悟空：BTC减半的危与机——矿工如何利用金融工具应对？

摘 要

“比特币的长期基本面要素在危机之后会变得更加稳固”

《矿工会》第12期访谈实录：

阿璐：欢迎大家来到499矿工会，今天有幸邀请到贝宝机构合作负责人悟空老板，来听大佬讲讲在btc减半的危与机下，作为矿工来说怎么利用金融工具应对。想必大家对悟空老板的经历非常感兴趣，先请悟空老板先介绍一下您的经历，是什么契机进入区块链行业呢？又是什么机缘选择做金融服务类工作呢？

悟空：大家好，我叫悟空，于去年底加入贝宝金融负责机构合作，自己和朋友也投资了一些矿机，主要挖btc和dcr。我自己是偏金融背景，在新加坡拿了政府奖学金完成工程和商科双学位后一直在金融行业工作，先后在世界前十的对冲母基金为美国大型机构投资者寻找亚洲的基金配置机会、在知名美国并购投资银行为中外跨境并购交易提供财务咨询和在亚洲最大的二级私募投资基金进行老股和基金重组投资。于17年底市场最高点（有幸且不巧）加入当时币圈亚洲最大的基金FBG Capital担任投资总监，借此结识并合作了海内外多数主流币圈投资机构和生态上下游。

在职业选择初期进入金融行业单纯是因为两点，第一该行业看重综合能力而非我所欠缺的某学科专才技能，第二在亚洲范围内金融行业的早期收入水平比其他行业略高（而比如在美国工程师和投行收入相当）。之后选择行业其实更关注人才和资源的流入，比如加密货币在17年至今，相比其发明以来的前9年，快速的由于财富增长效应聚集了越来越多的各类人才和资源，这也是我选择从稳定的金融行业加入不确定性更高同比潜在回报更优的加密货币行业。

阿璐：那么数字货币金融服务商的您认为是什么概念呢？和传统的金融服务商有什么不同呢您觉得？

悟空：这个问题比较大，我只能讲一下自己的理解。

加密货币金融服务是随着比特币的不断发展而兴起的一个产业。我们都知道货币具有时间价值，在时间价值的基础上还可以衍生出空间价值，加密货币也具有同样的价值属性，我们可以把提供加密货币相关的时间和空间价值服务的机构都宽泛地认为是加密货币金融服务商。

比如，交易所提供的交易服务就是实现加密货币在空间上的交换，借贷服务实现的就是加密货币在时间价值上的转换，今天要用钱但是没有，可以借了之后明天再还。

在很多方面，加密货币金融服务与传统金融服务有相似之处，因为加密货币金融中的很多地方是学习和照搬了传统金融，比如交易所、存贷业务、衍生品业务等等，这些业务中的基本原理、产品设计、风险管理等都是基于传统金融多年积累的智慧和经验才能快速发展起来的。

加密货币金融服务最独特的地方还是在于它与传统金融服务的不同之处。加密货币从诞生之初就是一个全球性化，加密金融服务也相应是面对全球用户，24X7运行，而且加密货币市场目前没有完整的监管要求，更多依赖用户自身的风险管理和机构的自我监管，这些和成熟的传统金融服务有很大区别。

贝宝金融成立于2018年7月，我们从提供简单的存贷业务开始，慢慢地业务不断增加，现在除了比特币、主流稳定币的存币、质押贷款、定投产品等之外，我们也推出了杠杆产品，像Triple\TripleQ，以及底层是期权等衍生品的结构化理财产品。

另外，我们也开展了面向机构投资者的资金拆借服务。针对矿工，我们除了传统的质押贷款，也和嘉楠合作推出了矿机质押贷款产品。贝宝的所有业务都是不涉及法币的，全部是以加密货币进行。

从贝宝金融的角度来看，加密货币金融是传统金融的有益补充。目前全球央行面临的一个挑战，就是基于国家信用货币的金融体系存在内在的脆弱性，央行需要通过不断增发货币来保持经济增长，未来的货币是不是还继续锚定国家信用？加密货币为未来货币的发展提供了一个可能的思路，比如像Libra。如果这样的未来出现了，那加密货币金融服务将变成每个人都会使用的金融服务。不好意思，赘述，稍长，完毕。

