随时分割、透过网络传输，还可以进行私下交易。时局不稳，比特币可以满足人们的避险需求，价格也就升高。

币价是否会如期上涨还没人说得准，但矿工们的收入势必受到冲击。

假如矿工目前的经营成本与收益正好是损益两平，在币价不变的情况下，矿工等于就是硬生生的被减薪50%。若要维持既有的收入，币价至少要相对应的上涨一倍才行。这对比特币疯狂的币价来说，并非不可能。但若币价没有明显起色，市场就会开始淘汰那些挖矿成本过高的矿工。

如果你是比特币矿工，眼看着减半即将到来，你会选择扩大经营还是准备收摊呢？矿工的主要竞争对手是其他矿工，区块奖励可说是僧多粥少。若有许多矿工打退堂鼓，剩下矿工获得区块奖励的机率就大幅提升，这是逆势操作的办法，实际上有多少矿工会选择退出则不得而知。当利润被进一步压缩，矿工只能祭出两大因应策略：

开源：采用挖矿效率更高的矿机

节流：迁移到电费低廉的地区挖矿

生产高阶矿机的公司要起飞了吗？他们已经起飞过了。现在挖比特币的矿工，采用的机型大概都不脱比特大陆、嘉楠耘智的顶级矿机，低阶矿机早在2018年币价下跌时就被洗出场了。但当时这两家公司扩张太快，持有的资产也多是虚拟货币，现在他们光是要维持正常营运都有问题，遑论投入更多研发资源推出新的矿机。此外，转移阵地挖矿也不是新招式。根据国际能源总署的统计数据，全球工业用电最便宜的五个国家分别是挪威、美国、瑞典、芬兰和台湾，这些都是全球的挖矿重镇。

综合两者来看，比特币减半等同强迫挖矿企业优化成本结构并且淘汰散户矿工，毕竟矿场的管理也是成本来源之一。最后只会剩下少数几家挖矿企业存活，进而导致比特币挖矿的集中化。

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编译者/作者：风展

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