聊聊巴菲特46美元抄底航空股，23美元割肉之后，我的个人反思～～

4月5日，很多财经媒体爆出了一则消息，巴菲特在2月份，以46美元左右的价格‘抄底’达美航空，但就在最近几日，巴菲特以23美元左右‘割肉’了这支股票。不仅是达美航空一家，巴菲特还减持了其他航空股票。

比较令人惊讶的是，在3月中旬，巴菲特在面对媒体采访的时候‘力挺’航空股，他表示，即使因为疫情的因素，航空股遭遇抛售，但他“不会出售航空公司股票”。

至今为止，巴菲特并没有解释‘割肉’航空股的原因，这令很多人投资者表示疑惑：难道号称价值投资的巴菲特也想投机一把？

我想不是！

1.能力圈

巴菲特有很多名言，但他坚守时间比较长的一条，是他常常提到的：

能力圈！

巴菲特之前不投资科技股，不是因为科技股不好，而是因为巴菲特认为科技股在自己的能力圈范围之外。

后来，即使巴菲特持仓了苹果，更多的原因是他喜欢苹果的产品。其实这次的新型冠状病毒，几乎就已经超出了全人类的能力圈！

也有媒体称巴菲特割肉航空股，不是巴菲特老爷子本人所为。可问题在于2月的‘抄底’，难道也不是巴菲特本人所为？

所以，这一系列的‘抄底’+‘护盘’+‘割肉’动作里面，一定是巴菲特本人的意向。

为何割肉如此果断？不是说好的价值投资？别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪？这一系列问题，怎么解释？

这个现象，我认为只能用巴菲特提到的“能力圈”来解释。

在巴菲特的决策里面，新冠病毒对这次航空业的打击已经超出了巴菲特的认知。他本以为46美元是底部，没想到价格直接腰斩，跌到20美元左右。

巴菲特的搭档，查理·芒格曾经提到：

如果我知道自己会死在哪里，我一定不会去哪里！

当下对航空业的持仓量超出了巴菲特的能力圈。

2.价值投资之谜

再谈什么是价值投资。

对于“价值投资”，很多人都无法准确的描述，但是很多人称巴菲特是价值投资者。于是，巴菲特的投资理念，大概就是价值投资，人云亦云。

巴菲特的名言”在别人恐惧的时候我们要贪婪，在别人贪婪的时候我们要恐惧“。这几乎是每个投资者都听到过的名言，但如果你要随便抓一个投资者问：

现在是该贪婪，还是恐惧？

什么是价值投资？

我想对方大概率是一脸懵b。

巴菲特还有一句名言：人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡！

很多人改成：‘投资’就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡！（也没有太大的问题）

我想，听完这两句哲理之后，几乎每个人都知道自己应该怎么投资：

a，买入

b，持有10年

这不就是价值投资么？

未来10年航空股大概率是一个很好的坡，那巴菲特为什么要减持航空股？

是哪里不对。

首先要澄清一件事情，那就是巴菲特并没有“清仓航空股”，巴菲特只是“轻仓”了航空股。按照新冠疫情的发展速度，可以遇见的是，在新冠疫情没有得到很好的控制情况下，航空业一直会处于冷宫当中。

达美航空的首席执行表示：“达美航空每天‘烧掉’超过6000万美元，而且这种情况还看不到底。”

相对于未来来讲，航空业目前肯定处于被低估的状态。但是未来的一段时间之内，航空业的下滑通道还没有达到最低谷。

大多数人理解的价值投资方式：“买入，持有10年”，是非常理想的一种状态。一旦市场不如意，就干脆当一只鸵鸟，视而不见。

3.周期

其实我们是常常听到的“价值投资”都忽略了“周期”！

我见过很多人，一开始接触定投，就称自己要定投两年，或者干脆是10年长期持有。

当然，也包括我自己，在上次牛转熊之间，我就开始定投BTC和EOS。现在看来虽然平均成本还行，回头想想，还是会有很多判断失误和认知混乱的影子，我们对于周期的认知是非常浅薄的。

昨天文章的结尾，我提到：

这个市场厉害的人，不是死多头，也不是死空头，而是顺应趋势的“滑头”。

可能有人会误解滑头为“炒短线”的投机者，但其实不然。真正能够顺应趋势，敢于像巴菲特这样推翻自己观点的人，才是顺应趋势的“滑头”。

遗憾的是你认为的周期趋势，很大概率会和你观点是相悖的，连巴菲特级别的人也会出错，可见其概率之高。

当周期和你的观点相悖时，就应该果断顺应周期作出行动。

顺周期者昌，逆周期者亡。

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编译者/作者：冰棒

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