阿璐：加密货币越来越被大家认可，这几天DCEP也成了热点话题，央行数字货币雄安试点邀请名单出炉，星巴克等19家在列，你如何看待这个景象？随着中国人民银行发行的法定数字货币DCEP（Digital Currency Electronic Payment）登场，对其他数字货币的监管会不会进一步收紧？这对于我们行业内来说机会和挑战又分别是什么呢？

悟空：这个首先我个人并不是货币理论专家，只能从爱好者角度跟大家探讨，中国在发展法定数字货币方面是走在世界前列的。中国央行从2014年成立数字货币研究所开始，投入了很大力量来研究数字货币技术，这个一方面是中国央行自身在技术上、方案上有了前期充分的准备。同时，在雄安试点会议之前，Libra也推出了更新一版的白皮书，其中最大的变化是提供锚定单一法币的稳定币。

普遍达成的共识是全球主要国家在数字货币领域的竞争进一步加剧了，这也是未来货币竞争的开始，将有可能决定未来美元是否能够继续成为世界金融的主导货币，值得所有人关注，但关于DCEP对加密货币整个行业的影响还是要冷静看待，这类话题前期嘉宾也是贝宝金融的好朋友币印矿池朱砝老板也都评论过，DCEP本质上还是一个信用货币，信用基础来自国家政府，形式上做了改进，用不用区块链技术并不是最根本的考虑，像比特币这样的加密货币从技术上是基于区块链的，它的信用不来自于任何机构，DCEP和加密货币是完全不同的东西。但是，不能不说，数字货币时代到来了。这一点对加密货币肯定是利好的。至少从关注度上，为这个行业带来了不少眼球。

吸引更多人才和资源加入到加密货币和区块链行业。这也是一个利好。昨天网上传的阿里开始招P9级的区块链专家，也是一个例子，说明行业里的机会更多了，随着关注度提升而来的，政府的进入必然意味着监管会加强，这对加密货币的从来机构要求也提高了，就是要合法合规运行，没有监管时要自我监督。从贝宝金融的角度来说，首先是合法，不能越界，比如贝宝金融从一开始就是不碰法币且不募资发行自己的平台币，就是出于这样的考虑，其次是要保护客户，特别是贝宝金融专注于服务机构大户为其创造价值，秉承契约精神绝不能做有意或无意坑害客户的事情，这点我们尤为看重。

阿璐：用户第一，这也是我们蚂蚁矿池一直以来的宗旨，只有给用户创造价值，才是好的产品。蚂蚁矿池期待未来能与贝宝有更多的合作。最近，一段关于一个绝顶聪明的人在 bZx上的赢得了约值 35万美元ETH收益的新闻，一下子在币圈炸开了锅；bZx 事件您觉得引发对DeFi平台风险管理做如何思考？

悟空：因为个人之前的创业经历，我是被DeFi推崇的理念所吸引的，其希望通过分布式开源协议，建立一套具有透明度、可访问性和包容性的点对点金融系统，将信任风险最小化。但如同任何早期技术，实现该理念的种种平台在目前依旧非常初期的极端，会有各种代码安全和运营风险，之前币乎创始人咕噜已经做了很完善的总结，我选取三点跟大家再次分享：

1)代码安全性

类似Dforce事件中代码嵌套的多重调用便是案例之一，这其中具体事发原由相对复杂，但可以简单归结于整个以太坊生态从构建之初到现在发展迅速，底层的代码架构反复迭代且很多功能未得到充分验证/审计，DeFi平台间相互依托的可塑性又放大了底层代码未经验证的问题。简单来说就是积木搭的太快，还没有确定基础是否稳定，就已经停不下来的往上垒了，难免会有局部塔防。

2）流动性紧缺所造成的市场操纵或踩踏

bzx事件中跨平台调用多个智能合约操纵去中心化交易所中提供的价格流骗取套利机会，归根结底是在DeFi这个早期市场，使用者人数有限且流动性相对稀缺，其中可以参考好友DDEX联合创始人去年通过链上分析对以太坊第一大DeFi项目MakerDao实际使用者分部的研究,估计全网活跃参与人数不超过1000，造成的价格流容易被操控及交易滑点严重引发踩踏等问题。

3）私钥管理

整体而言，加密货币技术的准入门槛在目前依然相对偏高，其不同于其他类似邮箱密码等，直接控制了数字资产的财产归属权及遗失后不可复原等问题，不可避免的流失了一部分新入场用户，管理以上DeFi风险其实也适用于贝宝金融一类的中心化平台，合约/平台代码审计、运营时间/口碑调查、新用户的教育及流程安全设计加上金融产品本身的可用度是用户选择平台的基础。

