潘超：DeFi 需要更多传统资产多元化组合才能抵御全球黑天鹅事件

2019年，市场把目光聚焦在了DeFi，一年二三百个项目为DeFi系统提供服务，DeFi 上的锁仓额也屡创新高。然而一片向好之下，312 下跌让 DeFi 迎来一场大考。

4月29日19:00，MakerDAO中国区负责人潘超做客Hotbit交易所旗下的HOT TALK直播间，深度解答“我们到底需要怎样的DeFi”热点话题。

以下是整理的对话原文，enjoy：

主持人：欢迎潘帅来到我们的HOT TALK 直播间，对于MakerDAO 和Dai很多朋友已经很熟悉，可能还有一部分正在了解中，还请潘帅为我们整体介绍一下 。

潘超：MakerDAO 可以说是去中心化金融的拓荒者和基石，创建了以太坊上最早的也是目前最大的去中心化稳定币 Dai。 Dai 是锚定美元的稳定币，每一笔 Dai 的背后都由链上超额资产抵押生成，整个过程都基于智能合约实现，完全公开透明、任何人都可以审计。

MakerDAO 系统里有两种代币。一种是稳定币 Dai，一种是治理和权益代币 MKR。通俗来说，可以把 Dai 理解成 Maker 的产品，MKR 是系统的股票。MKR 持有者管理 Dai 系统的稳定，在系统运行良好时获得收益，管理不善时自动兜底。

主持人：312之后，币价下跌带来连锁反应，MakerDAO也陷入了清算制度危机，之后团队的一系列有效措施让人印象深刻，对于如何保持Dai在市场大幅震荡下依然保持价格稳定，Maker团队有什么样的深刻思考跟大家分享吗？

潘超：和任何金融货币系统类似，MakerDAO 解决 Dai 的流动性主要通过：降低利率、提高债务上限和拓展抵押品。目前 Dai 的流动性已经恢复。

实际上，在整个市场大跌的过程中，Dai 的价格始终保持在 1 美元以上，这对于 Dai 的持有者而言是件好事。对于抵押资产而言，我们认为只有以太坊作为抵押品是远远不够抵御全球的黑天鹅事件的，DeFi 需要更多传统资产多元化组合，包括其他稳定币和实体合成资产，如电子黄金等。这样即使在加密货币市场发生大跌的情况下，Dai 背后的资产价值也可以保持相对稳定。

主持人：关于治理和风控方面，4月24日，MakerDAO官方公告，Maker基金会风险小组将一项执行投票纳入投票系统，是基于怎样的考虑？请给大家具体介绍一下

潘超：Maker 风险小组最近的投票提案基本都是围绕增加市场上 Dai 流动性的目标，包括纳入新的抵押品种类，降低 USDC 的借 Dai 利率以及提高 ETH 可生成 Dai 的总量。4 月 24 号的提案我们的公众号有具体的介绍。

主持人：您曾经说过Dai目前锚定美元是现实的选择，以后Dai会根据本地资产去锚定，数字美元一定不是Dai最终的形态。2020年，极端环境下，美联储大量增发美元，市场认为将进一步加剧美元的信任危机，您怎么看待这一现象，会不会对Dai未来发展路径产生重大影响？

潘超：在我看来，2020 年的经济危机，证明了美元仍然是世界货币，印美元说明美元稀缺。短期来看会增加包括 Dai 等美元稳定币的需求，长期来看，需要更多锚定本地化货币的 Dai 衍生品对冲依赖单一美元体系的风险。

主持人：在市场几乎全线下跌的情况下，稳定币却迎来一波暴涨，您觉得这样的上涨态势能持续多久？

潘超：危机时人们将资产都涌向避险资产，当整个金融市场对美元流动性危机解除后，对美元稳定币的需求就会下降。 Dai 比较特殊，由于其资产抵押模式，当市场处于上行情况的时候，反而会增加供给。

主持人：最近USDT的大量增发引发市场关注，UC Berkeley最近的一份报告称尚未有系统性证据证明稳定币的增发会推动加密货币的价格，相反稳定币作为避险资产在数字经济中发挥了重要作用，您是否赞同这个观点？

潘超：USDT是比较特殊的稳定币，很难说是避险资产，更多用于杠杆交易的工具和法币的出入窗口。广义的稳定币的增发一般是加密货币价格上涨的结果，两者有强烈的相关性，但不一定是因果关系。

主持人：有一个假设，如果ETF通过，加上各地区法币通道逐步完善，未来稳定币本身的作用会不会越来越小？稳定币的整体竞争格局会呈现怎样的局面？

潘超：ETF通过挺难的。对于法币通道的开放影响，取决于稳定币的模式。对于法币托管型稳定币而言，如果各国开放了法币通道，对法币稳定币的需求将会锐减。对于资产抵押型稳定币而言，可以引入更多传统资产会是个利好。

主持人：关于DeFi的治理体系，在现有的治理体系下，代表不同利益和不同角色的治理参与者在话语权和治理权不平等的情况下，如何定义并上线最大化的集体利益，如何设置议程，并就关键议题达成一致意见？DeFi治理可否也能像金融产品的一样实现可组合性？

潘超：治理是个非常长期且复杂的问题。DeFi 治理像是公司治理和公共品治理的重合。Maker 的治理目前走在了区块链治理的最前线，但仍然有很多挑战，比如提高参与度、权力分散化等。我们计划引入更多机制让治理更科学并有效地反映大多数参与者利益，比如投票代理人等，让权重较小的 MKR 持有者也可以通过信任的专家聚集投票权，且无需转移代币本身。

主持人：DeFi的高速发展过程中出现过多次事件，如之前bZx闪电贷事件、Curve合约攻击事件，还有这次的MakerDAO的0 DAI清算危机，您如何看待这些事件对DeFi发展的影响？

潘超：首先要保证自己的代码本身是安全的 (Sythetix)，此外与其他协议组合后是安全的 (ERC777, bZx 和 Curve)，再有即使底层公链出现问题 (312 拍卖) 金融应用也可以保持安全。

我一直认为金融是区块链最合适也可能是唯一的落地场景。金融的去中心化是个过程，现在的 DeFi 不会是其最终形态。

主持人：DeFi未来要扩大市场必然会跟传统资产发生连接，MakerDAO在这方面有什么计划?

潘超：资产、资产还是资产。

Maker 协议的灵活性意味着在合适的风险参数下，理论上任何符合要求的资产都可以由社区提案并最终通过 MKR 治理投票，包括加密资产、其他稳定币和实体合成资产等。目前 Maker 协议已经包括 ETH 、BAT 和稳定币 USDC 资产，我们计划很快引入 BTC 资产和电子黄金。

312危机本身是个机会，让社区理解更多的资产引入到 Maker协议的重要性。

主持人：最后一个问题，为我们的个人投资者来问一问。我们知道潘帅是经济学出身，也是加密货币市场的参与者，对于个人投资，您有什么建议分享给大家？

潘超：经济学其实是解释性学科，个人投资我觉得现金为王。一方面保留充足的现金，另一方面选择现金流充足的项目。Dai 是一种美元标的现金，Maker是少有的甚至唯一有现金流的加密货币原生项目。

本文来源：HOTBIT
原文标题：潘超：DeFi 需要更多传统资产多元化组合才能抵御全球黑天鹅事件

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编译者/作者：HOTBIT

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