抵押将以太坊转变为功能性价值存储

Osho Jha是一位投资者，数据科学家和科技公司高管，他喜欢查找和分析用于在公共和私人市场进行投资的独特数据集。

随着减半吸引了大多数加密货币领域的投资者以及一些主流媒体的关注，以太坊的变化在更广泛的加密社区中基本上未被注意到。在中央银行资产负债表扩张时期，BTC已经成为寻求强势货币原则的人的投资选择，而ETH也代表了强势货币原则。以太坊2.0一直受到延误的困扰-这是软件开发流程的自然组成部分，但却是对ETH产生负面情绪的主要原因。但是，以太坊2.0试图从PoW基础架构转变为PoS基础架构，而且我认为这种转变的幅度并未反映在代币的价格中。

ETH紧缩-看供应方动态

在深入探讨赌注可能对ETH产生的影响之前，了解ETH“货币供应”当前的工作方式非常重要。众所周知，BTC的固定供应量为2100万枚硬币，这些硬币释放到货币供应中的比率随着时间的推移而下降。 ETH没有固定的供给，但是和BTC一样，它的通货膨胀率正在下降：

以太坊白皮书

每年都有新的ETH的固定发行。随着货币供应量的增长，该固定发行量占货币供应总量的一小部分。与BTC减半一样，随着时间的流逝，以太坊降低了矿工的区块奖励。向以太坊2.0的抵押机制的过渡旨在将ETH的通胀率降低至0.5％-2.0％，就供应膨胀率而言，它与BTC和黄金处于同一公司。

我将ETH视为BTC黄金的法定货币。尽管在加密社区中存在负面含义，法定货币并不是天生就不好，而且总供应量固定的主要优点是可以在不同的经济环境中灵活地调整供应量。近年来，中央银行已将这种灵活性发挥到了极致，尽管ETH的供给不是固定的，但其预计的长期通货膨胀可能是固定供给与无限制印钞之间的中间地带。

ETH抵押-看需求方动态

在许多方面，ETH的交易就像风险投资。投资者认为，以太坊将成为去中心化应用程序未来的基础技术，他们将以分享股票的方式购买以太坊。我觉得这很麻烦，因为就其本质而言，以太坊不是股票，而这些投资者承担的风险比他们想象的要大。

抵押是使ETH成为价值存储的关键。从本质上讲，放样会激励在一个节点中持有以太坊，然后网络可以将其用于验证交易。节点数量越多，网络可以运行得越快，并且变得越安全。放样并不新鲜。从Hedera Hashgraph到Facebook Libra的项目都内置了某种抵押机制。但是，它们并没有成为事实上的网络分散式应用程序开发人员所依赖的优势。

我相信，这种转变的幅度并没有反映在代币的价格上。

对于投资者而言，有鼓励在节点上放置代币的动机，包括类似于赚取银行存款利息的奖励。尽管根据网络性能和利用率的不同，奖励收益也会有所不同，但目标回报每年接近10％。尽管实际收益会随着网络的建立和运行而变化，但以其他方式存在于钱包中的代币赚取收益的可能性应诱使ETH持有者进行抵押。

在全球低利率环境中，这些回报肯定具有吸引力。抵押可能是使ETH成为“积极套利资产”的杀手级应用。换句话说，与持有负值的黄金相比，持有黄金会产生正回报，因为这会增加存储成本。长期而言，积极的利差刺激需求，并刺激人们借现金购买和赚取收益。总体而言，积极套利资产通过建立长期持有者并扩大投资者基础来提高价格走势的稳定性。

投资者开始意识到这种动态。要放样一个节点，最少需要32 ETH（想法放样池可以只用1 ETH就能完成放样）。下图显示了拥有32个或更多ETH令牌的以太坊地址的增长情况：

至少有32种EthUsage的地址-稳定币和DeFi

尽管从抵押中产生的利息收入肯定会得到投资者的积极肯定，但网络的使用最终将创造可持续的系统和ETH价值的长期增长。

投资者通常会在采用dapp和完成交易的情况下考虑网络使用情况，但这忽略了以太坊故事的很大一部分。稳定币和DeFi的ETH使用量过大。

在2020年3月更广泛的流动性危机的刺激下，稳定币目前接近历史最高总市值。这反过来又将ETH交易数量推高至2019年夏季所见水平附近的高位。

每日交易量和市值

DeFi也是一个重要的利用来源，今年早些时候，DeFi的总美元价值锁定在10亿美元以上：

以太坊入股DeFi（贷方：DeFi Pulse）以太坊价值储存

当前的事件迫使我们适应更加数字化的生活，也向我们展示了传统银行系统的局限性。甚至刺激检查的分配也成为一个不小的问题。由于市场专注于比特币及其在不稳定的经济时代中的作用，以太坊2.0所提出的进步被人们大大忽略了。但是，以太坊2.0提供了一个平台，该平台可以帮助创造更好的数字体验，并缓解个人和机构向数字第一世界过渡时的摩擦。

正如我们之前提到的，抵押将使ETH成为正套利资产，从而带来价格稳定并扩大投资者基础。通过下注累积的代币，投资者不仅可以赚取收益，而且可以安全地扩展网络。

在对ETH进行抵押的同时，对稳定币和类似银行的服务的需求也在整体DeFi空间中进行部署和迭代。通过这种动态变化，可以使用稳定币进行交易，同时抵押以太坊本身以产生利息收入。这听起来可能是外国的和未来的，但与人们将存款保留在产生利息的储蓄帐户或投资中，以及将日常资金保留在支票帐户中时相差无几。

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原文链接：https://www.coindesk.com/staking-will-turn-ethereum-into-a-functional-store-of-value

原文作者：Osho Jha

编译者/作者：wanbizu AI

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