金色专访|10倍PE定价回购+100%准备金制度HBTC变革交易所市场

自2017年币安推出BNB开始，平台币的战争始终硝烟未散。跟风者很多，创新者也很多。从币币交易、合约业务的生态布局到销毁战事，平台间的较量在2020年愈演愈烈。

今年3月，美股4次熔断，多国央行紧急降息救市，3月12日比特币单日跌幅超过50%刷新了历史记录。然而这场狂风暴雨中，加密货币市场也有奇迹，一个是稳定币，另外一个就是平台币。

据TokenInsight《2020年Q1数字资产现货交易所行业研究报告》显示，2020年第一季度，4%的平台币价格有所上涨，其中BHT、OKB、LEO等涨幅超过20%。平台币的市场价格表现更是各交易平台实力的战场。

4月17日，成立两周年的HBTC霍比特交易平台完成品牌升级。从BHEX到HBTC，两年的坚持，HBTC完成了平台币HBC通证模型的升级、HBTC Chain公链测试网的上线。HBTC正以新的形象与实践创新变革交易所市场。

平台通证全面升级为HBC与三大平台争高下

在4月17日举行的HBTC霍比特交易平台周年直播现场，HBTC霍比特交易创始人巨建华表示，HBTC霍比特交易所只需要获得7%左右头部交易所的市场份额，就能支撑HBC百倍币价的涨幅。按照最近一个月的市场成交额平均计算，头部交易所的市场单日总成交额在180亿美元，7%即12.6亿美元。

交易所巨头林立，百家争鸣，要抢占7%左右的市场绝非易事。不过在巨建华看来，拥有成熟的技术产品、稳定的公司营收，创新的通证经济模型，就有这个可能。

从产品技术的角度来看，在过去两年里，HBTC从未出现过宕机、丢币的情况。系统平台总计4054次不间断升级，系统构建次数超过104502次。这样的开发和系统构建的效率，只有阿里巴巴、百度、腾讯这样顶层的公司可以做到。同时，HBTC拥有OTC、期权、永续合约完整产品线，现货主流币的深度也比肩这些一线大所，合约深度和流动性在二级合约平台中属于头部之一，这让HBTC在产品与服务的竞争层面和三大平台站在同一级别。

从平台币角度来看，升级前的BHT代币价格最高也有十数倍的涨幅，并且从未破发，长线持有者也能得到不错的收益，是三大平台币之外走势最稳健的平台币之一。

最重要的差别来自平台币通证模型的不同。火币、OK、币安本质上是半通证化的公司，他们通过20%的利润回购建立了通证模型的核心价值，80%的利润归公司股东所有，因此回购平台币对他们来说是营运成本，而平台币的价格上涨，会导致平台币回购成本的上升，这对于平台的股东来说是不愿意看到的。

HBTC采用了全通证化，100%收入回购的通证模型，是由团队、社区队长和全部持币者共建共享的公司，只有HBC平台币有了价值，公司的投资人、股东和团队成员才能获得收入，手里持有的代币才能获得回报，因此持币者有非常大的动力推动HBC发展，以获得二级市场的业绩回报。

截至5月8日12时，HBC报价3.2324USDT，24h变化+4.13%，自4月27日开盘的1 USDT起，已经实现了220%的涨幅。

此外，在加密货币领域看重的安全方面，HBTC在交易所中率先推出了100%准备金证明制度。虽然经营了两年的HBTC已经积累了用户了信任，但要想真正确保用户放心地在平台交易，100%准备金证明制度便是杀手锏。由于100%准备金无法造假并且可以被任意用户审核，这可以真正保证用户资产安全。推出100%准备金证明制度的交易平台，才能真正证明用户资产的安全，这一点HBTC走在了几大交易所前面。

在4月17日举行的HBTC霍比特交易平台两周年直播现场，RenrenBit创始人赵东表示：“很开心看到HBTC霍比特交易所的100%准备金制度，RenrenBit率先做了100%透明这件事，我们相信这是一个良性的规则，希望未来有更多的人加入。”