阿璐：分析的很透彻前几日3月21日想必也是大家难忘的日子，当天比特币下跌至3800美元，您认为这会是2020年的底部嘛？还会二次探底吗？比特币马上迎来减半了，币价预测分享下吧？币价波动如此之大，借贷平台又是如何避免风险？

悟空：贝宝金融作为亚洲最大体量的平台，身处几十年不遇的市场波动之中，对312做了一些复盘，我简单写两点。简单来说，这次暴跌表面看起来是高杠杆压力下，大量比特币抛售引发合约和现货市场的连环踩踏，深层原因是原油暴跌和新冠病毒疫情双重打击下，带动整个风险资产价格暴跌，引发了一次流动性危机。在流动性危机下，大家只愿意拿美元，所以会抛售那些最快变现的资产。

312当天比特币价格从7000多美元由于其流动性好，被快速抛售3800美元左右，但是很快又反弹回来了，差不多两个星期就收复了下跌，是全球所有资产中修得最快的投资资产，流动性危机解除之后，支撑比特币价格的就是一些基本面的东西，包括矿工挖矿的成本、非美元结算经济体量的规模等等，这些因素短期内不会突然恶化，长期来讲应该是只会让比特币更有价值，类似的流动性危机还会不会发生？没有人能肯定回答，但是，短期再出现 312那样的流动性机危机，机会相对还是比较小的，毕竟全球都在撒钱。

贝宝金融内部的判断在减半之后比特币还是会上涨，至少在基本面的逻辑层面，现在所有的要素比之前更加明显，短期价格的反映很大程度要看当时市场的情绪。当然身为从业者，肯定有屁股决定脑袋的成分，请大家自主诊断。

币价波动如此之大，借贷平台又是如何避免风险？目前的借贷主要都是质押借贷，也就是客户有比特币或者其他主流币，质押到平台（比如贝宝），获得USDT。而比特币是可以全球24小时交易的，所以借贷的主要风险是流动性风险。即万一质押物价格剧烈波动，市场上没有办法处置。这个是借贷主要的风险。另外一点很多用户忽略的风险在于抵押物的管理，贝宝金融主要服务机构大户，除了质押率和借贷利率等常规商业条款外，这些专业用户关心的一个核心诉求是其质押物本身的安全性。从创建初始就决定安全透明通过多签冷热钱包管理其抵押物，绝不单方面利用用户的抵押物进行交易，完全杜绝因为市场原因抵押物交易亏损的情况，这是保证用户资产安全的基础。

我们的质押率一般在50-70%，这个比例也是贝宝最早开始推行的，慢慢成了行业标准。之所以定在这个质押率，也是我们根据比特币的历史价格数据进行过回测分析，也就是极大部分时间比特币价格很少在一天之内下跌超过30%，未来312之后，我们也更新了模型，万一出现价格突然下跌的可能，就是要利用金融工具来增加保险。比如像我们公司通过购入一些看跌期权，来对冲我们的头寸风险。这个做法也在这次312大跌时候发挥了很大作用。从今年1月开始，贝宝就提前买入了大量的看跌期权为抵押池做风险对冲，其中二月份我们在全球最大的加密货币期权交易所成交超过3.8万张，在市场极端后期后，流动性枯竭，由于提前通过期权做了保护，贝宝不用在那个时间点卖出质押物，这也使我们在极端行情下依然严格履行对客户线下贷款中所保证的补仓反应时间承诺，实际情况中甚至争取了更多的补仓时间。所以，通过合理利用金融工具管理风险，是避免借贷业务出现问题的一个重要手段。

阿璐：感谢贝宝老板给我们充值信仰，因为我这边接触的矿工朋友也比较多，想站在矿业的角度问下老板，你们目前在矿业和矿工这块是如何去部署的？矿工买矿机和电费支出一般都是法币，而产出的是数字货币。当币价较低，而未来一段时间币价上涨的预期高于贷款利息的时候，他们就更愿意借钱，而不是卖币；所以目前行情下，是如何去运作矿圈工作呢？

