秀才说：“负油价”环境对数字货币的影响微乎其微

新冠疫情肆虐全球，导致经济停摆；美国股市结束十年长牛转而快速暴跌；黄金避险价值凸显、比特币等数字货币也一度遭遇重创，甚至连现代经济的“血液”石油也连续走低，更是跌破地板，直接进入“负油价”时代。所以人们戏称：2020年的金融市场每一天都在见证历史！

继WTI原油5月主力合约最低触及-40.32美元后，6月主力合约也难逃“魔咒”，一度暴跌逾40%，最低报6.5美元。

造成这一结果的最关键原因还是对供应过剩的忧虑。由于疫情导致汽油、柴油、航空燃料需求全方位降低，并且已经持续了一段时间。而之前沙特和俄罗斯的单方面增产也造成了严重的产能积压，在全球出行受限和大范围持续性停工的情况下，稍早前达成的“史诗级”减产协议明显“迟到”太久，因此所能起到的实际作用注定有限。在此情景下，原油存储空间不足的影响将被放大，一旦发生爆仓（存无可存）将会反过来抑制油价回暖。

现在实体经济萧条已成既定事实，这将对币圈产生何种影响，目前还没有一个定论。悲观者认为，按照股市先于实体恢复的经验，萧条时期将制造赚钱效应，吸引资金进入股市从而带动实体复苏，但这一逻辑无法在币圈复制实施。其实这种担忧完全就是多余，币圈体量太小，仅有不足2000亿美元，甚至还不如美国一些大型科技类公司的市值高，这在大水漫灌的当前阶段，即便不考虑抗通胀因素的吸引力，自然流入资金就足以推动币价大幅走高。

自疫情在全球范围内快速蔓延后，TeTher就在不断增发USDT，这表明场外资金规模庞大，现有稳定币总量已无法满足市场需求。虽然这些资金不完全是冲着交易来的——部分看好币圈未来的投资者，预先购入USDT等稳定币来对冲传统资产风险，以达到资产保值的目的——但这不影响大盘将因此而受益的事实。

虽然比特币被称为加密世界的“数字黄金”，但本质上它仍是投机性资产，并不具备真正的避险特性。下图是2019年6月至2020年初，原油和比特币日线走势对比图：

从两者对比可以看出，长期内比特币与油价之间的联系性并不强，基本不存在同涨同跌的正相关性，或此消彼长的负相关性。但受市场大环境影响，在特定时间的短周期内两者价格存在同步，例如313金融市场遭遇全资产无差别抛售阶段。

虽然影响比特币价格变动的因素有许多，比如自身供需关系的变化、市场大环境的影响、流动性资金的充沛程度、甚至是主力的控盘行为，但这其中并不包括国际油价的波动。而数字货币市场周四启动的短线急速拉升，就是对两者关系最清晰、直白的诠释。

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编译者/作者：秀才实盘

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