星悦论币：减半要来了但这次或许真不一样

BTC.com数据显示，依照当前的块高及出块速度计算，比特币预计将于 UTC 时间?5 月 12 日 09:28 迎来第三次区块奖励减半，届时区块奖励将由 12.5?BTC?降至 6.25?BTC。

长期以来，加密货币社区一直对减半之后的币价走势抱有极高的期待，但加密研究机构?CryptoCompare 在最新的一份报告中指出，下个月的减半与此前发生在 2012 年和 2016 年的前两次减半完全不同。

尽管有着许多理由可以将减半与上涨挂钩：

比如，此前的两次减半都推动了?BTC?价格的暴涨。理论上讲，区块奖励减产将使挖矿的成本大大提高，供需天平逐渐倾斜，从而推高币价。

再比如，投资者们对本次减半的兴趣显然要大得多。从谷歌趋势数据来看，随着减半时间的临近，人们对本次减半的兴趣正不断增强，已超过了 2016 年数据。

比特币以及所有加密货币的认知度已大幅提高，甚至各国央行也在考虑使用数字货币来替代或补充法币。关于比特币是不是“数字黄金”的探讨也愈演愈烈。

那么币价一定会在减半后上涨吗？

CryptoCompare 给出的判断是：“本次减半后，我们可能不会看到?BTC?的价格会大幅飙升。”

CryptoCompare 给出了其解释，首先，2020 年的?BTC?日交易量要比 2016 年、2012 年高得多，市场参与者的类别更加丰富，大型机构早已入场，这一领域已经有了更加成熟的交易所和更完善的衍生品市场。

CryptoCompare研究主管 Constantine Tsavliris 表示：“这意味着市场已经更加成熟和高效：市场在针对未来事件的定价方面已更加成熟，市场上可能存在的任何套利机会都将很快地被捕获消化。”

该报告给出的数据显示，2016 年，交易所内的?BTC?日交易总额通常不会超过 10 亿美元。但如今的交易量已远远超过了这一水平，3月13日，即黑色星期四之后的一天，各家交易所的日交易总额达到了 216 亿美元。

另一个关键变化是，与一些巨鲸相比，受减半影响最大的矿工群体在本次减半中的影响力较 2012 年、2016 年也有所减弱。CryptoCompare 数据显示，矿工行为在 2016 年减半后的?BTC?价格走势中发挥了更大的作用（相较于某些巨鲸），因为选择售出?BTC?的矿工构成了当时市场上最大的抛售压力。

CryptoCompare 进一步表示，期权市场上也可看出些许端倪，市场目前“更加担心?BTC?价格的下跌，而非上行”。

“造成这一状况的部分原因可能是?BTC?在三月曾跟随主流市场一起暴跌。‘黑色星期四’期间?BTC?的价格几近腰斩，直至最近才渐渐走出阴影。那如果类似的事情再次发生呢？在临近减半之际，BTC?的价格在外部冲击下出现了如此大的波动，这可能在很大程度上抵消了减半的预期影响。”

Tsavliris 认为：“目前的期权市场可能更倾向于规避风险，许多矿工也在买入保护性的看跌期权，以将自己持有?BTC?的风险降至最低。”

CryptoCompare 最后指出，如果连矿工都不相信?BTC?的价格会上涨，那么我们或许有充分的理由认为，减半效应可能早已反映在价格之中了。

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编译者/作者：星悦谈币

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