Libra 2.0：智能一篮子中的多个稳定币

自从Libra在2019年推出以来，我已经写了五篇关于Libra（1.0）的文章，以及它与比特币和CBDC的比较。

- Libra：推进监督资本主义的企业货币

- Libra，Facebook的企业货币

- Libra杠杆

- 比特币跨越鸿沟，Libra推它过去

- 货币战争：Libra加速央行之战

现在，以Facebook为首的Libra协会已经推出了第二版白皮书，https://libra.org/en-US/white-paper/#an-open-and-competitive-network

正义女神，老贝利，CC BY 2.0 Charles D. P. Miller

企业稳定币

Libra是企业的货币，就像法币是政府的货币和比特币是私人的货币一样，它属于稳定币的范畴。Libra协会和Libra加密货币宣称的重点是让高效的支付方式广泛、低成本地普及，包括向数十亿的无银行账户的人提供高效支付手段。

原本有28个准会员，现在协会的规模已经缩水了一些。一些大公司退出了，包括Visa、MasterCard和PayPal，他们现在有22个会员。但他们从去年10月开始注册成立，并组建了一个董事会和技术咨询委员会，协会成员每人有一票表决权。

协会根据需要创建和销毁Libra通根，这些通根将100%由政府证券支持，大部分都是3个月以内的通根，以确保高流动性。当涉及到验证交易时，将采用拜占庭式的容错协议，要求2/3的多数通过。

发行方式

"Libra 网络将不直接与消费者对接，而是与一些特定的指定经销商合作，将流动性延伸到面向消费者的产品，如钱包和交易所等。这些指定交易商将承诺在严格的价差范围内做市，并能容纳大量交易。" - Libra白皮书

指定的交易商可能是在特定国家运营的加密货币交易所，也可能是其他希望进入稳定币市场的金融服务提供商。Libra协会将寻找那些能够处理大量交易量的交易所或金融科技公司或银行。

SDR的转折

Libra是作为一种稳定币推出的，但有一个转折。这个转折点是提出了一篮子法定货币，概念上类似于国际货币基金组织的特别提款权SDR。事实上，他们几乎再现了SDR的组合，尽管他们用篮子里的新加坡元取代了几年前引入SDR的人民币，但他们几乎再现了SDR的组合。这种回避人民币（又称人民币）的做法，显然是由于对人民币实行严格的资本管制，以及与中国银行业主管部门合作的困难前景。他们的重点是自己的数字人民币DCEP，更不用说Facebook应用在中国被禁用了。

然而，稳定币一篮子货币遇到了来自西方各国央行和货币当局以及立法机构的倒逼。首先，由于Facebook覆盖了数十亿用户，人们担心遵守金融监管（KYC、AML）的问题，以及可能会扰乱货币政策，尤其是在发展中国家。

此外，类似SDR的方法似乎真的踩到了IMF、BIS和主要央行的脚尖。SDR本身只是由IMF协商一致发行的，当然也不是为了散户使用。它们是对全球以美元为基础的货币储备体系的一种后盾，在特殊情况下发行新的特别提款权。

与政府货币妥协

Libra协会已经与有关当局进行了广泛的讨论。根据他们的白皮书，他们特别是与七国集团稳定币工作组进行了讨论，并 "与金融稳定委员会、世界银行集团、国际货币基金组织、国际清算银行、美洲开发银行、世界经济论坛、世界经济论坛等国际利益相关方进行了建设性的对话，并与世界各地的中央银行和金融系统主管部门进行了讨论。"

老贝利屋顶上的正义女神像有一把剑，也有天秤。和政府不同的是，协会没有剑，只有天秤来平衡供求关系。所以，各组织纷纷表示不服气。

在这些讨论的基础上，Libra协会已经从类似于SDR的篮子里退了出来，将原本明确的计划改写成了 "方案"。但他们并没有完全消除这个想法。

他们将不再以一篮子货币的形式推出稳定币，而是为不同的辖区生产不同的稳定币，最初包括美元、欧元和英镑。随着时间的推移，他们将希望在所有主要货币中引入稳定币，在交易量能够支持这种稳定币的地方，直接与该国的法定货币挂钩，并且在国家当局允许的情况下，引入稳定币。

CBDCs

此外，Libra协会预计，未来将走向央行数字货币（CBDC）。他们希望能够将自己在某国的稳定币直接与该国的CBDC连接起来，本质上成为CBDC的分销渠道（比如说，预计AliPay是中国的DCEP的渠道，而DCEP可能最快5月就会上线，供部分用户试用）。

他们希望的是，但并没有说得很明确，他们希望的是成为各辖区内首选的CBDC钱包提供商。这有点像银行与美联储进行国债证券交易的主要交易商的类比。

不是一篮子，但.....

