美联储利率变零后：区块链市场如何？

在可预见的未来，美国几乎不可能需要采取货币资助的财政计划（MFFP）——俗称直升机撒钱（Helicopter Money）。2016年4月，曾于次贷危机期间担任美联储主席的本·伯南克这样写道。

如今四年刚过，为应对新冠疫情，在参众两院投票通过后，特朗普于3月27日签署了美国历史上最大规模的经济救援方案，预计将花费近2万亿美元，大约是GDP的十分之一。世界经济陷入前所未有的危机，世界经济已经变成了什么？

一场有关全世界的经济战争

2万亿美元、60万亿日元…比2008年下手更猛？多国巨额经济刺激计划盘点如下。多个国家近期都陆续推出了大规模的经济刺激计划。其他人（包括许多BTC从业人员）都在问一个问题：我们的钱为什么到现在这个地步了？

美国总统特朗普3月27日正式签署总额高达2万亿美元的财政刺激计划，这成为美国历史上最大规模财政刺激计划，远超2008年金融危机时期美国推出的7000多亿美元刺激计划。

作为欧洲经济的火车头，德国通过了一项规模超过7500亿欧元的巨额经济纾困计划，其中包括“举债”追加总额为1560亿欧元的补充预算。德国经济顾问委员会3月30日发布评估报告，新冠肺炎疫情将使德国经济在今年上半年陷入衰退，并可能导致这个欧洲最大的经济体在今年的产出萎缩5.4％。

日本政府也正计划推出规模空前的经济刺激计划，有分析预计总额可能达到60万亿日元，约合5540亿美元，将超过2008年金融危机时的总额56万亿日元的经济应对政策。

此外，包括法国、英国、加拿大、澳大利亚等多个国家近期都陆续推出了大规模的经济刺激计划和宽松的货币政策，向市场注入流动性。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃日前表示，2020年全球经济将陷入负增长，衰退程度至少与2008年金融危机时相当，甚至更加严重。

全球过度金融化“之殇”

多国熔断、各种流动性投入，都不是治本之策。当务之急，就是要在疫情对经济造成严重打击之前，坚决控制好疫情蔓延。鉴于疫情已成全球流行病，因此，全球联合共防共治疫情当成为全球治理的第一大议题。

在新冠肺炎疫情全球扩散之际，金融海啸又以摧枯拉朽之势席卷而来。这个春天，全球“寒风”凛冽：一方面，多国陷入疫情恐慌；另一方面，欧美股市全面崩盘。

3月12日，由于标准普尔500指数跌幅达到7.02%，触发市场熔断停盘15分钟，这是美股历史上的第三次熔断。上一次熔断，还要追溯到2020年3月9日，对于那天的记忆，人们心有余悸，因为就在“昨天”……

企业家的看法是使全球金融化并创建衍生品和越来越多的对冲基金。前者是金融产品，其主要目标是随时间和空间进行合同风险对冲。后者是对冲基金，是以积极管理的投资基金形式交易这些金融产品的实体。因此在今天毫不奇怪的是，将交易风险降至最低的对冲交易在整个金融交易中占了相当大的比例。

美股崩盘，旋即引发多米诺骨牌效应，全球相继有十多个国家爆发股市熔断，欧美多国股指暴跌，纷纷拐入熊市。叠加疫情影响，以及沙特与俄罗斯在原油产量上的分歧等诸多“黑天鹅”事件，年初预期的世界经济“V”型反转无望，逐渐滑向衰退深渊的边缘。

当前的信用货币体系导致西方发达国家挣扎于通胀与经济危机之间，而且造成了全球高度金融化，而高度金融化就是信用货币体系的异化，这其实就是信用货币体系产生的毒瘤，是癌细胞，会不断推动国际货币的数量膨胀，不仅对全球金融的稳定构成巨大威胁，而且将严重侵害世界各国的根本利益。

BTC：曲线拯救经济残局

但是将世界金融化是有其弊端的。它可能会帮助投资者，企业家和公司应对政府货币的麻烦，但是整个金融系统正在膨胀，并且变得越来越脆弱。具有讽刺意味的是，这也是我们所看到的央行在让市场更加泡沫化的原因。他们正在对因他们的行为所带了的不良影响做出后续的动作，这本来就是一个闭环，只会让问题变得更加严重。

2009年，一个新的市场参与者进入了舞台：BTC。从某种意义上说，数字资产是旨在打破本国货币和金融化这一封闭循环的最终反应。作为基础货币的一种新形式，BTC也必将见证金融化的发生，并且随之而来的是在BTC基础货币之上会有更大的抽象发生。

然而，有趣的是，在其最基本的层面上，BTC协议将人为因素减少到前所未有的程度，并赋予了技术和激励更大的权重。诞生于金融危机最严重的时期的BTC代表了与现有金融秩序的对立面。这是企图从那些所谓“特权玩家”手中夺走金钱，成为影响经济，政治和社会的力量的资产工具。

根据BTC从业人员的说法，有望将目前的货币转化为“法定货币2.0”的数字支付解决方案仅仅是在“在猪嘴巴上涂口红”。BTC代表了另一种思考金融系统的方式。这种大融合需要一种财务炼金术，该炼金术现在基于三个基本构建块：机构（技术），激励机制和人类的参与。

