使用总线因素检测加密货币中的单点故障（下）

使用总线因素检测加密货币中的单点故障（下）

作者：@Hasu

原文地址：

https://insights.deribit.com/market-research/using-the-bus-factor-to-spot-single-points-of-failure-in-crypto/

福音派

要了解福音在加密货币成功中扮演的特殊角色，重要的是了解投资者是如何为其定价的。每一笔钱的定价实际上是一场凯恩斯主义的选美比赛。基本面价值在整体估值中起到了一定作用，但根据比特币目前作为支付(或储蓄)网络的采用情况，它的价值并不高达1400亿美元。

投资者将其归为巨额溢价，是因为他们期望采用率以及因此的基础价值在未来会增长并变得更大。这些期望值以及其他所有人的期望值都可能发生剧烈波动，从而使加密货币具有著名的波动性。

对于大多数项目而言，采用并不主要取决于技术进步，而是取决于通过传播的意识和教育。优质货币的大多数属性是新兴的（例如，庞大的人际网络，流动**换，对交易终结性的强烈社会承诺，对某种货币政策的强烈社会承诺）。结果，随着更多人被说服加入社区并致力于项目的核心价值，项目得到了改善。

如果有远见的人确定了项目的总体轨迹，那么传道者就是将信息传播到世界各地并积极说服新人们加入的人。 Roger Ver和Justin Sun就是这种“首席传教士”类型的例子。 Vitalik Buterin也在Ethereum的头几年里旅行和教育开发人员有关该项目的知识。

在某些情况下，代币的价值主要取决于对少数人或实体的传福音工作。在这种情况下，您的总线系数也非常低。 （如果这样可以使您想起哈维测验，那就是个好选择。在美国证券法方面，只有一个主要的传道人也是一种风险。）

资金

最近受到开发者资助的话题非常多（例如，这里或我们自己的分析）。要点是，必须以与维护建筑物，道路或桥梁等物理基础架构相同的方式，积极维护OSS基础架构（包括加密货币协议）。但是OSS开发很难筹集资金，因为该软件是免费的。为开发者提供资金的独立实体的数量是总线因素的另一个很好的应用。

如果这个数字太小，剩下的实体将越来越多地利用谁来专职从事该协议，而谁没有专职？如果他们被营利性公司雇用，则开发人员可以在协议的长期利益之上权衡其雇主的利益（这是由单个公司控制的任何代币的默认值，例如Ripple）;最后，如果代码审查者的数量下降得太少，则攻击者可以设法注入恶意代码更改，或者在问题变成问题之前根本找不到真正的错误。如果资金来源数量降至零，则该项目将有效地恢复为业余爱好者状态。

研发部

项目对关键人员的风险越来越多，它依赖于不可思议的技术知识，例如在密码学领域。只有少数人可以理解，更不用说维护复杂的密码证明系统，例如门罗币的Bulletproofs或Zcash的零知识证明。

就技术风险而言，加密货币项目存在巨大差异。虽然今天比特币作为“数字黄金”用例具有较低的技术风险，但在另一方面，诸如Filecoin或Dfinity之类的项目实际上仍处于起步阶段。以太坊代表了两个极端之间的怪异混合，除了状态膨胀之类的问题之外，ETH1运作得很好，而ETH2（以及之前的过渡到权益证明）则处于研究阶段。

我认为投资者应该降低 “研究困境”中的项目的预期。对于无法证明无法解决的问题，每天花费在困境中的时间会减少（而不是增加），甚至存在解决方案的机会，并且该项目最终可以实现其承诺。

总线因素的另一个方面不仅是“命运”对关键人员的影响，而且还包括关键人员对给定协议的用户或投资者的影响。尽管创始人Zcash协议的奖励本应在今年晚些时候到期，但当Electric Coin Co.改变货币政策以将其薪金至少再延长四年时，很少有业内人士对此感到惊讶。

这是在获得社区同意的情况下发生的，但是当替代方案使协议失去其开发团队时，人们不得不问甚至可以达成多少同意。 Zcash团队具有这种优势，因为他们的研究非常前沿，以至于独立开发人员替换他们的空间实际上是空的。

出块过程

最后，我们可以讨论共识过程（尽管这不是“有人会被公交车撞到的情况，而更多是”有人会严重伤害投资者”的情况。）加密货币为网络参与者提出了一个遵循协议。某些规则可以使用密码技术强制执行，但对于其他规则（例如事务的时间顺序），则无法强迫参与者遵循所需的协议。如果愿意，他们可以偏离。

加密货币以两种不同方式解决该问题。在获得许可的网络中，网守会在门口检查参与者是否是好人，他们将始终遵守协议。但是门和网守的存在会成为单点故障。

取而代之的是，像比特币或以太坊这样的网络使用了一种无许可的方法。 （1）未经许可的网络没有门，任何人都可以参与区块生产。 （2）算力分配也可以非常中心化，但这不是重要的部分。

就单点故障而言，许可系统与无许可系统之间的主要区别在于，无许可系统包括内置的无网守机制来替换敌对行为者，而许可系统则没有。

因此，在许可的系统中，社区必须遵从其他Schelling点的指导，以替换敌对演员（这可以是上述的Schelling点，有远见的人，开发商，资助人等）。在没有许可的系统中，有一些机制可以（可能！）解决该问题，而不用顺从其他人。

结果，功率通常会更多地集中在允许的设置中，并可能导致较低的总线系数。

投资者要点

将总线因子应用于加密货币系统有一些重要的收获。总线因素是识别单个故障点的工具。密码系统没有价值时就具有价值。

作为投资者，您应该意识到，尽管去中心化管理的幕后花絮，但在这些项目的各个部分中也确实存在单点故障。这些单点故障代表了应进行整体评估的尾部风险。

在某些方面，与传统公司相比，加密货币的风险更加明显，因为情况更加不利。普通公司的敌人比普通的加密货币项目要少，从它的灭亡中获利的途径也更少。(例如，福特和B?hme辩称，足够深的衍生品市场的存在可能会打破任何未经许可的体系的激励。)。因此，单点故障不仅可以由坏运气引发，也可以由敌对各方积极触发。

（本文为翻译转载，仅代表原作者个人观点。原文地址：https://insights.deribit.com/market-research/using-the-bus-factor-to-spot-single-points-of-failure-in-crypto/）

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编译者/作者：等风的小胖

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