00后跑步入市，美股暴力反弹30%！外资抄底A股532亿，竞没撬动大A？

美股反弹超30%，A股为何持续低迷？

从上个月的最低点至今，美股道琼斯指数反弹已经超过30%，如今该指数离历史最高点大约还有20%的距离。而上证指数至3月19日最低点至今反弹仅约为6.2%。虽然前期A股跌得比较少，但拉长来看，A股指数也处于历史的低位，而美股是从历史最高位开始杀跌。

那么，究竟发生了什么？据相关人士分析，可能有如下四大原因。

首先，从货币供应的层面来看，美联储在疫情期间启动了无底线的印钞计划。量化极度宽松的政策不但解决了此前的流动性危机，也给股市估值的提升带来了强大助力。反观中国央行，政策取向一直相对稳健，不但期盼中的基准利率未降，3月份的MLF也未下调，4月份的MLF价格虽然降了，但也缩量了。此外，当前中国银行间的流动性虽然充沛，但受致于资产管理的一些规定，无法进入到资本市场。

其次，从疫情的情况来看，中国在疫情严重期间也曾出现过“宅家牛”，美国现在似乎处在二月份中国的状态中。新冠疫情大流行，股市大调整，一些年轻人以此为契机，开始了自己的投资生涯。投资应用程序罗宾汉（Robinhood）在2020年第一季度出现了“创纪录”的存款，与2019年末相比，日交易量增加了300％。在程序如eToro和Raging Bull Trading的需求分别激增220％和158％。4月，该交易网站每周增加了7000个新用户，这些新用户中有许多是年轻的甚至是初次投资的人，许多00后都在寻找新的机会来赚取更多现金，或弥补以前的损失。苹果、迪斯尼、微软、美国航空、波音、嘉年华、特斯拉、加拿大航空、Aurora Cannabis、Netflix、亚马逊等成为交易最多的股票。

第三，A股市场受到了一些预期压力。在过去一个多月时间里，海外的舆论压力骤然增加，关于撤资、赔偿的言论常常抢占了各种头条。与此同时，美国选战有逐渐演变成“攻击中国”战的趋势。在中国逐渐崛起的过程当中，中国因子在美国大选中所占的比重也越来越大，在2016年、2012年、2008年、2004年，几个美国大选的年份，A股市场的表现都不太如人意（这其中当然也夹杂着其他原因）。可能也是由于这些预期，在过去近一个月时间里，投资股票的ETF份额下降超过200亿份；融资余额下降了近105亿元。

第四，中美股市所处的历史进程并不一样。美国市场已经非常成熟，而中国A股发展还不到30年，目前正处于改革的进程中。在这个过程中，无论是市场机制，还是投资者都需要成长。而在成长过程当中，不可避免会出现一些波折。正如两次注册制推出之后，市场都出现了震荡，甚至一些板块出现较大幅度的调整。但市场经历波折之后，还是会找到属于自己的盈利模式、进化路径。正如，现在放开创业板涨跌幅至20%，对涨停敢死队的冲击无疑是存在的。但市场并不缺少聪明人，最终还是会有人找到市场的嗨点。

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编译者/作者：梦溪币谈

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