今天，我们的金融系统是由抽象结构（如合同，承诺和资产负债表）构成的组合体。这证明了我们的经济已经变得越来越抽象。金钱也不例外。伟大的哲学家和社会学家乔治·西梅尔（Georg Simmel）在他的《金钱哲学》一书中已经指出了这种倾向于越来越抽象的趋势。

一个与该领域毫不相干的人可能会认为BTC只是这种向更抽象经济体的不断演变中的最终迭代。尽管BTC确实是一种抽象的货币形式，但它不仅仅是在看似无止境的金融化游戏中对这种货币体系的扩展。它是一种新形网络或机构下下新形的基础货币，这种新形的网络或机构由今天通常称为开放，中立，无国界，抗审查的公共区块链提供动力。

救命与救世之间

美股保持非理性高位多年，纵使“崩盘”论时有发生，美国依然扛过来了，为何偏偏在今年走到拐点？因为，今时已非同往日。以前遇到危机，可以通过“拆东墙补西墙”的形式过冬。比如石油价格问题，往年虽然能源行业会受损，但其他诸如汽车、航空、化工等行业会因为成本降低而实现利润。所以，能源价格的波动，可以在正常的市场机制中得到消化。此消彼长，全球经济基本上处在动态平衡之中。

不幸的是，2020年是极不平凡的一年。今年开局不利，新冠肺炎疫情全球蔓延，全球消费预期急转直下，波及供需两端，全球产业链陷入割裂境地，经济金融血脉严重堵塞……油价暴跌，成为引爆危机的导火索。由于全球经济乏善可陈，能源行业的损失并不能靠其他行业获利得到有效弥补，最终只能给惨淡的经济雪上加霜。一些传统产油国，比如北非、中东地区还遭遇了严重的蝗灾，原本可以靠卖出石油对冲粮食危机，但油“贱”如水苦不堪言。

在“救命”和“救市”的选择题之间，当前最明智的选项还是前者。这也是中国在成功防控新冠疫情实践中贡献给世界的宝贵经验，即不惜一切代价（尤其是经济代价）筑起生命的安全墙。短期来看，经济停摆，生产生活大受影响；但从长期看，小不忍则乱大谋。套用中国一句谚语，“留得青山在，不怕没柴烧”，只要保护好了生产要素，疫情控制后即可迅速复工复产，经济活力可以在短暂停止一两个月后重新恢复到正常水平，而且在疫情应对中还可以倒逼新旧动能转化，实现产业的优化升级。

全球股市是全球经济的“晴雨表”，各国能否“救市”成功使经济企稳回升，在某种意义上已经不再取决于经济手段本身。所以，多国熔断、各种流动性投入，都不是治本之策。当务之急，就是要在疫情对经济造成严重打击之前，坚决控制好疫情蔓延。鉴于疫情已成全球流行病，因此，全球联合共防共治疫情当成为全球治理的第一大议题。

终局将会来临吗？

因此，让我们回到开始时提出的问题。世界经济已经变成了什么？金融系统到底向何方发展？显而易见，我们当前的金融体系只能走这条路：不断的印刷更多的钱。在美国，新一轮QE已经迫在眉睫，这也掀开货币发展轨迹又一具有悲剧性质但又逃脱不掉的新的篇章。

疫情之下，稳定的中国经济是世界经济平稳的“压舱石”。在党中央的集中统一领导下，各地各部门针对疫情防控和经济恢复打出了政策“组合拳”，既提供了有利于经济发展的宏观环境，又针对中小微企业精准施策给予帮扶，全力保障疫情防控和经济社会发展工作的统筹推进。在全球将新冠肺炎疫情视作经济发展重大不确定性来源的当下，这些强有力的系统性政策部署，无疑为世界经济提供了更具确定性的政策支撑。中国应对疫情的努力和担当，得到了国际社会广泛认可和高度赞扬。更重要的是，“集中力量办大事”的显著制度优势释放出更加积极的信号。

稳定世界经济增长预期，关键是要维护好全球供应链。中国经济韧性好、潜力足、回旋余地大，疫情带来的经济短期冲击，不会改变中国自身经济长期向好和高质量发展的趋势。从与世界经济的关联来看，中国已经成为全球产业链体系的重要环节，许多企业和行业处于核心枢纽位置。作为拥有全部工业门类的国家，如果中国不能稳定和维护好全球供应链，产业链上龙头企业运行受阻、关键环节供应困难，全球产业链的齿轮转动就可能遭遇严重“卡壳”。在全球经济已经面临诸多挑战的情况下，这将给未来经济增长带来更大挑战。

在经济全球化时代，中国经济已经与世界经济高度融合。你中有我，我中有你。防控疫情需要国际合作，稳定全球经济增长依然需要国际合作。在统筹做好疫情防控和经济社会发展工作要求下，继续深化对外开放和国际合作，稳定维护全球经济合作关系，是中国一贯坚持推动构建人类命运共同体的具体体现。我们相信，中国稳步推进复工复产，将使全球产业链快速激活和互通，为稳定世界经济注入信心与力量。

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编译者/作者：区块链大文豪

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