为什么全球通缩可能不是比特币的坏消息

与预期相反，如果比特币不仅充当投资资产，还充当交换媒介和被视为黄金的避风港，那么它可能会在全球通货紧缩中看到积极的表现。

市场价值最高的加密货币被广泛认为是通货膨胀的对冲产品，因为其供应上限为2100万，并且其货币政策已预先编程为每四年将供应扩张速度降低50％。

因此，人们可能会将通缩崩溃视为比特币的价格上涨趋势。通货紧缩的讨论始于本月初，此前美国报道了由于冠状病毒爆发而造成的大量失业。通缩的崩溃的可能性随着本周的油价暴跌而增强。

受欢迎的宏观分析师霍尔格?兹查皮茨（Holger Zschaepitz）周二在推特上说：“油价大跌将在全球经济中引发通缩浪潮。

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通缩期间，现金通常会成为王者，因为总体价格水平的下降会提高货币单位的购买力或购买商品和服务的能力。

“与通货膨胀不同，当人们因为美元贬值而试图摆脱美元时，通货紧缩期间人们会更乐于接受美元，因为美元的价值不断上升，”公共区块链美洲生态系统负责人埃里克·皮诺斯说协作平台本体。

然而，对现金的热捧可能不会对比特币的价格产生实质性的负面影响，因为通货紧缩也将提高加密货币的购买力。

比特币ATM提供商Bitcoin Depot的首席执行官布兰登·明茨（Brandon Mintz）表示：“尽管在经济激进通缩期间，每枚硬币的价格可能停滞不前，但实际上，该货币的内在购买力将会提高，甚至可能会大大提高。”

随着时间的流逝，人们对数字资产越来越熟悉，普通人开始将比特币视为黄金的合法可行替代品。

购买力的提高可能会吸引更多的比特币需求，因为这种加密货币已经被用作支付手段。

“成千上万的企业，品牌和商人确实接受了“数字黄金”作为付款，每天有成千上万的人们意识到分散收入来源和接受比特币作为其商品和服务付款的好处，” Derek Muhney说，全球比特币ATM的领导者Coinsource的销售和市场总监。

此外，随着冠状病毒大流行导致消费者日常生活中技术的普及，加密货币作为一种交换媒介的吸引力可能会继续增强。

数字黄金

自成立以来，比特币一直被称为“数字黄金”。像黄色金属一样，该加密货币是耐用，可替代，可分割，可识别且稀缺的。

这两种资产具有共同的功能，可以满足亚里斯多德对实用和实用货币的呼吁。根据Coinsource的Muhney的说法，比特币具有实际的效用作为付款手段，而黄金却缺乏这种工具。

随着时间的流逝，人们对数字资产越来越熟悉，普通人开始将比特币视为黄金的合法可行替代品。因此，可以合理地假设，在通缩期间，比特币的表现将像过去的黄金一样好。”公共区块链和分布式协作平台Ontology的美国生态系统负责人Eric Pinos说。

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因此，黄金在前几次通缩中的表现可以为比特币投资者提供指导。

历史数据显示，金价在通缩期间表现良好，其中包括财务压力急剧上升和企业违约风险增加；高杠杆率的公司往往会在通货紧缩时破产，因为它们的收入下降而偿债额保持不变。

当然，在通货膨胀时期，黄金的光芒也特别耀眼。与通货紧缩时期一样，通货膨胀带来一系列价格扭曲，从而动摇损益表和经济。

压力的一种常用度量是“泰德点差”或三个月美国银行同业拆借利率与三个月美国国库券利率之间的差额。

Ted Spread资料来源：圣路易斯联储研究

“ 1970年代泰德利差的大幅上涨伴随着黄金的大幅上涨。1980年代初，泰德利差也急剧上升；在股市崩盘和2007-2009年全球金融危机期间，泰德利差在1987年也急剧上升。 –黄金价格上涨的两个时期，”牛津经济研究院的研究报告指出。

