行走笔记：万卉，稳定币和原生加密货币不是一个物种，区块链解决不了中国亟

今天周末，行走为大家带来的是万卉昨晚在链视角做的在线直播问答，在一直播里可以回看视频回放。

问答大致围绕万卉和加密资产接触的契机，为什么经历了312反而更看好比特币的长期未来，稳定币为什么和原生加密货币是两个不同的物种，区块链在中国的发展以及疫情对行业带来的影响展开。

以下，Enjoy:

主持人：今天很高兴邀请到人称德芙小姐姐的万卉。过去她的经历让人印象深刻，今天依然在中外币圈之间传递着有价值的信息。下面开始今天的话题：

问题一：你是在什么契机下接触到币圈的呢？

万卉：我从斯坦福毕业之后去了硅谷，在易贝做产品经理。那时候是2013年，我们在做竞品分析时发现了“丝绸之路”这个平台，当时是最大的自由市场，在上面可以买到各种各样的东西，其上的结算货币就是比特币。那是第一次知道了比特币这个事情。

我们无论是做任何交易的平台，比如阿里、亚马逊、易贝，其实平台是在贡献治理体系。丝绸之路上的交易量非常大，虽然卖的是灰色地带的东西，但我们能看到和法币世界平行的世界里，有一套逻辑自洽的，可以替代现有货币体系的轻结算载体。

之后是在2013年，是第一次进入美国科技圈视野的币圈大牛市。那次比特币涨到1000多美金，这是我人生经历的第一次比特币牛市。大概是这样的心路历程。

问题二：观众比较有兴趣比特币未来的行情。都在问什么时候可以买？你对比特币的行情，从短期、中期、长期有什么看法？尤其是前段时间比特币减半之后对行情的影响是怎样的？

万卉：我不是一个真正意义上的交易员。我更多是行业内的宏观交易者。我更关注本身比特币的供给问题。

比特币在经历了这么多次考验之后，特别是这次美元流动性危机时，所有有流动性的资产都在被抛售，因为大家需要回撤回现金。在这个过程中，比特币是流动性非常好的世界性资产。在312时，它已经hold住了，我们可以看到比特币有了V型反弹。这已经可以代表市场对比特币的信心。我觉得比特币长期看不会有任何问题。

但要我预测每天的涨跌，这个没有什么好讲的。每个人对短、中、长期定义是不一样的 。有的人币不会拿着过夜，有的人三年币都没动过。还是要取决于每个人对风险的判断和流动性需求。

长远看，大家可以从供给去思考。因为我们可以做链上分析，从钱包数量看：一是比特币的钱包数量越来越多；二是钱包中沉淀的资产也是越来越多。过去半年内、三个月、一个月内没有动过的沉淀下来的资产也是越来越多的。

纯粹从供给角度看，比特币的价格虽然中间会有涨跌，但大的上涨趋势是没变过的。加上312经历了历史上都没有见过的大型的法币的流动性危机，比特币也已经扛过来了，所以我对比特币未来是充满了信心。

主持人：感觉就是在说我本人，我就是把比特币放在钱包里沉淀的用户。长期看比特币的趋势还是往上走的通道。

问题三：是否会出现和比特币互补的加密货币？包括近期热度很高的事件，从2009年就在比特币挖矿的矿工提出了比特币，这件事对市场是否会有影响？

万卉：要分两个角度看影响。首先比特币做的事情是超主权货币。它要保证自己作为硬资产的稳定性。比特币的稳定不是指价格的稳定性，而是不会受外界干扰的稳定性。比如我的“币”就是真正属于我的。是真正可以用数学和技术保证私有财产不受侵犯。

从这个意义上和比特币做互补我觉得很难。现在看到的所有资产都没有这样的效果。就算是黄金，乱世买的黄金，纸黄金也不是真正的黄金。真正的物理交割都无法保证，这个角度而言，比特币被其他数字资产取代很难。

第二个因素是比特币的稀缺性。其他数字资产无法保证稀缺性。

你问的第二个问题，老矿工卖币是正常的市场交易行为，你应该感谢他。比特币过去十年已经经历了大量的换手。因为他们会卖币，你才有机会获得新的惊喜。过去十年能够拿稳比特币的人，不是疯子就是傻子。你首先感谢他，第二还要尊重他。正是他们在过去十年做了非常高难度的难事，才会有比特币的现在。

别人也是正常人，也要恰饭。难道别人就不能卖币保平安吗？而且这次事件大概是一个欧美的矿工。美国现在如此混乱，如果我在美国，得了新冠的话，检测治疗的费用都要十万多美元。

大家不需要过度解读，就是一个老实人要卖币而已。他的一部分币还放在了Coinbase 上卖。Coinbase卖币是要交税的，而且大家大概会知道你的身份。 我觉得这个完全是过度解读了。老矿工卖币，大家不需要担心什么。因为比特币有了多次换手，买卖不是强买强卖，整体成本是越抬越高的。

我们为什么希望比特币价格越来越高？不是纯粹为比特币喊单。只有比特币价格越高，系统才会更安全。价格本身是挖矿安全边际的保障。只有价格更高，攻击网络的成本才会越高。只有老矿工低成本的币经历了换手之后，整体成本才会抬高。整体成本抬高其实对比特币是好事情。

