数字货币源起区块链科普

随着信息科技的发展，移动互联网、云计算、安全存储、区块链技术不断演进，全球范围内的支付方式在发生着巨大变化。2019年6月，Facebook主导的加密货币Libra横空出世，并发布Libra白皮书宣称要建立一套简单的全球货币和金融基础设施，数字货币的概念引起市场广泛关注。

曾在2019年12月还表示未来五年内，无需发行数字货币的美联储，近日对于数字货币的显示出更加积极的态度，称其正与其他国家央行合作，增进对“央行数字货币”的理解。目前，我国央行对于有关数字货币的发行全流程专利都已经申请完毕，包括生成、流通和回收，各国央行对于数字货币的研究也明显提速，数字货币的落地指日可待。

数字货币的概念自1983年提出以来，经过近四十年发展沿革，理论与实践均取得了重要的发展。理论上：数字货币实现了从完全匿名到可控匿名、从在线到离线、从单银行数字货币系统到多银行数字货币系统、从中心化到去中心化的演变。实践中：2009年比特币作为第一个数字货币诞生，随后出现了莱特币、点点币、以太坊、瑞波币等。目前较为市场关注的是比特币和Libra。此外，值得注意的是预计2020年5月比特币迎来第三次奖励减半，大概率带来价格的再次走高。

我国央行数字货币呼之欲出。我国央行从2014年开始数字货币的探索，主要目的在于保护自己的货币主权、满足市场无纸化支付的需求、优化支付清算陈本效率以及提高央行对货币供给流通的控制力。我国数字货币定位是对M0的替代，采用“中央银行-商业银行”二元运营模式，关键要素是“一币，两库，三中心”，与其他形态的货币和支付方式相比有较高的优越性。

2020年1月央行官微表示，基本完成了数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。央行数字货币的推出指日可待。

全球央行加速数字货币的布局。

Libra推出以来，数字货币引发了各国央行的关注和警惕，尤其2020年伊始，美日欧央行对数字货币的态度发生更加了明显的变化。美联储曾表示五年内无需发行数字货币，2020年2月表示已经开始研究数字货币的可行性；欧央行此前持观望态度，1月份也与BIS及几国央行成立了数字货币研究小组；此前不考虑发行数字计划的日本，国内立法者也开始敦促数字货币的发行。

我们按照已停止、已发行、研究中、计划推出和不持支的分类对部分国家数字货币进度进行梳理，明显发现进入2020年其他国家对于数字货币的态度也变得更加积极。央行数字货币的竞争势必加速对现有的货币格局的重新洗牌。

数字货币的发行预计对货币政策和支付系统带来重要影响。

私人数字货币的发行一方面由于方便快捷的支付优势，会降低公众对现金的需求降低现金漏损率，也会提高定期存款比率。

另一方面，私人数字货币对现有存款的替代性使得央行存款准备金率效果削弱，同时由于私人数字货币的交易信息不被央行掌握会使得货币政策中间目标的可控性、相关性受到影响，政策传导不确定性增大。

央行法定数字货币由央行发行，会提高央行对于经济动态的及时掌握，增强货币政策的传导，也会对货币的派生机制产生影响。此外，数字货币为第三方支付提供了标准化、安全、统计的基础支付环境，也便于其对接更多应用场景。

产业链投资机会梳理。顶层发行环节：央行数字货币的本质是加密字符串，认证和密码体系将会贯穿央行数字货币的发行流通的全过程，同时从国产替代和自主可控的角度国产密码、安全认证领域将会受益；此外央行作为货币运行体系的组织管理者，在法定数字货币运行中具有大数据主体责任，建议关注大数据分析领域标的。流通环节：央行采用“中央银行-商业银行”二元体系，催生商业银行IT系统升级需求。前端支付环节：支付终端需要配合央行数字货币双离线支付的需求。数字钱包、ATM、POS等终端设备领域的标的也将带来更多替换升级需求。

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编译者/作者：货币星球

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