Libra团队正在保持类似于SDR的篮子的想法，以智能合约的形式实现。在基础Libra网络之上的一篮子将作为底层稳定币之上的智能合约来实现。而事实上，他们已经提出了初步的权重为50%/18%/11%的美元、欧元和英镑这三个货币的组成部分。

智能合约的方法提供了最大的灵活性。人们可以想象Libra公司开发多个篮子。例如，这些篮子可以用于从事国际贸易的公司。一个篮子可以反映一个国家或公司以特定货币实现贸易收入的程度。

正如我去年写的那样，用于智能合约的Move编程语言是Libra提案中最吸引人的部分之一。Move是一种基于栈的语言，功能有限。它对资产有特殊的结构，因此资产的移动是一个独特的事件。当涉及到加密货币时，不被图灵完备是一件好事；安全性通过使用更少的攻击点来增强。

稳定币、CBDCs和大衰退

新的Libra是在一个有趣的时刻出现的，因为全球经济环境以及因此而导致的货币制度进入了一个前所未有的紧张时期，而这一时期是由于COVID-19大流行病以及现有的贸易摩擦和来自这两个原因的供应链挑战。

类似于Libra的设计可能预示着以一篮子CBDCs取代以美元为基础的外汇和央行储备制度，由国际货币基金组织和央行当局定义和更新。有了智能合约，将更容易将更多的主要贸易国纳入到这样一个篮子里，而不是像SDR那样只限于五个国家。Libra协会正在请央行和政府当局按照这些思路寻求指导。

以美元为基础的全球体系和欧元区都将在未来几年内受到严重的压力。发展中国家在寻求偿还以美元为基础的债务时，将面临更大的问题。有许多金融市场观察家认为，CBDCs可以成为直升机撒钱或全民基本收入（UBI）计划的一个载体，可以更有效、更广泛地向公民分配财政支持。

倾斜的天平

Libra2.0通过确保融入国际监管体系(KYC、反洗钱、旅行规则)和每个国家金融监管机构将Libra与各个国家的金融监管机构联系在一起，未来可能还将与CBDCs联系在一起，从而使Libra2.0更倾向于政府资金。

未来的Libra3.0将不得不在某个时候将天平重新调整到一个更加平衡的立场，不仅要考虑到公司和政府的需求和愿望，还要考虑到人类的需求和愿望。未来的定位需要反映出一个庞大的用户群体的愿望，如果他们想获得成功的话，就必须反映出一个庞大的用户群体的愿望。当协会在今年晚些时候推出产品后（在瑞士拿到金融运营许可证后才会推出），明年他们将开始面对可能有10亿人甚至更多的真正用户需求。他们会发现，用户最想要的是什么？

Libra将如何真正区别于现有的解决方案？隐私、安全、便捷，都是法币现金和众多现有的移动现金应用的特点。Libra还能提供什么来与这些现有的解决方案竞争？移动现金APP已经普及，无冠状病毒，而且相当方便。

现在他们或许已经安抚了银行当局，Libra协会需要为用户想出一些差异化的办法。目前，他们的前两个用例看起来是：(1)作为Tether的替代品，作为通往加密货币交易所的通道，以及(2)作为跨越国界转移价值的手段。

外币流动

但是，如果Libra与各种国家法定货币计价的稳定币挂钩，他们将如何处理外汇方面的事情？他们将依赖现有的银行系统。如果Libra允许更多的外币流入或流出一个经济体，这将成为该国中央银行的问题。

一个在美国工作的Libra用户向其在菲律宾的家人发送了一笔以Libra美元为基础的金额。然后必须经过外汇兑换程序，就像西联汇款一样，将其兑换成比索。费用应该更低，所以这对用户来说是一个净利好。

央行要管理好整个美元进出菲律宾经济的资金流向。

相关国家的央行和银行系统都要参与进来。资本流入可能会受到欢迎，但如果资本流入量过大，或因国内货币走弱或全球经济危机而逆转为流出，就会成为央行需要管理的问题。

如果人们希望一下子把比索兑换成美元的Libras，可能会出现挤兑银行的情况。而且移动Libra钱包大概是相当一周7天24小时银行业务。当局将很有动机对每天可转移的Libra金额进行限制或资本控制。

所有这些都意味着Libra可能无法实现协会关于建立一个广泛可用和高效的全球支付系统的目标。

至少我们预计，Libra将在最基本的层面，即稳定币的层面上大大拓宽加密货币的使用范围。随着CBDC解决方案的推出，如果他们有效地执行，Libra应该能够分享到许多辖区的成功。然而，他们的新定位将导致央行当局在央行本身准备推出CBDC时，以及在他们考虑如何管理很可能增加的外汇流动时，慢慢地推出他们的许可证。

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作者:Stephen Perrenod

翻译:区块链Robin

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编译者/作者：区块链研究员

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