悟空：首先加密货币矿业一直是贝宝金融服务的重点，包括矿工、矿场主及矿机厂商等，从设立之初，我们从传统商业银行角度出发搭建了专业化的金融团队，设计并推出一系列简单实用的金融产品主要为客户完成两点诉求，即降低风险或提高收益。至今，在行业中也积累了超过两年的口碑案例，按运营规模计算在亚洲具有一定优势，主要服务机构客户，其中目前产品矩阵包括，低息且透明管理抵押物的抵押借贷、零/低收益债券型结构化存款、定制化套保对冲/加仓配资等。

从去年至今，我们看到有大量的币圈和传统资金进入矿业，主要因为两点：其一是减半预期，五月比特币即将迎来第3次区块减半。区块减半是比特币协议的必备条件，也是其经济模型的核心要素，它能够确保比特币以可预测的速度增发。历史过往回测在减半后的一段期间内会有一波行情。其二是矿机技术迭代，从上一代机皇s9推出以来，去年的7-8纳米芯片制程对矿机的功耗比有一个显著提升，下一次大幅迭代所需的时间和金钱投入巨大，故给予了现有最新机型极大的安全边际，有望成为新一代机皇，吸引新资金布局。

介于以上，从去年五月至今年初，贝宝金融提供了一系列低成本且期限灵活的抵押借贷产品，为矿工置换机器、电费现金流管理和配资买卖币提供了便利，包括我个人在内的矿工而言，在目前这个时间点与去年夏天后有几点不同，其一是整体行业结构比312之前更加健康，tether增发缓解流动性紧缺，去杠杆解决市场踩踏的脆弱结构等。其二是电费占比显著提高，挖矿利润率的降低远远延长了矿机投资的回报周期，甚至迫使一部分高功耗机型关机，使更多矿工意识到了使用金融工具降低风险和提高收益的必要性。其三是机器价格普遍出现不同程度下滑，且新机器由于场外资金观望/场内资金紧张也会延迟入场。

普遍的预测是减半后总算力会有一定程度的下滑，个人预计在85-95E之间，现在到减半前后会是一个不错的抄底矿机时机。

阿璐：划重点了哈，85-95E之间，在减半前后会是一个不错的抄底矿机时机。现在的市场数字货币金融服务商之间的竞争也在加剧，如何打造差异化，在竞争中脱颖而出？现有金融产品体系下，如何来保证收益率增加呢？

悟空：贝宝金融是2018年7月正式成立，也快要两年了。这短短不到两年时间，我们也看到整个加密金融服务市场不断在快速升级迭代，有很多同行同业的加入，越来越来多创新出现。

我们自己梳理下来，可能有三个阶段：

第一阶段，价格竞争阶段：在早期大家竞争的核心是成本，也就是资金的价格，看谁提供的利率低。贝宝相对走得比较早，和全球主要的借贷平台、交易所、投资机构都建立了良好的合作伙伴关系，资金成本上也比较有优势。

第二阶段，场景创新阶段：后来有多家机构加入这个市场之后， 资金的成本也越压越低，这时候贝宝的创新主要是根据用户场景进行产品创新。比如，我们借用在传统金融市场上的一些理论和经验，开发了Triple/TripleQ，主要给囤币用户在市场看涨时期可以最多使用3倍杠杆，从贝宝借贷在现货市场上购买比特币，如果价格上涨了收益就得到放大。这依然是一种借贷产品，但是满足了特定场景下用户需求。其他包括像矿机质押，也是特定场景下的借贷需求。

第三阶段，差异化服务：贝宝自身内部团队的金融属性很强，所以产品创新很多，不过这些也很容易被别人抄作业。那么要怎么才能在竞争中体现优势呢？贝宝采取的是差异化策略，在保持产品创新的基础上，提升服务赢得用户。

今年年初贝宝成立了Babel Private，面向加密资产高净值客户提供更加优质的加密资产管理。这也是加密金融行业首个推出类似传统私人银行级高端客户服务的机构。我们就是要发挥自己的金融专业优势，通过更加专业和个性化的服务，帮助客户打通加密金融和传统金融的界限，合理利用各种市场资源，为客户的资产增值提供更加出色的解决方案。

比如，针对这些客户我们会提供基于期权的债券型收益结构化短中期限定存产品，这些产品都是我们的金融创新团队根据市场变化定制的，客户认购之后可以有机会获得比较高的回报。此外，这些客户还可以得到生活服务，像出行住宿，法律、税务、海外家族办公室等方面的服务，这些是传统金融机构私人银行才提供的，我们也会引入到贝宝，全面提供这个行业的服务水平。

