USDT市值大涨，增发这么多是要拉盘？

我们当前的危机还没有导致市场的真正崩盘——无论是传统资产还是加密货币。

西奥多·史密斯不需要气象学家来告诉他即将到来的冬天是否会很严酷——到处都是迹象。一个来自密苏里州的农民，只要看他种的庄稼怎么样就知道了。

几个世纪以来，各地的农民（不仅仅是像史密斯这样生活在密苏里玉米带的农民），都从他们的祖先那里学会了为即将到来的每一个季节做准备。

加密货币也是如此。

1.节日问候

经验丰富的人无疑会注意到，全球最受欢迎的、以美元为后盾的稳定币(我这里用“后盾”这个词可能比较随便)几乎在一夜之间就出现了令人费解的市值飙升。

从3月底到4月初，Tether（USDT）的市值从约46亿美元激增至61亿美元，涨幅超过30％，而当时，其他主要加密货币（例如比特币和以太坊）的势头则不太乐观。

几天后，也就是4月初，比特币再次突破了7000美元的阻力，之后又回落到略低于7000美元的水平。如今，它的售价在6800美元到7000美元之间。

正如许多加密货币交易员无疑会注意到的那样，加密货币的美元价值大幅下跌之前，往往会有大量加密货币被存入外汇钱包。

希望Tether的系绳和她的系绳一样结实，反之亦然

理由很简单，因为你需要在开始出售资产之前把它们拿到交易所——但这次不同。

在比特币价格相对稳定的背景下，Tether的市值飙升，其他所有以美元为基础的主要稳定币的市值也开始飙升。

而且，似乎Tether市值的上升也不是以牺牲其他加密货币为代价的。

这导致一些人猜测，Tether等稳定币市值的上升，是更多公司和资金进入加密货币市场的前奏——换句话说，投资者正等着买进加密货币，目前他们购买稳定币，正隔岸观看。

这种说法可能有些道理。

2.买家的看涨理由

首先，人们普遍预期即将发生的比特币“减半”会导致比特币的美元价格上涨——但是，这并没有百分百的保证，而且它可能已经被定价了，每个人都认为它将发生的事情，并不会给任何人带来明显的优势。

其次，在历史上，比特币的价格大幅上涨之前，人们就已经开始使用Tether了。这种推动是否是通过Tether操纵比特币价格的产物，则完全是另一个问题，至少从历史上看，在比特币价格大幅上涨之前，通常都会出现

Tether市值不断上升、流动性供应大幅增加的情况。

但这也可能是加密货币衍生品头寸大规模回调的结果。

大多数不定期交易加密货币的人都不知道，在受监管和不受监管的交易所里，绝大多数加密货币衍生产品几乎完全以Tether计价。

3.Tether的麻烦

这也是为什么即使最终证明Tether没有真正的美元支持——大家心里都清楚——加密货币行业与Tether还是如此紧密地交织在一起，以至于忽视这些会更有利可图。

Tether市值的上升也暴露出另一个讽刺意味—在危机时期，尤其是在目前这样的情况下，虽然比特币极端主义者希望比特币推翻美元，但对美元的需求在加密货币领域甚至更大。

当然，部分原因在于，在任何金融市场中，基本上都有两种类型的卖家——一种因为想要而卖出，另一种因为不得不而卖出。

比如，典型的卖房者不得不卖房是因为他们已经借了钱来买房子，而这笔钱已经被收回了。如果出现大量被迫出售者(在市场压力时期可能会出现这种情况)，其结果是资产价格暴跌。

如果这种情况真的发生了，比特币的价格就会大幅下跌，因为卖家会把比特币换成Tether（与比特币交易最多的交易对)，以偿还他们的杠杆头寸。

到目前为止，我们当前的危机还没有导致市场的真正崩盘——无论是传统资产还是加密货币。

如果这是病人的心电图……

可以肯定的是，世界各地的资产市场都已重返熊市，但在短短几周内，又以同样快的速度回到了牛市——一旦各国政府明显将充当后盾、最后贷款人和买家的角色。

此外，美联储（Fed）迅速做出反应，与其他中央银行设定货币掉期额度，以发放所需数量的美元，以服务其以美元计价的贷款，而且很明显，尽管特朗普政府竭力削弱其实力，美元仍然像以往一样有价值。

到目前为止，美元的交易还算合理。

尽管美元兑一揽子货币上涨，尤其是受石油和大宗商品价格暴跌影响最大的货币，但其兑日元和瑞士法郎下跌。

然而，人们一直有一种感觉，即美元将会下跌。以许多标准衡量，尤其是购买力平价——美元看上去很昂贵。

美联储致力于继续大幅降息并印制**为资产**提供资金，这意味着持有美元的吸引力已经下降。

从这个意义上说，在想要买入加密货币之前买入Tether作为埋伏是完全合理的。

但考虑到Tether和比特币之间的不透明和操纵指控，现在下结论还为时过早。

Tether的市值在一夜之间就上升了，这可能看起来有些可疑——这种增长必须在以美元计价的稳定资产需求上升的背景下看待。

考虑到真正的美元要容易获得得多，投资者正大举涌入以美元计价的稳定资产，其中大多数是非收益性存款，这表明加密货币即将发生更大的波动。

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编译者/作者：丫丫yaya

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