从今年开始,全球经济的持续下滑,把数字货币市场也带入了坑里。把币圈人对于减半行情的预期生生的扭转,比特币下跌到3800美元这个令人瞠目结舌的位置。 人们对于比特币的避险属性有了新的认识,在全球经济危机的时候,比特币等数字货币也不能独善其身。 比特币对抗的是法币的通胀,而不是所有的经济危机。多么痛的领悟? 数字货币市场只是一个另类的金融投资市场,符合金融的发展规律和运行模式。 前几天比特币突破一个又一个压力位,来到最高7400美元。有人惊呼:比特币V型反转,看到10000万美元。 真是好了伤疤忘了痛。不,伤疤还没有好,怎么就忘记了呢? 所以要理解什么时候币圈行情能够真正向好,就必须要回答全球经济什么时候能够真正回暖这个问题。 大家有没有发现最近比特币与全球金融市场的高度的相关性?看看比特币和标普500的走势相关性。 而在全球经济,到底能否真正向好?关键在于美国的经济能不能出现复苏。所以,我们深层次的来剖析一下美国经济,当前面临存在的问题以及可能出现的拐点。 一、美国政府采取的救市政策 今年初,在新冠疫情和油价两只超级黑天鹅作用的,全球资产出现了巨幅下跌,让人们惊呼,经济危机要来了。 股指连续熔断,油价腰斩,黄金暴跌,就连一向稳定的美债也狂泻。 大家纷纷在猜测这是2008还是1929要重演了。 在美国采取的救市政策上,与前几次经济危机出现了惊人的相似性。 在这次危机中,美国采取的主要救市政策如下: 一是大幅降息。降息是常规手段,这个大家都能够猜到。 2008年金融危机的时候美国一共降息12次,利率水平从5.25%降到了0.25%。在3月15日的时候美国将联邦基金目标利率区间降低至0-0.25%。美联储连续紧急降息两次,直至利率水平几乎为0, 二是大量的QE。QE是(Quantitative Easing)量化宽松的缩写, 指的是中央银行通过公开市场操作从商业银行等金融机构购入国债、房贷债券等。在2008年累计购买了1.725万亿美元国债和证券,在本次的危机是发布了第一批7000亿QE,并且是不限量购买。这也就相当于间接地增印钞票。 三是法定准备金率。今年美联储将法定准备金率降低到0,这就意味着商业银行可以将银行的全部存款投入到市场,最大程度的释放资金流动性。 (上图是川普乐呵呵的签署救市文件,图片来自网络) 美联储还采取了将贴现窗口利率下调150个基点到0.25%,将美元互换利率直接降低了0.25个百分点等政策。 上面的政策一对比,大家知道这次到底多大的力度了。 未来还有没有新的措施可以用?还是有的。比如负利率。不要说不可能。 为了祖国,建国有什么事情不可能做? 美国应对此次疫情的巨额刺激法案总规模为2万亿美元。与此同时,美联储也将推出4万亿美元来稳定金融市场。 特朗普在签署法案之后,发了一条社交媒体言论:“这是美国历史上最大的经济刺激方案,是有史以来颁布的任何救助法案的两倍。” 确实如此。 二、虚高泡沫下的美国经济,症结在哪里? 特朗普为什么采取如此极端的措施? 要知道美国人们的资产主要是在股市,连养老金都放在股市赚钱。就像中国人民的资产主要在房市一样。 所以,各界美国政府都是以推动股市上涨,作为自己的主要政绩,来赢得选民,来提升自己的支持率。这也就是为什么特朗普不计后果的推行上面的救市政策,就是为了自己的连任。 于是美联储“小王、大王、4个2,梭哈”,美联储基本上已经把手中的牌都打光了。 这些政策到底能不能奏效?美国还能撑得过去吗? 要搞清楚这个问题,就要明白美国经济现在最大的症结在哪里? 从2008年经济危机以后,美国经济持续复苏了10多年,美国股市也走出了前所未有的牛市,看上去一切都很美好,但是,实际上却是暗流涌动。 美国股市的长牛是靠什么撑起来的? 按照价值决定价格。从长期来看,一个公司赚钱、能够不断的创造利润,那么股价就会上涨。 那么美国的股市繁荣是价值上涨吗? 据天风证券研究发现,美国企业的总利润仍停留在2014年的水平,企业利润占GDP仍停留在2005年的水平。 (图片来自:天风证券研究所) 有42%的亏损公司都属于医疗健康产业,还有17%的公司是科技企业。当然,亏损最普遍的还是规模相对较小的公司。 美国这些年有没有赚大钱的公司?有的,就是几大高科技公司,Facebook、苹果、亚马逊、微软以及谷歌母公司Alphabet。 可以这么说,如果除去美国的几大高科技公司,Facebook、苹果、亚马逊、微软以及谷歌母公司Alphabet,标普500指数的盈利增长几乎为零。 美国经济最大的雷,就在于公司债。 那么美国股市为什么会涨呢? 就在于发展,没有钱?没关系,美联储量化宽松,公司用融资的钱来回购股票,从而达到拉升股价的目的。 通过回购,股市和债市形成了很好的正向反馈:过去几年,美股回购规模逐年扩大,2019年规模已达到8000亿。 这样看上去皆大欢喜,但是存在一个非常大的隐忧,就是回购的规模需要越来越大,一旦碰到危机,经济放缓或者货币政策收紧,企业发展可能就融不到钱,或者说评级下调不能融资,可能就面临破产的风险。 