关于收益率，首先作为一个个人投资者，应该要理解：风险和收益相关，高收益意味着投资承担的风险也相对会更高。

关于比特币投资有很多策略，有一种做法持续囤币，这是一些对比特币有很长远信心的喜欢的做法，包括定投，或者就是买了放着，三年五年等比特币价格上涨。如果从长远来看，这种策略的回报是最高的。

但是，有很多人没有办法做到一直拿着比特币不卖，中间可能会下车，所以这种策略需要很强的信念。另外一点，当比特币的价格越涨越高之后，它进一步大幅上涨的压力也越来越大，它从 700美元涨到7000美元可能很容易，但是能不能再从7000美元上涨十倍？如果能又需要多少时间呢？

即使比特币能再涨十倍，中间肯定也会出现大剧烈的波动。在这种情况下，我们是不是可以更多的利用波动率也赚取一个更高的回报？这个是能够做到的。这就需要利用期权工具来设计产品。比如像移植了传统结构化理财常见的鲨鱼鳍类别（参见以下随手截取的招行沪深300看涨鲨鱼鳍理财）。

总体的产品目的都是为用户更好的屯币提供一种低/零风险的收益增强选择。至今已经贝宝金融完成了万级别比特币的金额兑付。综上，差异化服务会是平台竞争的一个核心点，用户需要认识到风险和收益的相关性，配置需求选择低/零风险相对收益也偏保守的定存产品，增强屯币收益。

阿璐：老板，您预测一下2020年加密货币市场的走向？比特币仍是最具投资价值的资产吗？

悟空：这又是一个主观的回答，毕竟从业已经代表了我的看法。

2020年是黑天鹅之年，新冠疫情、负油价……发生的事情很多都是超现实了。在这种背景下，怎么看比特币？客观来讲，世界的不确定性增加了。但是，比特币的确定性，反而得到了加强。

这个首先是比特币自身的设计机制保证的。其他的加密货币不好讲，但是比特币从开始就去中心化，完全基于区块链技术，在挖矿上动态调整，而且经过十年多考验，这一套设计非常出色，前几天知乎大神许哲参加贝宝的舟立播节目对话，他说了一个观点：黄金的不易获取性是基于物理的，而比特币的不易获取性是基于数学的，而数学的可靠性还要比物理更强，短期的市场价格由情绪决定，比特币的长期基本面要素在这次危机之后变得更加巩固。

从更宏观的角度来看，各个国家都在降息、QE、印钱，缓解各种各样的风险，化解流动性危机。央行放水，亦或是美元为首的主权货币信用体系进一步弱化，长远来看这无疑对比特币是更大的利好。

最后搬砖几个常见的关于比特币估值的模型，给大家作为参考：

1、梅特卡定律下 时间价值与比特币的价格关系

（来源：Babel Inisght: 2020比特币验证自己的一年）

如图所示，模型认为如果用户数增长速度没有大的变化，比特币的价格远期价格会有较大增长。

2、储量产量模型：

该模型的主要论点为比特币作为与黄金很相似的用稀缺性及货币溢价估值的准货币，使用黄金 估值模型 S2F 来测算比特币的稀缺性有重要参考意义。

（来源：Babel Inisght: 2020比特币验证自己的一年）

模型认为到 2020-2024 年之间，比特币市值的合理估值为 1 万亿-2 万亿美元之间。

2020 年减半恰巧是这两个模型的重要检测时间，让我们拭目以待，就像前辈币信星空常讲，保持爱与信仰。

阿璐：我们对BTC依然有信心，在牛市来临之前希望大家利用身边的金融工具提高资产的抗风险能力，比如贝宝。下面先有请挖矿少女范范代表所有的499小姐姐们提问问题。稍后有自由提问环节，大家准备好问题来提问哦～

范范：好的，老板可以谈一下DECP数字货币、加密货币和区块链之间的区别吗？

悟空：额，我个人并不是什么区块链或者货币理论专家，这里只能分享一些个人拙见，欢迎讨论。摘抄定义，区块链是一种技术上的说法，通俗来讲是就是把数据存在区块之后，再用特定的形式按照先后顺序串成链条，这样就提高了数据串改的难度，提高了安全性。这个更像是一种数据库技术，摘抄定义二，比特币又是第一个成功的加密货币，之所以称之为加密货币（cryptocurrency），是因为比特币除了区块链技术，还成功使用了密码学方面的知识，包括私钥密钥签的设计、哈希算法的应用等等。这也密码学知识的应用是比特币成功的基础之一。

