张缪华：5.7ADP减少逾两千万WTI原油后市走势分析

摘要：周三（5月6日）“小非农”ADP就业人数大幅减少2023.6万人，仅4月份的失业人数超金融危机期间两倍之多！原油需求复苏速度受质疑；特朗普否决限制其对伊朗动武的决议；油价23.0美元岌岌可危，下方关注这一水平支持！

ADP就业人数大幅减少逾2000万人！油价盘中击穿23.0美元水平！

周三（5月6日）公布的“小非农”美国4月ADP就业人数录得减少2023.6万，尽管不及预期减少2050万，但仍远超前纪录低位的减少70.8万人，仅4月份的失业总人数就超过金融危机期间失业总人数的两倍之多！ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz称这种规模的失业是前所未见！

具体而言，美国4月制造业就业人数减少167.4万人；4月贸易/运输/公用事业就业人数减少344万人；4月建筑业就业人数减少247.7万人；4月专业/商业服务就业人数减少116.7万人。

更为严峻的是，ADP报告似乎并未反映出疫情的全部影响，因该报告并不包括政府工作岗位。无论如何，此次异常疲弱的ADP报告将被载入史册，但市场更关注的是周五（5月8日）4月非农报告究竟有多槽糕？（目前市场预期4月非农将大幅减少2130万人，前值为减少70.1万人）

另一方面，巨大的失业人口亦引发市场对美国经济的关注，周三（5月6日）美国达拉斯联储主席罗伯特-卡普兰(Robert Kaplan)预计二季度美国GDP将按年下滑25%-30%，失业率最高将达到20%；尽管其预计经济增速会在第三季度、第四季度开始恢复，但同时亦表示美联储仍将需要在很长一段时间内实施非常宽松的货币政策。

事实上，美联储自疫情蔓延后持续释放宽松举措，目前美国国债超过了25万亿美元，仅仅不到一个月的时间内增加了逾1万美元，全球第一大经济体的槽糕情况令市场质疑原油需求的复苏速度，WTI原油期货受累于此周三（5月6日）自高位26.07美元大幅重挫逾12%，ADP数据公布后更进一步跌穿23.0美元水平至日内低位22.58美元，终结连续五日上涨。其后油价小幅回升，目前维持于23.80美元附近修整。

EIA原油库存增幅小于预期，OPEC+成员国减产行动进展顺利！

尽管美国经济情况令人担忧，但在OPEC+减产及复工复产推动下油价仍难以一举逆转此前升势。周三（5月6日）公布的EIA原油库存仅增459万桶，远不及预期增加818.19万桶；其中美国精炼油库存变化值连续5周录得增长，创2019年1月11日当周以来新高。

更为重要的是，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，尽管美国上周原油库存升至2017年4月以来新高，但原油产量却跌至2019年7月以来新低。不仅如此，截至5月1日当周美国战略石油储备（SPR）增加170万桶至6.378亿桶，这意味美国在近两周内增加近300万桶战略石油储备，这大大缓解了原油库存逼近峰值的困扰。

另一方面，OPEC+深化减产进展顺利，尽管此前市场担忧OPEC+部分成员国因疫情对经济冲击难以全面执行OPEC+减产计划，但周三（5月6日）最令人担忧的产油大国伊拉克却传出利好，据消息显示，伊拉克政府已通知外国油企在最新版OPEC+协议的产量目标，而其中伊拉克国营油田将承担该国100万桶/日减产配额的一半，这一消息大大增加市场对OPEC+坚定减产的信心。

而俄罗斯方面亦预计美国今年原油产出下降200-300万桶/日，并表示全球原油需求降幅已经从原先的3000万桶/日缓和至目前的2150-2700万桶/日，这意味着在OPEC+与G20的共同减产以及复工复产的推动下原油需求缺口将较4月大幅收窄。

纽约原油技术分析：25.0-27.0美元区域阻力不容小觑，后市会回来考验20.0美元水平！

小时图显示，油价于25.0-27.0美元区域受阻回落，显示该区域存在较强阻力，尽管目前油价仍维持于23.0美元上方整固，但考虑到仍未摆脱回调势头，后市有望进一步下行考验20.0美元水平。

一旦后市油价企稳20.0美元，后续有望进一步反弹挑战30.0美元，但若油价击穿20.0美元并加速下行，需警惕进一步回落考验16.0美元水平的可能。

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投资有风险，入市需谨慎！投资有风险！笔者愿您的每一份投资都圆圆满满。我不做利润最大化风险投资，只做稳健性持续获利投资!

文/张缪华

笔者赠言：有梦想的人睡不着，没梦想的人睡不醒，聪明的人玩市场，跟风的人博市场睡不醒，聪明的人玩市场，跟风的人博市场

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编译者/作者：张缪华

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