经济数据信号中的投资机会

如何从宏观的经济数据信号中捕捉投资机会？

专业机构投资者最日常的一项工作就是数据分析。这可能是机构投资者最与众不同的能力。宏观的经济数据和投资相关，宏观的经济数据都会有一些同步指标和领先指标，理解并掌握这些数据，不仅能抓住投资机会，还能规避风险。

宏观的经济数据主要包括三种，一是经济增长数据，二是通胀数据，三是流动性数据。这三种数据放在一起共同刻画出了经济的基本面。

第一个是经济增长数据，这可能是大家最熟悉的宏观数据。重要的指标就是PMI指数，也就是采购经理指数。PMI指数领先GDP指标几个月，是研判经济走势最及时的指标。从绝对值来看，PMI指数50是荣枯分水线，当指数大于50时意味着制造业扩张，反之则意味着收缩。从相对走势来看，PMI指数的回落或回升，表明经济周期的收缩或扩张。

今年随着疫情的出现，前几个月的经济增长严峻的，很多企业都是在停滞状态，餐饮业更是一名不振。不过，国家的快速处理疫情的战役，迅速瓦解了前期的困境。疫情对中国经济的冲击是暂时的、部分可回补的，对2020全年经济影响主要有三条线：1、疫情期间线性消费需求的缺失，对这部分损失需要“实事求是”。2、疫情全球扩散，会增大全球供应链摩擦，通过全球贸易量的收缩影响到中国经济。这部分损失目前还不好评估，但大方向是进一步扩大对外开放，努力提升中国的出口竞争力和产业链层级。3、经济下行影响企业和居民信心，减少投资和消费意愿。

但是 ，在很多方面就显现了投资机会，特别是我一个做外贸的朋友，以前的主要产品是做眼镜，而最近几个月的贸易都是和疫情相关，口罩等疫情产品成了主力，听说一直做的不错。

作为率先控制住疫情的国家，我们目前所面对就是快速占领一些其他国家没有办法的缺口，尽量占据优势，进行大发展。虽然，国外的订单少了，但是，内需其实还是很大的。

第二个数据是通胀数据，也就是大家经常听到的CPI和PPI。CPI主要衡量终端的生活用品价格，反映的是老百姓的日常生活，一般认为CPI>3%就处在高通胀阶段，欧美国家的CPI长期在0~3%之间波动。一般PPI相对CPI持续上涨，意味着企业有更多利润，对投资股市是利好消息。

这几年，我们的通胀还是很高的，我们的生活成本逐步提升，假如收入没有明显增长的话，大多数人是需要降低生活品质，这个降维其实是消费能力的降低，这个对于制作大国来说还是受到影响的。而且，我们从过去的实体消费，逐步转到了网上购物，买的产品价格越来越低，不同的电商平台又在大量的压价，虽然，网上数据的量很大，但是，大多数过去的优质品牌都受到打击，几乎很多线下品牌都走到了做直播或者网销。

第三个数据是流动性数据，包括量和价两个方面。数量指标包括M2、信贷、社会融资总量等数据，由于中国的金融体系以银行为主，所以最需要关注的是信贷，信贷刺激意味着实体流动性扩张，对投资的影响非常直接。

疫情过后，我们都发现，银行的贷款更宽松了，过去贷款是比较有难度的事情，贷款利率也挺高。今年以来，央行已降准三次、释放了约1.75万亿的长期资金，若加上因抗疫而操作的央行再贷款再贴现共计1.8万亿的基础货币、并由此创造的更多长期资金，信贷宽松已近乎到水漫金山的程度。

与释放资金相配合的就是降息——让更多的人愿意贷款，因为贷款就是印钞、印钞是通过贷款来实现的，利息低了贷款的人就多了、印钞放水也就实现了。

现在的利息特别低，一年期LPR数值已由1月份的4.15%降至当下的3.85%，五年期LPR数值已由1月份的4.8%降至当下的4.65%。为抗击疫情尽快复工复产，央行又推出了系列政策性贷款，由此让某些贷款利率更低、甚至低至4%以下。当下就是有史以来最好的信贷政策红利期，过去，我的贷款利息还是很高的，商业贷款利息接近6%,而且审批比较严格。现在这么实惠的利息，可也用不着，没有合适的投资标的，再说自己的闲余现金早就储备了，贷款需求几乎没有。

其实，利息越低，贷款的人数就越少，利息越高说明市场有这个需求，流动性数据就是表示现在的情况。正如币市，情况相类似，目前，币市的流动性很差，场外资金入场的情况不怎么明显，机构投资也是只关注比特币，而其他币种关注度相对很低。不过从减半行情结束后，人们预期的牛市即将来临，但是，这是圈内人士的一致共识，但是，在时间点上，外部的资金还没有明显的流入征兆。

那么，如何从流动性中了解币市的后期行情呢？

了解后市行情，看流动性数据，而流动性数据的就是资金的入场情况，国外机构的大量买入比特币和ETH，这正是最好的资产流入，过去，散户手里的币在减少，机构手里的币越来越多，机构不是说币市不行了，进来慈善接盘的，他们的心思和我们是一样的，就是在牛市来之前加大廉价筹码，等待牛市突破出货，而现在对我们散户来说，越多的筹码才是立足之本。注意市场情绪，关注主流币种行情，特别是要关注资金动向，选择合适时机。

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编译者/作者：锦瑟币58078

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