当前的市场情绪在哪里适合Templeton规模？

传奇的投资者约翰·邓普顿爵士（Sir John Templeton）曾有句著名的话：“牛市诞生于悲观主义，因怀疑而成长，因乐观而成熟，并因欣喜而死。”我想现在对投资者来说关键的问题是当前的市场情绪符合Templeton规模。

2020年5月11日|AxiTrader–在短短的六个星期内，标普500飙升由于投资者从绝望的深渊转移了齿轮，同时在美联储政策泛滥的泥潭中走上了正轨，转为宽松和无幻想，这显示出30％的增长，这几乎显示出对衰退持续时间和最终经济复苏步伐的怀疑。

在适当的时候，这很可能提供对这种低迷可能对实体经济造成的长期损害的现实检验。

当前的市场情绪和邓普顿规模

同时，宽松的流动性和美联储对美国多头投资者的可用火力似乎将继续推动股票走高。场外的现金继续表明，华尔街进入股票市场而不是被退出市场似乎只是时间问题。

上周关于市场出现裂缝的任何评论，似乎都使Perma空头面临更多麻烦。而且，尽管我是距Perma熊最远的东西，但在上周中午制作华夫饼之后，我仍然要擦拭脸。

但是，世界并不乐观，因为窥探交易平台会显示，在四月份情绪降至中立态度之后，五月份开始时亚太地区投资者的定位更为谨慎。在缩短了中国，日本和泰国的交易周后，本周可能会提供更好的路标，但高接触性电子交易平台上的格局十分明显，上周该地区大部分地区都有净卖出。

然而，有趣的是，这与投资者的情绪相似，这种情绪与贸易战在去年开始并因亚太地区交易会议上谨慎行事而引人注意，并与去年开始时形成鲜明对比，这与美国市场上较为乐观的基调形成对比，美国市场的风险持续上升。

期望更好的交易气氛

也就是说，周五来自美国和加拿大的重要就业数据好于预期。美国非农就业人数减少了2050万，失业率攀升至14.7％。一线希望是平均每小时收入增长7.9％，这促使美国股市在本周强势收盘。

特朗普总统上周在一场贸易战的言论中爆发爆炸后，在中国贸易官员同意履行贸易协议规定的义务后，他退居二线。因此，在周末贸易平静和美国市场前景改善的背景下，亚洲市场本周初交易气氛会有所改善。

当前的经济数据只是噪音

交易者为什么不对血腥的数据波动做出反应？可能是因为目前大多数经济数据只是噪音。

确实，您甚至可以说这些天的大多数经济数据都是一堆乱码和双曲线的废话。这不是典型的衰退。通常的衰退放缓是经济活动减少和失衡的结果，而不是美国创造就业机会达到创纪录的速度，第二天就失去了2000万个就业机会的情况。这不是衰退，而是政府关闭政策的事情。

因此，对于交易者而言，好坏参半毫无意义。他们正在猜测停业后的经济生活，锁定数据中没有任何东西可以提供对Covid后贸易前景的任何有意义的见解。尽管我在市场上有风险，但如果不是通过电视采访电话来表达我对美国东部时间上午8:30推出的NFP数据的看法，我就不会打开乔布斯的数据。但是，出于外交目的，我确实戴上了分析师（而不是交易员）的帽子。

这场全球衰退之所以短暂，是由于全球禁运形式的有意政府政策引起的。没有人能确定复苏将如何发生或成型。随着人们从立法的突然停车场景中脱身，注定会更快。只有当人们重新开始工作并试图使封锁后的生活恢复正常时，这些数据才有意义，因为我们可以有效地评估央行和政府采取的非常规政策措施对实体经济的效率。

消费是复苏的关键

消费者尚未购买。相反，他们一直在保存。他们用这些储蓄的速度有多快，将导致投资者以多快的速度开始步入大型购物中心收银机，并推动风险市场走高。

消费者被抑制的需求可能不会消失。他们可以将这些积蓄推迟到第二次爆发中，以防二次爆发-类似于战时配给消费者的行为。最终，消费者在打开钱包之前必须要对自己的工作和健康感到安全，如果人们担心自己的工作或健康，他们就不太可能出差，甚至是出国旅行。

一个积极的信号是，人们似乎确实准备在封锁结束时出行。在中国的“五一假期”周末，国内旅游业大量涌入，住宿共享网站Airbnb报告说，荷兰和丹麦的预订量有所增加。如果这反映出消费者更有信心，那么投资者可以对反弹的速度和力量更加乐观。然后，华尔街别无选择，只能从怀疑论者转变为“坦普尔顿规模”的最佳水平。

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原文作者：AxiTrader

编译者/作者：wanbizu AI

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