周期！市场背后的力量！学习周期的点滴感受。

最近反复阅读霍华德·马克思的新作《周期》，将一些个人的认识总结一些，因为没经过整理比较凌乱。

为什么最近对周期理论比较感兴趣呢？

因为个人感觉要想投资胜率提高，不懂周期根本不行。尤其是在加密币市场，这种变化剧烈的市场，因为不懂周期就很难把握入场时机和出场时机。

这本书是个人感觉讲述市场周期、最深入、最系统的一本书。

投资就像农民种地。种地最重要的是掌握一年四季春夏秋冬周期。春天适时播种；夏天合理浇水施肥；秋天收割储存；到了冬天冰天雪地休息。

如果顺应周期，农业耕种既轻松，收成又好，如果跟周期对着干，秋天播种，作物还没长好，冬天来了就冻死了，花的力气很大，投入很多，收成反而比较少。

无论对农民还是投资，认识周期、分析周期、利用周期，是保证安全、提高收益的关键。

同样道理，投资市场也有明显的周期，只有和种地一样掌握好周期，能够在低位入市，高位卖出，这样的收获就会大得多。 如果相反，在高位入市，低位割肉就亏惨了。

认识市场周期，把握市场周期，对投资者的收益率影响非常大。

1、凡事皆有周期，无论是自然，还是经济，具体到投资上来说，也有周期。

司马迁在史记中说：

夫天运，三十岁一小变，百年中变，五百载大变；三大变一纪，三纪而大备：此其大数也。”（《史记·天官书》）就是最早的周期论。

阳光底下无新鲜事，各类经济现象也是有规律可循的，但是历史也不会是简单地重复，多层次周期的嵌套会产生不同的新规律。

熊彼特曾经在《经济周期：资本主义过程之理论、历史的和统计的分析》一书中提出了典型的三周期经济周期变化模型：

第一种是长达50多年的经济长周期，称为长波，因它由俄国经济学家康德拉季耶夫于1926年首先提出，故又称为康德拉季耶夫周期；

第二个周期是9-10年的中周期，称为中波。因其1862年由法国医生、经济学家克里门特?朱格拉在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中首次提出，故又名朱格拉周期；

第三种周期是平均40个月的短周期，称为短波。1923年由英国的约瑟夫?基钦，通过分析厂商生产过多时，就会形成存货，就会减少生产的现象出发而提出的周期现象，熊彼特将这一周期现象称为基钦周期。

比特币的发展即使也出现了典型的周期性走势。

2、周期是动态变化的，并非一成不变。

分析历史上各种研究周期的理论，可以发现不同时期的周期论也是不断进化完善的。

1862年克里门特?朱格拉在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》中提出的周期，主要通过研究设备投资周期对经济带来的周期性变动；

1923年约瑟夫?基钦通过存货现象，研究了经济因素中的周期现象。

1926年康德拉季耶夫研究经济历史中大的起伏盛衰现象首先提出康波周期。

熊彼特认为一个康德拉季耶夫长周期大约包括6个朱格拉中周期和18个基钦短周期；1个中周期中包含约3个短周期。这就是熊彼特“三周期嵌套”周期论

周天王是三周期嵌套理论”+罗斯托的工业发展理论（可能再加上周易）

3、周期与周期应对的变化。就是周期和应对周期的行为互相影响。

以索罗斯反身性理论理解更为容易，即周期和应对周期的模式本身就互为影响，互为作用，所以不能简单的以固定模式套用解决，而是掌握对周期的认知，因势利导。

反身性：我们普通人一般是简单的直线思维，也可以叫做——因果思维。例如，事件A是原因，事件B是结果，我们就认为因为A所以导致了B，而A是独立与A的。

索罗斯认为，事件A影响了是结果，事件B反过来又影响了事件A。这个过程，索罗斯称为事件A自身对自身的反作用。

在《金融炼金术》一书中,索罗斯较为完整的表述了他的哲学思想: 参入者的思维与参入的情景之间相互联系与影响，彼此无法独立，认知与参入处于永远的变化过程之中。参入者的偏向以及认知的不完备性造成了均衡点遥不可及，趋势也只是不断的朝着目标移动，参入者的思维直接影响参入的情景，往往造成诸多的不确定性。