为什么100%准备金如此重要？

事实上，加密货币领域的100%准备金制度并不是一件新鲜事。

早在2014年2月，Mt.Gox倒闭后，通过Mt.Gox内部流出的文件显示，Mt.Gox的倒闭并非黑客偷窃比特币所致，而是交易所伪造资金进行疯狂买卖。当年8月，比特币价格发生暴跌，用户怀疑交易所挪用比特币做空，要求交易所储备100%准备金的呼声愈发高涨。

于是，OKCoin、火币、比特币中国等交易所相继给出了各自的100%准备金制度。

然而，时至今日，交易所100%准备金制度再也无人提及，以至于有网友感慨：“有时候，我会怀念下13、14年的氛围，那时的炒币者会要求交易所100%准备金、不会去买偷偷预挖或者团队保留50%总量的空气币、会去看一个币的持币集中度。现在大家已经不看这些了，只要能涨就行。”

为什么，时隔几年，HBTC又开始提倡100%准备金了呢？原因主要在于中心化平台的弊端。

平台持有的用户备付金可以由平台中心化支配，并且普通用户并不具备监控能力，因此平台有可能在用户不知情的情况下，私自挪用用户备付金，造成有效用户备付金少于用户所属资产总额，由此可能给用户资产带来巨大风险，包括拖延处理提币，或用户最终无法提币，平台跑路等严重问题，也就带来用户对平台的不信任。平台如果能通过有效的方式证明自己所持有的用户有效保证金不少于平台用户所属资金总额，即可消除用户的疑虑，获得用户信任，并保证平台稳定健康的发展。

“大家可以进入我们官网查看，我们还将提供100%交易所收入证明和公开的财务报表，便于用户透明监督我们的回购运营过程，确保平台真正按照设计的规则运行。”巨建华表示，“在所有交易所中，我们是唯一一家提供100%交易所准备金制度的，在整个行业内，也只有我们和RenrenBit提供。”

全通证模型+10倍PE定价回购，重新定义交易所

平台币是以平台作为背书，自然平台实力越强平台币的价值也就越高。如果平台并不被用户认同，或者只是一个靠噱头火爆一时的平台，那么即便运营手段再高明，也无法长期维持平台币的价值。

目前各大交易所的平台币，同质化程度很高，除了对持币者提供了一些交易打折的场景，币价的支撑和用户数与收入成正比，基本是通过20%左右利润回购来向持币者分享收益。各家交易所平台币的通证模型，本质上是半通证化模型，即持币者和股东共同分享平台价值。因此在实际营运中，平台币逐步成为了公司的营运成本，平台币的价值增长和公司股东之间的利益形成了矛盾。因此我们可以看到各大交易平台收入和利润良好，但是平台价值并不会随之线性上涨。

对于HBTC来说，将HBTC霍比特交易平台100%的收入和币核云80%利润，使用10倍PE计算的价格，在二级市场上每日回购HBC，可以将平台收益带来的价值有效反馈到HBC的二级市场上，解决原来回购销毁模式带来的持续回购销毁但是不见价格上涨的弊端。因此，逻辑上来讲，HBTC霍比特交易所收入越高，HBC未来的价格就会越高。

另外在中心化的交易所风险方面，由于加密货币的特征，中心化交易所和去中心化交易所一样，都存在不同程度的风险。最近我们看到去中心化的DeFi出现安全风险的案例不在少数，不过中心化的交易所除了技术安全风险外，也更容易产生道德风险。

中心化交易所的营运和道德方面的风险，相信随着监管的完善，行业竞争的适者生存劣者淘汰，这类风险会逐步减少。但是中心化交易所的技术风险会一直伴随整个行业，对中心化交易所安全最大的证明，就是HBTC霍比特交易所推出的100%准备金证明，可以解决用户最担心的交易所资产不足和资金挪用的问题。相信随着100%准备金证明的普及，整个交易所行业的可信度会上一个新台阶。

鉴于以上两者，从整体上来看，无论最终结果如何，HBTC霍比特交易所对于交易所这一赛道来说都会是一次新的变革和尝试。

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编译者/作者：金色财经 罐罐儿

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