为什么ETH不可替代：从以太坊经济带宽分类的角度

（公园里的小径，梵高）前言：本文提出从开放金融发展的角度看，并非所有经济带宽都有同等的重要性。其中ETH和BTC是完全无须信任的经济带宽，它们有无须信任的发行和无须信任的结算。而根据发行和信任两个维度，还可以区分出其他三个不同象限的资产：无记名须信任的资产、法律信托资产以及国家信托资产。但，最终来说，跟开放金融最匹配的是完全无须信任的资产，这就是为什么ETH不可替代的原因。本文作者是Ryan Sean Adams和Lucas Campbell，由“蓝狐笔记”社区的“An”翻译。
经济带宽是赋能开放、去中心化金融应用的燃料。在ETH2中，经济带宽也用于确保以太坊作为全球结算层。网络上的经济带宽越多，其金融应用的容量就越大，其网络的安全性就越高。为了推动去中心化、无须许可的金融经济，以太坊将需要数以万亿美元的经济带宽。但它从哪里来？是的，经济带宽来自于网络资产的总价值。但是，我们需要更多的具体细化......因为并非所有经济带宽都生而平等。无须信任的经济带宽如今以太坊的原生代币Ether（ETH）成为主要的储备资产，它为其货币协议和金融应用提供经济带宽。重要的是，ETH提供了最具价值的带宽形式——无须信任的经济带宽。ETH是无须信任的价值，它为以太坊无须许可的货币协议提供了经济带宽。为了构建无须信任的经济，需要无须信任的价值。设想一下，假设USDC是以太坊的主要储备资产。整个系统将受限于Coinbase、Silvergate以及美联储的想法。不够分散，跟现有系统相同。只有通过完全去中心化的链上结算的加密原生资产（如没有中心化支撑的BTC和ETH）才能实现无须信任的价值。网络上无须信任资产的总流动价值就是该网络的无须信任的经济带宽。以太坊用USD计价的无须信任的总经济带宽就是其网络的无须信任资产的流动市值，也就是ETH的市值。但是，以太坊代币也可以成为无须信任经济带宽的来源吗？代币化资产作为经济带宽尽管以太坊上的代币化资产提供经济带宽，但它不一定是无须信任的经济带宽。例子：Synthetix是合成资产发行协议，它基于以太坊构建，它有一个价值应计资产SNX。尽管Synthetix引入基于ETH的抵押品，这一举动将极大增加合成资产的经济带宽，但如今，其合成资产基本上完全依赖于SNX提供的经济带宽。其他DeFi协议可以使用SNX作为经济带宽吗？是的，但他们必须信任Synthetix。即便是SNX已经证明自己在Synthetix生态系统中是一种经济带宽形式，但是当涉及到更广泛的无须许可经济的经济带宽时，它缺乏最重要的特征：它不是无须信任的。当SNX在链上结算，Synthetix团队拥有足够的控制权来补充其发行。SNX具有无须信任的结算，因为它是在以太坊上进行的，但其代币发行并非是无须信任的，因为其供应量有可能被自私的第三方操纵。SNX达不到ETH程度的无须信任。似乎在发行和结算的轴间有信任可变范围。我们可以将其应用到更广泛的资产分类中吗？信任象限
让我们通过如下两个部分来定义跟资产相关的信任程度：无须信任的发行和无须信任的结算。

无须信任的发行意味着资产的发行政策并不依赖于且无法被自私的第三方操控。

无须信任的结算意味着资产交易的最终性并不依赖于且无法被自私的第三方操控。

零信托资产（T0）：无须信任发行&无须信任结算

无记名须信任资产（T1）：须可信任的发行&无须信任的结算

法律信托资产（T2）：无须信任发行&须可信任的结算

国家信托资产（T3）：须可信的发行&须可信的结算

BTC：在比特币网络上结算的完全无须信任的资产

ETH：与BTC类似，不过其发行&和结算的无须信任程度略低于BTC

DAI：由ETH支撑，但其预言机&治理导致它无须信任程度低于ETH

DAI（未来）：如果须信任的资产增加到DAI的抵押品类型中，那么DAI会向左移

现金法币：通过所有权结算，但其发行须信任US政府

代币化的黄金：无法操纵黄金的发行——但如果支撑PAXG的金库中的黄金消失了，那么你能做的是通过法律系统来追索

wBTC：由法人实体托管的比特币券，由法律系统结算

股票：由股东投票增发，通过公司法结算

USDC：实际上并不是在以太坊上结算，而是在银行体系结算美元

国库券、衍生品、债券、CDs（蓝狐笔记：大额可转让定期存单）：所有这些都是国家信托资产。

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编译者/作者：蓝狐笔记

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