【原创1071】疫情之后，最先恢复的是币市还是股市？

美国确认人数已经超过100万了，看着世界各地的这个数字在增加，国人对疫情新闻已经逐渐麻木了。

国内的疫情已经得到了控制，武汉也已经解封了，辽宁地区已经复工很久了。甚至楼下的广场舞也已经恢复了。

疫情对经济的影响是毋庸置疑的，但是疫情也总会结束，或者是疫苗、特效药研制，或者是像中国这样将疫情控制住，总有一天，疫情会结束的。

不知不觉，2020还有1周就进入夏季了。夏季的高温，病毒的存活的时间更短，传播性也会减弱，疫情将变得更加容易控制……

?币市?

?BTC与实体经济的逻辑关系

从逻辑上，我们知道BTC也好，其他加密资产也好，它的波动基本上是和实体经济的波动没有任何关系。所以，在疫情打击之下，BTC随美股爆跌，主要是出于一种恐慌心理，并不是实质上的关联。

所以，疫情之后，实体经济还需要不短的时间逐渐恢复，但是由于BTC与实体经济并没有直接关联，而疫情结束就标志着恐慌的结束，所以不需要等实体经济恢复，币价就会开始上升。

?BTC与美股的数量关系

小蜜蜂以前曾经分析过，BTC的价格与黄金、美股、A股和美元指数都没有特别明显的相关性。但相比之下，BTC和美股的关联性最高。

小蜜蜂发文以后，国外有媒体使用同样的方法分析了BTC与普标指数的关系。（也不知道是他模仿小蜜蜂还是和小蜜蜂恰好想到一起去了），他的研究发现BTC在最近与标普500指数的相关性越来越高。

所以小蜜蜂本次也使用标普指数。

而且在2016年以前，BTC的影响力很小也不考虑了。小蜜蜂使用2016年1月1日至今的数据，除去美股不开市的日子，一共是1081天，其中有540天BTC与标普500指数波动方向相同，同方向波动的比率为540/1081，几乎刚好是一半。这说明，长期来看BTC与美股并没有特别高的相关性。

但是，有一件非常有趣的事情。在这540天BTC与标普500同向波动的日子里，有316天是标普指数在上涨，有224天是标普指数在下降。

当然，这有可能是在这些年里，标普指数上涨的天数更多。所以小蜜蜂又统计了一下这个比率。

在标普指数上涨的情况下，BTC与其同向波动的比率是53.92%，而在标普指数下跌的情况下，BTC与其同向波动的比率是47.06%。

感兴趣的朋友可以去看一下这个数据：

链接: https://pan.baidu.com/s/1ODKomLZnmBgFSow5OBkREg 提取码: 63ap

再来看这个数据，可以看出当标普指数上涨时，BTC联动的频率更高；相反，当标普指数下跌时，BTC联动的频率更低。

说白了，美股上涨时，BTC更愿意跟随，美股下跌时，BTC相对不那么愿意跟着它动。

而疫情结束时，恐慌结束，美股即使不会立刻上涨，但BTC也会表现出乐观性的联动，因此很可能还没等美股恢复，BTC就先恢复了。

?股市?

股市的价值支撑来源于上市公司，而上市公司自然是市场的主力，是经济的支柱。所以股市自然是与实体经济相关的。

疫情期间，社会公众也好、社会管理者——政府也好，卫生危机、疫情带来的社会不安定因素是大家关注的重点。但是疫情一旦结束，发展经济就会成为重点。

但是，恢复生产和消费是不可能在一瞬间就完成的，它需要一个整理的时间段。小蜜蜂认为，A股会比美股先恢复。

?A股

一方面，我们明显可以看见，中国的疫情得到了控制。现存数量明显在减少。

再来看看美国的确诊数量：

它这个是累计确诊数量，所以是一直增加的哈。但是我们看这个曲线的斜率，这个斜率还是比较高的，并且没有减少的趋势，这意味着，美国的疫情发展仍然在扩散中。

事实上，中国基本上已经全面复工，已经开始了经济恢复，但是美国现在的状态似乎和2个月以前的中国情况差不多，还在疫情管理和停工阶段。

另一方面，我们得承认，美国的市场化程度比中国高。美国的股价波动也是比较市场化，白宫也好、各州政府也好、美联储也好，它是无法控制美股的。但是，相比之下，中国的上海交易所、深圳交易所都有党委，并且很多A股上市公司是国有企业，或者国有企业控制下的非国有企业。而A股作为反应中国经济的一个重要指数，政府更希望A股有更好的表现。

?美股

回顾一下2008年次贷危机时的美股，还是看标普500指数。标普指数一直在下跌，一直到2009年3月开始恢复。从2007年11月到2009年3月，标普指数跌了16年月之久。

这里还有一个真相是，2009年以后开始上涨的标普指数，也未必是真实的上涨，因为当时美股也使用了量化宽松政策，大量印钞使美元通胀。在通胀背景下，名义股价上涨，实际股价可能还没有在2009年3月时上涨。

?写在最后?

虽然疫情暂时还没有结束，但是我们可以展望一下疫情结束以后的景象。

小蜜蜂认为，币市会比股市先恢复，A股会比美股先恢复。

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编译者/作者：TVB

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