脱中心化金融(DeFi)创造的世界

即使中本聪建立比特币，他也可能会欣赏以太坊的脱中心化金融(DeFi)创造的世界。
正如比特币在2007年金融危机后构建了新的以脱为中心的支付系统一样，DeFi也颠覆了传统的银行模式。没有许可证，可编程，功能强大，通过开放源代码以开放访问和集中方式工作。
现在，DeFi锁定了价值近10亿美元的数字资产。但是，随着该快速发展，黑客事件爆炸式增长，用户资金损失了数百万美元：虽然与传统金融有很大区别，但DeFi仍要应对导致2007年金融危机的三个因素：
追逐收益(yielchasing)
抢座位游戏(Musical chairs)
超连结(hyper connectedness)
在物理学中，任何东西都离不开重力。在金融学中，任何东西都离不开市场。追逐收益率本身就很危险。追求收益率是引发金融危机的最快原因之一。网络热潮后的低利率，投资者们以贷款的形式追逐着更高的收益率。
在金融界，收益率是为了反映风险。投资者现在可以在美国国债中获得80期的收益率，在垃圾债券中获得6%的收益率。这种差异是为了弥补垃圾债券实际上可能无法偿还本金的风险。投资者面临的课题是决定哪些收益率代表机会，哪些收益率高，这是因为金融商品负担的风险高。金融危机的核心错误之一是对高收入抵押支持证券的危险性进行了错误的评价。次贷贷款，甚至AAA级次贷也绝对无懈可击。
DeFi也面临着同样的问题，用户在比较不同协议的回报率时，不会注意到潜在的风险。调整实际风险后的资本回报率取决于几个因素:安全风险、抵押比率、治理过程、清算过程、网络可用性。如果没有确认所有这些信息，他们将选择风险更大的机会，收益率更低，但失去更牢固的机会。ICO不同，大多数DeFi项目的上行链路空间是有限的，尽管风险很大。非常成功的ICO可以获得5，000%的收入，潜在损失为100%。但是集中贷款以10%-20%的回报率最好，而潜在的损失也是100%。

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编译者/作者：区块高手

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