电晕病毒为尝试比特币的“避风港”性质提供了机会

比特币价格在3月12日暴跌，从近8,000美元跌至5,000美元左右，在不到2天的时间内下跌了40％。这发生在所有市场的全球抛售的背景下。道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数等美国股票指数一天下跌约10％，这对传统市场而言是重大损失。

一些人迅速裁定比特币不是安全的避风港资产（有时被称为价值储存），而另一些人则指出，甚至黄金在黑暗中也下跌了。血。

2020年2月2日的黄金价格

根据TradingView的数据，黄金价格从3月12日开始迅速下跌，从每盎司1660美元跌至3月16日的1450美元，跌幅达13％。贵金属没有在崩溃中起到避险作用，这一事实可能会让某些人感到意外。面对这种矛盾，重要的是要准确地了解什么是安全的避风港及其运作方式。

一点也不财产安全庇护所是一样的

避险资产的传统定义是“预计在市场动荡期间保持或增加价值的投资”。在比特币的上下文中，该术语也称为价值存储-但是通常是指长期资产的存储。尽管黄金被认为是长期的价值存储，但这并不仅仅意味着黄金。正如Bitwise的首席研究员Matthew Hougan所说：

“很多人都说’价值商店’而没有思考这意味着什么？投资者必须区分三种不同类型的资产：稳定资产，负相关资产，防止通货膨胀的资产”。

前两个类别涉及突然的市场崩溃，而通货膨胀的影响通常很小。在极端不确定的时期，机构和散户投资者也倾向于寻找极其安全的资产。侯根指出：“最好的稳定资产是现金。”

所有接受采访的分析师都同意，所有资产类别的严重下降都是由于流动性争夺所致。 TradeBlock的首席研究员John Todaro发表了以下意见：

“转移到可以满足您日常义务（租金，杂货，医疗用品等）或组织（支付债务，购买原材料等）”。

但是，即使这不是现金，组织还是会使用大量资产作为价值存储。初创公司Apifiny的首席技术官Ashu Swami和摩根士丹利的程序交易前副总裁解释说，在市场崩溃时，美国国债是唯一的资产持有价值，而投资者机构投资者通常通过国债和城市债券，收入股票，指数期货和黄金来追求“现金”。斯瓦米强调：

黄金在这些资产中起着重要的作用，但它们的主要选择是主权债券，尤其是美国国债。如果他们等待横向市场寻找趋势，他们通常会偏爱现金。中央银行渴望更多的黄金作为储备。”

第二类避险资产是反向关联的资产，与股票和其他“风险”市场相反。常识会将诸如谷物，石油或贵金属之类的物品列入此清单??。但是，过去20年的数据显示，股票市场与更广泛的股市有着显着的相关性，而没有商品呈负相关。这意味着它们最好独立于股市，而不是直接障碍。虽然尚不清楚在更长的市场周期中会发生什么，但很明显，该商品在最近的事件中受到了影响。玉米，石油甚至钯金在3月12日暴跌。

在股市崩盘中，唯一真正打击股市的资产就是股票。具体来说，“防御性股票”的投资组合包括那些坚守甚至从混乱的经济中受益的公司。一个很好的例子是Zoom，这是一个视频会议工具，可以从新用户那里受益。其股价在3月12日几乎没有下跌，并继续创下历史新高。由于大流行，许多卫生公司还见证了价值的增长。

但是，Hougan警告不要使用诸如栅栏之类的负相关资产，他说：

“这听起来不错，但是并没有真正的帮助：如果资产再增加10％时资产减少10％，那么您显然就无利可图。”

最后，从长远来看，第三类防通胀资产通常被视为具有实际价值。但是由于金融危机的直接影响是“通货紧缩，而不是通货膨胀，”侯甘说，这些资产较少涉及意料之外的冲击。

重要的是要阐明“通货紧缩”和“通货膨胀”是基于商品的价格而不是特定资产的供应。在危机期间，几乎每一种商品和资产的价格都下跌时，美元会遭受短期通缩。黄金被认为是对冲通胀的避险工具，但债券，房地产甚至股票也被视为避险工具，它们的区别仅在于风险回报率。

所以，比特币任何形式？

一般而言，专家对比特币和加密货币的定义有很多看法。量子经济学创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）对避险假说存有疑问：

“我从未真正将比特币视为避风港。我不知道是谁发起了这个谣言，绝对不是来自白皮书比特币。”

杜克大学的国际商务教授坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）也不同意加密货币是价值的存储：

“由于数字货币的极度波动性，它们不能成为价值的存储。黄金和证券的波动性约为15％，而加密货币则高出5倍。”

他认为，比特币是一种投机性资产，因为它会立即陷入无风险的环境中。然而，托达罗坚持认为，比特币可以证明是一个避风港，同时指出“历史表明，比特币与传统市场之间的关联通常是暂时的。”

另一方面，斯瓦米（Swami）和侯甘（Hougan）保持避风港观点。但是他们的观点违背了传统理论，即比特币是避风港，主要集中在对冲标准普尔500指数和整个股市。

斯瓦米（Swami）承认比特币很可能是股票市场的障碍，尽管其价格历史太短而无法确定。但这不是他认为这是避风港的原因。尽管侯甘坚持将比特币作为防止通货膨胀的资产，但它仍然像“ 1970年代的黄金”一样，是“新兴的价值存储库”。