DCEP数字货币，是由央行设计发行的法定数字形式的法币，具有法律地位，可以作为支付手段，DCEP可以用区块链技术，也可以不用，这个是发行机构自由选择的。比如中国央行的DCEP，据报道是采用两层结构，央行对发行机构，比如商业银行，发行机构再对终端用户，发行机构可以用区块链，也不是必须用区块链技术，以上，总的来说，基本没有关系。

范范：那老板可以从油价雪崩分析当下“数字经济”区块链投资新风向？

悟空：实体经济的困难有目共睹，相信大家都看到了最近负油价和中行原油宝事件，有个笑话，买P2P最多坑本金，买原油宝还要倒欠钱，说明今年确定是超级黑天鹅之年。数字经济我觉得分两块吧，一个是和产业相关的区块链应用，从宏观的政策空间来讲，国家肯定是支持和鼓励数字经济的，新基建这方面今年要投资一万亿左右，比如金融系统里面的清算结算系统，如果用区块链技术，可以减少很多成本，炒炒概念股也是一种投资，加密货币这一块是我个人更熟悉且关注的，比如比特币，从应用上来讲比特币也可以用来进行支付和交易，我们听说有一些非美元交易地区是用比特币来做结算的。全球央行放水和主权信用体系的弱化，对配置比特币的策略肯定是有推波助澜的作用，其他小币就看个人爱好，收藏型购买了。

阿璐：接下来是自由提问的环节，被悟空老板抽中的回答，提问题的用户即可获得就贝宝准备的精美的的小礼品。

宿善胜：BTC未来会用哪些应用？

悟空：和现在一样，价值存储，某些不稳定地区可能会用于清算。

陈九：贝宝今年会推出什么新产品和服务？

悟空：今年会继续深耕债券型低零风险的固定存款，在电费卖币策略方面会给矿工出一些定制方案，降低波动增强一些收益。

乔木：减半后BTC行情会怎么走呢？还能继续挖矿吗？

悟空：这一直会是动态博弈，市场总会有人持续因为获利而进行挖矿。

柑豆：贝宝金融如何规范和保障自己的合规呢？

悟空：我们聘请了美国律所评测合规的方案，也会在自身的规范运营方向做出一些透明化的公示，引入类似独立委员会。

宿善胜：普通人如何通过挖矿赚比特币？

悟空：普通人建议1）直接定投买币 2）如果实在有情怀，可以选择靠谱的云挖矿。

小咔：黑天鹅频发，如何做好风控，选择合适的投资来获取收益最大化？

悟空：还是引用咕噜的一个观点，1）靠平台实力2）靠产品逻辑，简单的甄别过于诱人的zjp3）靠运营时间和口碑。312对于行业是一个重塑，活的更长的平台一定代表它有一些优势。

life：你好，想问下，在BTC即将减半期间，旷工更加困难了，虽说现在是丰水期；成本下降但收益也会随着减低；怎么能尽量保证收益不变？

悟空：一定要进行高位套保，优化电力成本，我刚从四川回来，选择水电一定要稳定，尽量是老矿场，跑过去年丰水，大机组，避免单机组清淤停电，或者是下网电。算好电费占比，有计划的存币生息，高位套保。

小熊猫：bch，bsv减半后都没有带来减半行情，是否我们对比特币减半也期待过高？悟空老板怎么看这两个币种减半对比特币的参考意义？

悟空：我觉得大部分的预期在312之前肯定是已经反映在价格里了，但有了312的回撤之后，市场结构更加健康，减半也要结合当时的整体宏观经济形势，比如，如果疫情在五月全球性的有一个好转趋势，那现在的期望就不一定高了。

挖卖提：比特币在5月份减产之后矿工的收益在压低 但是风险是是减产之前的两倍，您觉得矿机厂商们会不会让利与市场让市场更加稳定？

悟空：还是一样，挖矿是动态博弈，去年m21s的价格从单t 150到350都有，除去市场情绪影响到资金入场时间外，要看供应链是否能产出这么多新算力。矿工大概都会对成本有一个把控，高于一定比例的时候，是不会大量买机器的，选择屯币。

阿璐：感谢悟空老板的精彩分享，感谢群里小伙伴们的支持，今天的AMA活动就到此结束了，我是蚂蚁矿池阿璐，下期再见～

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编译者/作者：499区块链小姐姐

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