口罩头灰抢不到,比特币还要在慢人一步吗？2020比特币证明自己的一年

比特币诞生于 2008 年 10 月 31 日，成为历史上第一个成功的加密货币。比特币一开始就怀有对第三代货币政策的嘲弄，许多人一直对它抱有期望，希望它能成为对冲主权信用风险的新工具。但是，在全球金融资产暴跌之后，3 月 13 日比特币遭遇“黑色星期五”崩溃，人们对比特币的前景开始感到失望和怀疑。

在这场危机中，比特币作为准货币的属性是否发生了变化？在仔细分析了各种资产的短期和长期表现以及相互性之后，我观察到的是，与普遍的看法相反，比特币的特殊性在这次流动性危机中反而得到加强，并且其与黄金的相关度达到了历史新高。

与黄金的关联度创历史新高

在这次全球市场崩盘期间，比特币在第一季度的表现远胜于其他风险资产，例如标普 500。可以得出的结论是，2020 年 3 月的全球流动性危机加速了比特币作为准货币的成熟：尽管比特币只有短短的 10 年历史，但是，在一个 24/7 价格透明且不受涨跌限制、熔断或第三方监督的市场中，比特币在 2 天大跌中就完成了市场去杠杆化，并构建了一个新的长期牛市的开始。

同时，在流动性危机之后，比特币与黄金的相关度升至历史新高，达到 49.2％。另一方面，它与 SPX 的相关性也在增加，但与黄金的相关性的增加更明显。因此，比特币现在比历史上任何时候都应该被称为“数字黄金”。

比特币的短期表现受标普 500 指数的影响，这与其 2018 年第四季度的短期表现是一致的：标普 500 指数随后的快速反弹也导致了比特币的短期牛市。

比特币当前的趋势使我们想起了 2008 年金融危机后黄金的表现。在纠正了短期流动性危机和全球央行采取量化宽松行动之后，市场流动性得以恢复，由于货币供应量的持续增加，黄金进入了更长的上升通道。

因此，我认为这场流动性危机不仅是对比特币的考验，而且是加速其成熟度成为真正的准货币的机会。可以预料，比特币将被更多的机构和个人投资作为对抗通货膨胀预期的“数字黄金”。

对货币政策的敏感反应

比特币诞生于 2008 年的金融危机期间，这是对传统金融的反叛，也是对十年前建立的新一代货币政策（又称量化宽松的有效对冲。那么，比特币和全球货币供应之间的关系是一种基础关系。经过分析，我们发现，比特币和全球货币供应量具有强烈的相同趋势。由于比特币具有极高的流动性并且目前数量很少，因此其对货币政策的敏感性仅次于美国债券、黄金和美元。

5 月 12 日，比特币成功完成了第三次减半。一般来说，减半后的 18 个月是传统的比特币牛市。我们注意到在比特币减半期间通常会发生暴力的去杠杆事件，而这次发生在减半之前（“ 313”事件）。剧烈的去杠杆化之后，比特币通常会进入牛市阶段，这个阶段会持续更长的时间，如红色到黄色的点矩阵所示，即减半后的 0-18 个月。

剧烈的去杠杆化之后，比特币通常会进入牛市阶段。

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编译者/作者：小小小算力峰峰峰

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