“在美国完全摆脱黄金并被迫数百年来首次作为独立资产进入世界之际。 1970年代是黄金的非凡时期，其名义价格上涨了1300％，实际价格上涨了600％。”

尽管比特币作为抵御一般市场低迷的避风港资产的提议似乎引起争议，但当讨论转向法定系统和美元时，存在令人惊讶的共识。 。

比特币和系统钱菲亚特

比特币的诞生是对2008年重大金融危机的直接回应。这场大萧条事件引发了一系列应对危机的经济措施，包括许多银行的救助计划。 ，美联储降息并缓解量化宽松政策。

在危机时期，美联储和其他中央银行经常降低银行的“融资利率”，以刺激投资，贷款以及经济。因此，它影响到消费者贷款利率和政府债券利率。 2008年，美联储采取了历史性举措，使利率几乎接近零。随着该银行继续实施刺激政策，该比率已存在5年以上。

美联储资金的历史汇率

但是，由于银行再也无法降低利率了，它们还引入了量化宽松政策（QE）-用新的美元从市场上购买证券。许多人认为这是印钞的委婉说法。

这些政策是在2010年代实施的，目的是防止储蓄并刺激借贷和支出以发展经济。维持这样的政策给中央银行几乎没有工具来对抗当前由电晕病毒引发的衰退。

比特币是篱笆反对美元美国

在2020年经济危机之前，在再次降低利率并积极印钞刺激货币之后，美联储终于宣布了“无限量化宽松”。斯瓦米补充说：“在2020年底之前，美联储的资产负债表可能是金融危机期间的三倍。”数以百万计的失业美国人和数万亿刺激周期的前景造成了不确定性。根据Swami：

“当外国投资者开始观察美元以外的篱笆时，它只能是黄金或比特币，因为每个国内或外国政府或公司都在同一条船上，美元的重大敞口”。

侯根还指出，当前的救助政策是“一次非凡的货币实验”。尽管他认为采取这些措施来挽救经济是正确的，但规模之大却使其变得危险。甚至格林斯潘也同意美元的负面前景，他说：

“很可能我们会看到一个非常通货膨胀的环境，很显然我们不知道什么是通货膨胀。那可能是轻微到极端的通货膨胀。”

他承认比特币是“通货膨胀的合法对冲”，但他仍然希望比特币只能在“投机性环境”下运作良好。

最后，大流行结束后，地缘政治紧张局势将加剧。随着特朗普总统继续指责中国传播电晕病毒，紧张局势可能会进一步升级-特别是在解决公共卫生紧急情况后。对于美元在全球的主导地位，中国本身显然感到不自在。甚至数字人民币的创建也受到中国官员的激励，这是一种在天秤可能成为美国统治世界的新工具时保持竞争力的一种方式。

对于侯根来说，电晕病毒大流行代表“全球货币体制改革的可能性增加，因为地缘政治体制和货币体制都将对比特币进行长期改革。”

安全港假说将好吧等一下

与其他市场相比，即使BTC被广泛认为是避风港，也可以预料到3月12日发生的比特币事件。但是大多数比特币交易都是投机性的。正如哈维所说：“目前，它主要被用作投机性环境中的“价值存储”。他认为BTC就像黄金一样，由于波动而成为不可靠的存储库。他总结说：

“但是，许多人认为它将在这一角色中增加价值和发挥作用。”

托达罗警告说，必须从长远角度分析安全港资产。但是，比特币本质上是一种“与传统市场暂时相关”的资产。斯瓦米（Swami）表示，即将到来的经济衰退将是比特币的首次考验。侯甘更为积极，他说比特币是“防止通货膨胀的一大障碍”，并且“各组织开始同意这种观点。”

此外，降低对比特币价格如何运作的期望也很重要。正如侯甘所说，“除了恶性通货膨胀之外，价值存储资产真的很无聊。”为了使比特币成为一个安全的避风港，投资组合拥有大部分国债和现金，几乎没有获利的潜力。它也不能是与股市成反比的资产，因为这至少会减慢牛市时期的增长速度。

虽然比特币不可能随时成为真正的价值存储，但是当机构投资者分配到他们的投资组合以使其多样化时，它仍然可以成为无关紧要的资产。 。斯瓦米（Swami）透露，大多数顶级资产管理公司已经建立或正在寻求建立加密货币服务台。他补充说：

“即使这10％的管理者将其5％的资产转换为比特币，也将使比特币的价格比以前高得多。”

侯根认为，明年对比特币及其如何应对潜在通货膨胀将非常重要。

“我可以从电晕病毒危机中想象出的一种模式是，在许多投资者的心中，比特币正在成为一种核心替代资产。”

最后，凭借大多数避险资产的特征，将比特币归类为替代资产可能对其持有者更具吸引力。

明安

根据Cointelegraph

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原文作者：Minh Anh

编译者/作者：wanbizu AI

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