谁更有力量，散户还是机构投资者？

皮克斯动画公司的《虫虫危机》（“A Bug’s Life”）（一部非常被低估的电影）中有一个场景，Hopper（邪恶的蚱蜢）用一粒一粒的种子打他兄弟，但他们都没有真正受伤。然后，他打开了种子粮仓的大门，于是，天呐……。

从这个情节，我们可以知道，对于大众（故事中的“种子”）来说，“体量”胜于“影响力”。

我们在加密市场中听到了很多关于“机构影响”的消息，很容易陷入这样一个陷阱，即，只考虑机构将决定下一轮牛市什么时候开始。我们大多数人在2018年初期间气喘吁吁地期待的“机构资金之墙”应该将比特币和其他资产的价格推向最高点，而精明的散户投资者则会紧随着这场欢乐之旅。

然而，一年之后，我们不再谈论“这堵墙”了，而是专注于基础设施建设，并等待大型机构在职者大声宣布他们的忠诚。我们一再被告知“当高盛/道富/ 纽约银行开始提供加密服务时”，机构将进场填补。

但一年后，我们仍然不得要领。

弥合差距

事情就是这样：“机构们”并非是只在与其他经济体隔绝的微观世界中运作的独立实体。大多数人持有散户资金；绝大多数机构资产由养老基金、共同基金和保险公司持有和管理。如果没有一定程度的保证他们的客户能够接受这种投资，他们就不会做出某种投资决策。

当然，也又例外。对冲基金、家族办公室和捐赠基金迎合不同的需求。他们可能承担更多风险、拥有更具创新性的基础，并且不受相同的规则和规定所限。但是 - 尽管它们可能体量很大 - 它们仍只占全球财富的一小部分。

而且，他们已经在不同程度上投资了加密资产。本月早些时候Fidelity Investments和Greenwich Associates 进行的一项调查显示，超过20％的机构投资者已有动作。Global Custodian和BitGo 上个月公布的另一项调查显示，94％的捐赠基金已投资于加密资产类。几周前Grayscale Investment发布的第一季度报告显示，家族办公室的参与率大幅上升。

然而，大量的机构资金仍在等待，而且他们等的并不是高盛或其同行的公告（尽管这不会损害行业信心），不是为了更全面地建立市场基础设施（尽管这有所帮助），甚至不是监管的明确性（虽然这也是一个非常好的消息）。

而是，主流散户的兴趣。

就位

当养老基金、投资顾问、共同基金等的客户询问加密资产时，更多的机构投资者基础将争先恐后地获取信息。当各个投资者社区中关于概念的讨论增长到一个不容忽视的数量时，更大的中介机构将推出新的服务。

许多聪明的机构正在走在前列，并将自己定位于能够服务以满足入场兴趣。这些早期领导者正在获得宝贵的经验和思想（更不用说收入），并为新市场增加了专业精神和保证。

尽管如此，加密行业仍然远离“主流”。对于我们这个行业来说，过去一年中涌入的大量新基础设施已经提升了人们的意识，所有行业的兴趣都在强劲增长，而且监管机构也没闲着。

然而，从外部看，加密行业仍然非常小众 —-与其他可投资资产相比，总加密市场微不足道；而且，对于许多人而言，购买加密货币的流程太复杂以至于无法理解。

加密行业仍然被认为是有风险的；诈骗和黑客攻击仍然削弱了它的声誉；加密企业仍然很难获得稳固的银行业务关系；大多数司法管辖区的税务情况简直令人困惑。

请注意

如果你瞥一眼最近的一些头条新闻，你会发现，情况开始发生变化。

TD Ameritrade是全球最大的散户经纪商之一，正计划通过机构级交易所ErisX向其近1200万客户提供加密交易。在本月早些时候的共识大会上，执行副总裁史蒂夫·奎克（Steve Quirk）在他们的加密教育系列中叙述了相关兴趣。

据报道，在线散户经纪商eTrade 还计划向其近500万客户提供加密交易。

就在上周，股票交易应用程序Robinhood（其声称拥有600万散户用户账户）宣布将纽约添加到美国各州的名单中，并在纽约金融服务部门的批准下提供加密交易。

散户加密受众的增长超越了交易机会的增长。通过一系列媒体推动，加密资产及其优点正出现在数百万散户投资者面前。

上周，哥伦比亚广播公司的新闻节目“60分钟” 播出了关于比特币的片段。本月早些时候，资产管理公司Grayscale Investments发布了一个激动人心的电视广告，敦促投资者“放弃黄金”。从今年年初开始，机构交易所Gemini的广告，贴在整个美国几大城市的公共汽车、出租车广告牌、公交车站和火车站，宣布“加密（crypto）”不是曾经的狂野西部。

散户的兴趣似乎正势头涌动，但是，要到达那个足够响亮、以获得更广泛的机构部门开始投资加密（且能鼓励其他机构投资者加入）的“转折点”，还有一段距离。也许它可能就在附近，引爆点可能与比特币ETF发布一样明显，也许它可能仅仅是潜意识指示的累积。

与此同时，我们这些专注于机构利益的人需要关注散户的发展，而不是将两个需求池视为各自独立。

来吧

但是，正如机构部门需要散户利益来引发更深层次的承诺一样，散户们也需要机构渠道。如果没有受信任的顾问、熟悉的经纪人、共同基金经理和养老基金分配者等机构合作伙伴的支持和监督，大多数散户投资者可能不会足够自在地冒险。

散户投资者可能会越来越密切地关注并深入研究加密货币 - 但为了达到这种规模，他们需要机构支持。

在《虫虫危机》的最后，丰满的小毛虫Heimlich经历了一次愉快的变态，并出现了色彩鲜艳的翅膀，不幸的是，它们太小而无法承受太大的重量；他不能自己有效地使用这些新工具。但，不用担心，他的空降队友对新基础设施有很多经验—-他们帮助他在风景中翱翔。

作者：Noelle Acheson
译者：爱乐牛
原文连接：https://www.coindesk.com/who-has-the-power-retail-or-institutional-investors

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编译者/作者：爱乐牛

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