投资周记0232--跑赢军工指数和创业板的武器

检查了下实际组合中的军工指数策略的成份公司，一年多来收益了47%，军工指数收益只有9%。创业板策略的成份公司，与创业蓝筹和创业成长指数基金做的组合，今年以来收益了31%，创业板指数收益了不到20%，创业成长和创业蓝筹指数平均收益是24%左右。

这些策略都是非常简单。中证军工指数是好的题材，可是不是好的价格。从2015年最高点下来，最低点是不到三成，上涨至今还剩下了不到四成。中证军工是个好的题材，一直没有好的价格的。公司质量参差不齐，这种题材不担心倒闭，反而银行市场担心倒闭。那么，做个低市盈率轮动如何？既然质量参差不齐，低市盈率可能是和“军工成长”不沾边的，可是那些“军工成长”是真的能成长了，而且价格高高在上？所以，把中证军工指数里面成份公司，做了个扣非后的低市盈率轮动。从2019年2月底开始的。

2019年3月至4月持有航天机电，收益了7%。2019年第一季度报表出来后，换成了火炬电子，第二季度、第三季度报表出来后不变。2019年5月至2020年4月持有火炬电子，收益了29%。2020年第一季度报表出来后，换成了内蒙一机，截止至2020年5月13日收益了6%。等到中报出来再看看。中证军工指数低市盈率收益了47%（1.07*1.29*1.06）。同期，中证军工指数收益了9%，收益基本上同沪深300指数，也基本上同中证500指数。

创业蓝筹指数是通过质量、低波因子进行筛选出来的指数，创业成长指数是通过成长、动量因子进行筛选出来的指数。2019年成立的指数，推算之前能够跑赢创业板指数，那么实际运行如何。结果，2019年创业蓝筹全收益指数、创业成长全收益指数、创业板全收益指数分别收益了53%、50%、45%。2020年以来截止至5月13日的收益，创业蓝筹和创业成长的平均全收益是24%左右，创业板的全收益是18%。既然创业蓝筹和创业成长是创业板的核心，创业蓝筹和创业成长指数又有重复的上市公司，那么作为核心的核心，是否又能跑赢创业蓝筹和创业成长？实验结果怎么样？

创业蓝筹和创业成长指数是每年的3月、6月、9月、12月进行调仓，而且从创业板中选的核心上市公司，重复的算作是核心的核心的上市公司，有二十多个公司，所以做组合比较方便跟踪检验。做组合时也用少许仓位买了创业蓝筹ETF和创业成长ETF，方便比较。今年以来收益是31%，如果百分之百持仓核心的核心，可能收益还要高些。现在核心的核心上市公司包括我武生物、康泰生物、爱尔眼科、健帆生物、泰格医药、迈瑞医疗、乐普医疗、普利制药、中科创达、创业慧康、深信服、同花顺、超图软件、华宇软件、圣邦股份、卓胜微、信维通信、聚飞光电、芒果超媒、新媒股份、汇川技术、华测检测、光威复材、亿联网络、先导智能。

对于指数基金，中证军工指数基金实在没什么亮点，如果追高了下个周期不来可能都会亏损累累。直接买入中证军工低市盈率的公司，配置到组合里面效果很好。创业蓝筹和创业成长指数基金，确实可以跑赢创业板，而且组合里面不可能把这二十多只公司都买齐，组合还要配置各种策略，所以创业蓝筹和创业成长指数基金也有配置。

这是实际组合中的部分策略取得超额收益的来源，盯着策略而不是盯着公司，长期持有会更有原则，长期持有得也会更安稳些。实际组合的超额收益来源，基本上是偏龙头、偏行业、偏策略、偏抄优秀定性的投资者作业，各种策略并用做出来的，本周再次创出了历史新高。

本文来源：指数基金
原文标题：投资周记0232--跑赢军工指数和创业板的武器

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编译者/作者：指数基金

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