主持人：公链处于生态经济发展的状态。大家很关心稳定币。

问题四：USDT是否能达到平衡，未来发展趋势怎么看？

万卉：大家现在看CMC的市值排名，稳定币市值排到了前三、前四，USTD市值已经有了100亿美元。

但我个人觉得本身这个排名是不合理的。稳定币是美元共识的体现。它和原生数字加密资产 不是同一类资产，不是同一物种，来自不同宇宙。

我们一直将其当作同一类事物看，在逻辑上是有误区的。

稳定币因为是美元共识，长期充当了法币通道。原来做的是从本身法币到加密数字行业的通道。美元霸权发展到现在，其实是在滥用自己国家的，货币信用。美国最大的实力是制度优势和道德高地的优势。作为一个国家，美国原来推翻了殖民者的统治，建立了民主社会，所以要帮全世界做民主进程的推进。这是其制度上的软实力，之上还有美元和美军霸权。

美元本身是国家信用的体现。美元霸权发展到现在有非常多的问题。大家会担心随时冻结我的美元账号怎么办。但无奈的是世界贸易还需要美元结算，美元流动性还是最好的。

各种各样的稳定币其实是美元币，而稳定币充当了试图绕开美元霸权，又同时享受美元结算便利的价值载体。稳定币就是美元共识和美元霸权在数字货币市场的体现，只是原来用的银行间的美元，现在只是绕开了传统商业银行体系的美元。

如果你想要做稳定币生意，除非你有强信用主体背书，强流动性渠道，非常好的承销网络。满足这三点才能把稳定币的生意做好。

主持人：如果未来稳定币可以脱离法币呢？

万卉：稳定币脱离法币有几种可能。一种设计是 1:1保证金，必须背后有美元或者等价美元的资产；第二种是用原生数字货币或超主权货币作为抵押物，比如Marker的模式；第三种是算法央行，比如basecoin的设计。

稳定币未来脱离法币是有可能的。但有个前提。后两者都需要比特币和其他原生数字货币体量足够大。现在的问题还是比特币太便宜了。如果比特币规模更大，后两者脱离法币的稳定币是有可能实现的。

但就算脱离了法币，什么又叫稳定呢？稳定的概念本身是相对的。现在的稳定都是对于美元稳定。如果之后变成本聪本位，就是比特币本位的话，那其实就不需要稳定币了。一比特币永远是一比特币。脱离了法币本位的话，稳定币就已经脱离法币了。

USDT的替代品的问题。所有美元都是美国养得狗。无论前端是USDT、TUSD、UDDC，背后锚定的还是美元，还是需要美元资产作为100%准备金。前端是USDT还是什么事没有区别的，无论是否合规。

Tether本身是可以被替代的，这个没有问题。但它不能被替代是因为流动性本身是有非常大网络效应的。货币其实是个符号。当大家手上都是USDT的时候，和我交易的人也都会使用USDT，网络效应是倍增的。 除非有其他稳定币可以打破Tether的网络效应。Tether才有可能被替代。

问题五：币圈的未来发展、涨跌其实和国情、实体经济也是相关的。最近两会对区块链有很高的关注度。你觉得区块链在中国未来的发展趋势会如何？

万卉：区块链本身就是一个信息和数据库管理系统。是只可以写，不可以被篡改的，端到端加密的数据库。它和传统的数据库供应商没有本质区别。区块链和公有链不是一个东西。联盟链和公有链本身就不是一个东西。

我们说区块链在中国的发展，需要看在什么语境、时间、场景下说。

中国最大的问题离区块链很远，而是能不能在未来去中国化的，反全球化的浪潮下，找到自己的基本盘。通过民生带动供给侧结构性改革，把产能过剩的事情处理好，能够把杠杆去掉，能否安全平稳地去掉金融和房地产的泡沫，实现去杠杆的软着落。这些和区块链没什么关系。区块链是众多技术的一种。不会因为区块链怎么样或不怎么样。

区块链是很中性和通用的技术平台。离开使用场景聊技术，都是天真和耍流氓的行为。

今日头条不是因为有推荐引擎这项技术本身才如此厉害，它只是讲搜索引擎在信息流上做到了极致，加上本身的商业模式；

阿里也不是因为技术而崛起的。

我觉得孤立的聊区块链，是没什么意义的。

问题六：如何看待疫情对币圈造成的影响？

万卉：币圈资产是另类投资中的另类投资。如果看货币传导，大家如果对风险有更高的要求，想要投机。肯定先从不要么投机的开始，从债券到房子，最后才会是币圈资产。但一旦有风吹草动，大家第一步就会从资产配置中拿掉币圈资产。

疫情我能想到的，对于行业和资产类别的影响会非常大。因为本身大家都没有钱了，不是没有钱投机，而是没有钱吃饭。

美国经济大家肉眼可见非常差。中国的经济如果不差，克强总理不会说出6亿人月平均收入在1000元以下。咱们一直风格是报喜不报忧的，本身我们的宣传口径是乐观、积极、向上。说出来是要把预期管理做好，也说明问题真的比较严重了。

我们这个行业实在太小了。在大的宏观面上，大家要知道，当大海里的水开始枯竭的时候，大的鲸鱼都奄奄一息的时候，小鱼小虾受到影响是很正常的，本身生态、经济是有优先级的。

大家肉眼可见自己收入变少了，自己周围有店面倒闭了，大家消费会更加谨慎了。如果连消费都谨慎了，那你去做投资，甚至是投机类投资，那只可能完全不做或拿非常少的资产去做配置。

以上，就是今天的笔记分享。

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编译者/作者：行走

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