4、认知周期，即是认知事物的起伏波动，即便总体趋势向上，也需迎波动而动。

看到上个月甚至是昨天的自己，都觉得不一样，那是因为在不断成长。只有不断将自己的认知体系更新，才有机会将更多更广的认知吸收，重组自己的认知系统。

回顾自己和许多身边的人，几年甚至十几年都在固定的认知中生活，没有任何改变。一生只有一次认知周期（这里指的是思想意识大脑层面的，不是换了几套房子和车的物质层面）。

这种人即使步入中年了，思想还停留在巨婴阶段。听不进别人的想法，自己也不去寻找升级的办法和途径，这是多可怕的事情啊！

认知周期就是一个人认知迭代的速度和时间。每一次的迭代都意味着一次升级。认知迭代就是保留原有认知的优势，并且快速用新的认知去替代已经落后的认知。

5、周期有长有短，长周期幅度大，确定性高，短周期幅度小，随机性高。舍短望长，降低失败概率。

小周期代表理论是基钦周期。平均长度约40个月。根据美国和英国1890年到1922年的利率、物价、生产和就业等统计资料从厂商生产过多时就会形成存货、从而减少生产的现象出发，把这种2一4年的短期调整称为"存货"周期，在40个月中出现了有规则的上下波动发现了这种短周期。

这种端周期，因为受多种因素影响，可能会变数比较大。

长周期代表性就是康波周期了。长周期因为受到影响的条件具备重大性，和事物发展惯性，所以相对来说变数比较小。

6、对周期的判断，主要抓住两个方面：一方面是基于基本面的判断，一方面是对心理面的判断，即普遍性的群众情绪。

大众的盲从性，会放大和加剧周期的波动性。一致性预期越强，往往是周期性拐点到来的时机。

市场的波动会对我们的情绪带来极大地影响，迷茫、愤怒、失望、后悔、犹豫、怀疑、乃至绝望，这些影响最后都导致了一个结果，做出非理性的决定。例如，割肉清仓等。

一般来说，投资者的心理周期受情绪与风险态度两个因素影响，像一个时钟的钟摆，不断地从极度兴奋的极端，向极度沮丧和绝望的另一个极端摆动，而且情绪钟摆的摆动幅度和频率总是大于经济或企业基本面的波动。

如果是价值投资者，面对投资情绪的挑战可能相对简单，选择的好企业价格变得越来越便宜的时候，除了买入以外，能做的最好动作就是等待，等待情绪钟摆回摆的时候。

9、群体性情绪的介入，会让周期波动变得极端，无论上升还是下跌，最疯狂的时候是不可理喻的时候，而这正是周期波动的极端表现。

市场是有情绪的，因为市场的参与者都是一个又一个的人，受情绪控制，只有超脱这种人的情绪控制，理解人的情绪，才能可能真正的跳出循环。

上世界6-70年代，美国漂亮50股，再到80年代美国银行股和日本地产股市泡沫，90年代网络科技泡沫，新世纪头十年的商品及商品股狂潮，再到现在的网络科技第二次泡沫。基本上，每一个十年金融市场都有一次巨大的群体情绪事件。

10、极端的周期波，往往是获利和损失最大的时候，准确的判断情绪，从而抓住极端的顶和底，可能让自己减少损失或者获得巨大收益。

《黑天鹅》作者塔勒布认为，在“黑天鹅事件”这种极端行情中中，人们并不应该被动承受，可以通过最大限度地将自己暴露在好的黑天鹅事件的影响下，来享受黑天鹅现象的好处。

他本人经典案例：

1987年美国股灾时道琼斯股指狂泻29.2%，他狂赚4000万美元；

他在2001年“9·11”事件发生前大量买入行权价格很低、无价值的认沽权证，以这独特方式做空美股“9·11”事件发生后而一夜暴富。

他就是典型利用极端行情的专家。

11、面对极端行情的策略：

面对极端上升行情时，重点是退出的技术，设置高点回撤点，从高点下落至某一时点，按计划分批或全部撤离；或者上升时设置分批撤离点，每到一点撤离一批，并设置好随机高点的回撤比例，参照前述方式全部撤离剩余部分。

面对下跌极端时介入的技术性应对，设置分批介入的计划，而非一次性投入，并忍受漫长的等待和煎熬。

前述两点技术性应对的前提是，基于基本面选择介入时机。

12、买入和卖出的择机标准

买入的依据不要根据上涨或下跌，而是价格偏离价值的幅度，换言之，买的便宜。

同理，卖出的依据也不是上涨或下跌，也是价格偏离价值的幅度，换言之，因为太贵。

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编译者/作者：老铁666

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