用“反身性”给全球资产投资做一个对比

乔治·索罗斯，全球顶级投资大师，创办了全球著名的大规模对冲基金——量子基金，他一度是全球最赚钱的基金经理。他还是一名活跃的慈善家，致力于在全球倡导开放社会的理念。

作为投资大师，都有自己的独特理念，反身性就是他一个重要的理论。这也是索罗斯思维框架中最核心的概念。索罗斯认为，人的思维功能有两个，一个是认知功能，一个是操纵功能。人类在面对自然现象的时候，认知功能和操纵功能是相互独立的，它们几乎没有互相干预。所以认识事物的规律就变得比较简单，一旦你掌握了规律，做出预测也比较容易。

但是在面对人类社会现象的时候，认知功能和操纵功能就变得不独立了，而是相互干预。这就使得事情的发展具备了天然的不确定性，要预测就变得非常困难。所以虽然我们可以预测行星的位置和变化，但是没办法预测股价的波动。

理解反身性对我们的生活和工作都是非常重要的。当我们在现实中需要对一个事物做出预测的时候，就应该先区分它是属于自然现象，还是人类社会现象，先评估这个事物的反身性，会极大地降低我们犯错误的概率。

新冠疫情的出现，让我们体会到了人们面对无法预知的产物是多么的被动和无力，虽然，我国在抗击疫情的工作中做到了无与伦比的凝聚力，依靠凝聚力基本上控制了疫情，而其他国家在开始初期的大意和对疫情认知的不足，造成了巨大的灾难。截至昨天，美国累计人数超过了100万，达到1063351，每天新增的病例都超过2万人，死亡人数超过了6万多人。英国累计人数达到16万人，每天新增4000多人，死亡人数26097人。意大利累计人数20万人，死亡27682人，每天还新增2000多人。这个三各是目前排名最多的国家，而美国的前期工作没有做好，导致了现在的大量爆发。

对于投资来说，我们重要的需要一个相对稳定的环境，而一个国家最核心的利益是什么？

很多人一定会说是财富。但这是错误的，国家的第一追求是安全！

安全而非财富，才是人类的第一需求，无论是基于集体的国家，而是基于个体的个人，都是如此。

只有当安全得到保障的情况下，财富才会成为国家和个人的第一需要。多年来，我们生活在一个安全无忧的世界，才会错误地认为财富乃是国家利益的第一追求，这是严重的谬误，往往会带来无法挽回的错判。

我们需要国家稳定，甚至是全球稳定，我们的投资都不再是单一国家的行为，从股市来说，如果我们投资的是美股、英股都是直接受这些国家的影响。很多人说自己是投资A股和美股无关，多少，现在的公司是全球性公司，世界局势不稳定，都会影响事件本身。很多人说石油涨跌和自己没有关系，哪知道身边的这么多人在做原油宝投资，只到这次暴雷了，才发现亏损最严重的是中国人。

从这里我们看出，索罗斯的观点非常值得我们学习，就是说人的思维功能有两个，一个是认知功能，一个是操纵功能。自然现象可以从过去的认知里找到答案，我们就可以用原来的方式去判断和行动。而这次的疫情，虽然很难界定，是人类社会现象，还是自然灾难？要从这里分有难度的，这次的疫情更可以说是人类对自然的一种挑战而形成的发聩。在这次的事件里，如果利用反身性，还是会给我们最合适的判断，减少我们犯错误的概率，至少是可以降低我们投资的风险和资产缩水。

从现在回头复盘自己前几个月的操作，虽然对疫情已经引起了重视，但是，我们都没有真正的去深入了解疫情对经济的影响。在判断股市、币市的走向预期都偏于乐观，所以，最好的机会都错过了。我就是佩服一位朋友，在疫情还在我们国家开始的时候，他就把美股全部清仓，在几次熔断后，又开始买入，这波操作几乎是超过全球99%的人，这里看出来，一个人对局势的预判多么重要，也可能是他掌握了反身性的理论。

我们现在去观察美股，在一个多月的时间里，熔断过四次的美股，一些优质股票，基本上都回到过去时间里的正常值。谷歌现在的价格从3月的低位1013美金回到了1341美金，特斯拉从低谷350美金，一个多月的时间，达到了800美金，从这里看出来，虽然灾难让我们资产缩水，但，如果同样是一个最好的机会。这么低廉的价格在牛市是没有机会的，现金为王在大难来临的时候，就是大机会。

再来说说币市，比特币受全球影响，3月13号达到3800美金的价格，从8000多到3800只有2天的时间，从3800到昨天的8900也仅仅是一个半月时间。虽然很多人一直觉得比特币会下跌，但是，从疫情事件角度来看，如果没有疫情，比特币的行情其实早就来了，疫情让一些不坚定者抛售手中的筹码，当危机过后，优秀资产一定会回归，更有可能是暴涨。

从美股的行情中，就可以感受到，比如波音股票，从349美金超跌到89美金，近期回到140美金左右，但是，疫情对于它的影响是巨大的。可以预见的一点是，疫情将较长时间阻隔航空出行需求。这就像负油价出现一样，最后大家发现，在特殊时期，最终扮演关键变量的其实还是需求。目前航空的客流量急剧下降，加上现阶段航空公司普遍现金短缺，大多数航空公司不仅延期购买了新飞机，还推迟了维修。对于波音来讲，过去依赖的规模经济暂时不存在了。

截至4月初，全球航班数量下降了近80%，美国和亚洲本土市场以外的航空业几乎停飞。目前准确预测后疫情时代的航空出行需求释放的时间点比较难，不过我们可以从航空业在历史萧条时期的复苏轨迹中或许可以获得一些启示。波音想回归历史高位就非常难，而特斯拉为什么这么强劲，就是马斯克带来团队的力量，人们相信再马斯克的领导下，特斯拉就会走向神坛。

再反过来，比特币更是稀缺资产，它堪比黄金，再未来世界中，甚至可以超越。而过去的涨幅和周期性中体现了比特币的资产属性，这么好的资产属性和时间点位不可能被机构忽略，在减半前和减半后，伴随着疫情的缓解和稳定，比特币会迎来它该有的荣誉：全球最好的投资标的！

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编译者/作者：锦瑟币58078

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