举个类似的例子,就像是一个人投资亏钱,借了一些的贷款,由于亏损而还不起贷款,就必须去借更多的钱。如果再借不到钱会怎么样? 现在,美国的一些企业面临同样的问题。 要想继续维持下去,美联储必须不断的给他们贷款发钱,让他们发行公司债,回购自己的股票来拉盘,才能持续“繁荣”。 当这个泡沫上升到无法再继续的时候,也就必然到了崩溃的时候。 在刚刚过去的1-2月,美股上市公司宣布的股票回购规模仅为1220亿美元,这也就意味着,美国企业可能要撑不住了。 在3月份的美股暴跌中,已经连续熔断,下跌了30%。不要觉得目前美股30%的跌幅就已经算很大,历次金融危机期间美股平均会跌50%,1929年大萧条时期美股一度跌去90%。 美股相当是一个癌症晚期的病人,虽然用尽了一切医疗手段,也只能看着慢慢的死亡。而这次疫情和石油危机加剧了这个过程的到来。 在疫情期间,一方面人们的生活成本,医疗成本上升,再加上很多的工厂需要停工停产。 不难看出,当前的美国公司债,已经危若累卵。 贷款,长期以来会挂掉,不贷款,马上就挂。还有疫情和石油这个雷马上要爆。 生存还是毁灭,这是个问题。 三、危中有机?不要低估了美帝 上面全面分析了美国的这些救市政策以及当前美国经济的主要问题,总体来看是偏悲观的。 但是,如果借此判断美国一定会走向末路,我们国家能够在这次危机中轻松超越美国,那就有点太天真了。 在美国200多年的发展历史当中,美国遇到了无数次的危机,但是能够一次又一次的转危为安,巩固它的霸主地位,不是用运气能够解释的。 真不要小看了美国人的智慧,在上一次金融危机也就是2008年的时候,有不少媒体也说美国没落了,美元要崩溃了,然而美国通过大规模的政策救市,对金融的重新改造。美国最终顺利度过了经济危机,还提升了整体的竞争力。 美国变得更强了,在2008的经济危机中,美国金融业崛起,把欧洲诸多金融豪强甩在了后面。 美国是善于利用危机的高手。 美国善于利用各种危机来增强美国的实力,同时打击竞争对手。从上面的政策看,美国这次也在做同样的事情。 所以我们不要看美国在这次危机中,看似推出了一些无脑的政策,其实,它也是在利用这种危机在对国家的产业结构以及经济导向进行调整,努力转危为机。 举两个例子。 比如我们看美国这次的救市方案中,用大量的资金来扶持中小企业。我们上面说到了,美国经济现在的问题就是能够盈利的公司很少,或者说盈利能力不行。 美国这次救市中就给中小企业提供3500亿美元的贷款,同时建立了5000亿美元的纳税人资金,仅这两项就占去了2万亿救市资金的42%。通过这次危机,把本来平常很难通过的法案得以轻松通过。 美国的实体企业来说,获得了平常得不到的机会。 我们天天在说转型升级,说扶持中小企业。美国何尝不是如此。美国不会任由中国卡住制造业的脖子。 再比如,美国在这次危机当中失业人数创了新高,这意味着什么呢?一方面确实意味着美国经济不行,有些企业利用这个机会,大量的裁减雇员。 要知道,在平时,美国裁员的成本是很高的。不少企业利用这个机会甩掉了包袱,减轻了压力。 裁员这并不意味着这些企业都已经完蛋了,而是把这个压力转嫁给了美国政府,然后美国政府利用它的美元地位,通过印钞的方式把成本转嫁给了全球人民。 国际道德?人类共同体?不要天真了。在国家终极利益面前这些都靠后站。 上升到国家利益这个层面,真的不是对错的问题。无论哪个国家处于美国这个地位,都会是美国这样考量,把风险转嫁到其他国家。 所以,对于美国来说,危机危机,有危也有机。 美国正在努力转危为机,所以美国的这些救市计划绝对不是空穴来风,也不是病急乱投医,不像有的媒体解读的那样,美国一上来就梭哈,以后日子不过了。美国应该是有很深层次的考量。 说美国没落了,实在是有点太天真。 这次经济危机,会是一个长期的过程,美国虽然走钢丝,但是还是有一定赢面。 这样的去杠杆化、去包袱化,很难毕其功于一役,所以会是一个长期的过程。 在这个阶段是否应该投资比特币,我觉得需要根据自身具体情况来分析,你是否留给了长期的生活费。你的仓位情况是怎样的? 比特币的行情和全球经济的走势有一定的相关性。全球经济取决于美国经济的复苏情况以及疫情控制进展。比特币在这样危机四伏的时候,并不能对冲所有的风险。 在量化宽松过后,经济稳定下来,比特币对抗通胀的威力才会能够显现出来,而应该不会是一个短的时间,需要大家有足够的耐心,密切关注几个关键指标。 本文来源:牛盾 —- 编译者/作者:牛盾 玩币族申明:玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币族平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
说美国经济崩溃太天真 全球经济拐点何时能到?
2020-04-12 牛盾 来源:火星财经
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