黄金在压力时期的表现来源：牛津研究

黄金的实际价格或经通胀因素调整后的价格在1970年代平均每年增长33％，在1980年代增长18％，在2000年增长15.8％。

强调所有情况的是，经济压力的突然上升通常会助长全球现金的冲刺，迫使投资者抛售从股票到黄金的所有产品。但是，一旦经济不确定性开始解决，人们就会再次开始寻找避风港。

Ontology的Pinos告诉CoinDesk：“在大萧条时期，黄金最初与其他股票一起下跌，但它的立足点和上涨速度比股票复苏快。”

在雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）于2008年8月倒闭后，Ted的价差一度飙升至4.6。在8月至10月期间，黄金从920美元跌至680美元/盎司，因为投资者将这种黄色金属视为流动性的来源，但最终仍一年增长5.5％。更重要的是，它在2009年上涨了24％，并在2011年创下了1,900美元以上的历史新高。

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黄金最近的价格波动表明历史可能正在重演。截至3月27日的四周中，随着泰德点差从0.11升至1.42，黄金从1,700美元跌至1,450美元，但目前交易于每盎司1,725美元附近，十天前创下了7年高点1,747美元。

上个月，比特币也被视为流动性来源，从3月12日跌近4,000美元至4,000美元以下的水平就可以证明这一点，但是，从那时起，这种加密货币已经上涨了近85％，达到7,500美元。

如果以黄金的历史数据和近期的市场活动为指导，那么对比特币的阻力最小的途径似乎是偏高的。

ü前所未有的刺激措施破坏了法定货币

在过去的几周中，美国政府和美联储都向系统释放了大量流动性，以遏制冠状病毒大流行带来的经济影响。

值得注意的是，美联储正在实施一项开放式资产购买计划，其资产负债表已经升至6.5万亿美元以上的历史新高。同时，从新西兰到加拿大的央行已将利率下调至零，并且最近宣布了债券购买计划。

摩根大通（JPMorgan）表示，此外，3月22个国家宣布的财政刺激金额相当于全球国内生产总值（GDP）的75％。

但是，大多数政府和中央银行似乎用光了弹药。因此，如果冠状病毒大流行继续蔓延或导致企业违约，则投资者可能会失去对传统金融的信任，并会寻找诸如比特币和加密货币之类的替代品。

穆迪分析公司（Moody’s Analytics）最近警告说，全球石油和天然气行业中企业违约的风险加大，而娱乐和休闲活动的疲软给耐用消费品带来压力。

GSR交易主管理查德·罗森布拉姆（Richard Rosenblum）表示：“抗通缩的意愿对比特币来说是个好兆头。”

同时，加密货币交易所Coinswitch.co的首席执行官兼创始人Ashish Singhal表示：“在通缩的情况下，负利率的可能性很高，用户希望将其现有资产转移到比特币等更稳定的资产中，以防止资产价值损失。”

欧洲和日本的利率已经设定为零以下，而其他发达国家的利率则徘徊在零附近。

此外，随着央行愿意采取一切措施来克服通货紧缩，债券的实际收益率或经通胀调整后的收益极有可能保持负数或微弱的正数。结果，黄金和比特币等零收益资产可能会吸引更多买家。

美国银行分析师本周早些时候指出，在冠状病毒大流行的刺激下，刺激经济将给货币施加压力，并在2021年10月之前使黄金达到3,000美元。

尽管比特币在通缩期间表现良好，但过去比特币和加密货币很少能始终如一地跟踪宏观发展。 “基于区块链的货币确实是他们自己的野兽，”比特币仓库首席执行官布兰登·米茨（Brandon Mitz）说。

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原文链接：https://www.coindesk.com/why-global-deflation-may-not-be-bad-news-for-bitcoin

原文作者：Omkar Godbole

编译者/作者：wanbizu AI

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