大部分人不适合投资ETH和DEFI代币，一个月五倍八倍，看似过瘾，其实你只看到

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火热的DeFi 和ETH

昨天的下跌基本也修复了，已经经历过大事的币友们在这种级别的下跌面前表现得淡定多了。群里也没几个人喊瀑布，喊什么区块链骗局，喊什么六千、七千，甚至一千两千。

所以我一直觉得韭菜不可能一直成为韭菜，韭菜也是会成长的。就算你自己不成长，在圈子里磨砺了一年两年，三年四年还是不一样的。

成长很大程度上不就是经历嘛，见怪不怪的时候就是成熟了。

不过今天雷神还是要说大家还是不成熟的一面，在面对最近最热的以太坊和DeFi投资机会时，可能大部分人还是需要想一想，别看着以太坊靠着2.0成为了圈内的焦点，DeFi 代币最近大热，疯狂上涨，但大部分人还是不适合投资。很多人只见上涨，不见上涨背后的逻辑。

雷神4号的时候写过一篇ETH和DeFi 的文章，我还说过后浪们能在DeFi 里找到百倍币。当时DeFi 的币还没现在这么热，评论区很多人也将信将疑，但随着这几天DeFi 成批的出现独立行情，不少韭菜都信了。可能有人会说，这里都能有百倍币了，怎么还不适合投资，趋势看起来已经形成了。但往往坑就在这，比特币这些年涨了这么多倍，也没见多少人赚大钱，不还是少数人赚到了嘛。

所以我们还是好好看看投资ETH和DeFi这两个当下最火热的机会的坑，还有方法应该是怎样的。

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大部分韭菜只见涨幅，不见真金

我们先看看大家对DeFi的理解，其实在我写完文章后，群里就有很多小伙伴问我，DeFi代币在哪里买。它们还不知道DeFi不是一个代币，而是一个概念，类似于公链，没有公链这个币，它是ETH、EOS和TRX这类币的总称。DeFi也是一样的道理，这点都不知道，就要买币，你说不坑你坑谁。

这些都是我在币乎搜索DeFi ，在微文中随意摘选的。可以看到很多人都只看到了涨幅，对DeFi 的理解不深，很多还不太知道DeFi到底是什么，能做什么，为什么会爆发。

还有人直接认为DeFi 会是牛市的中心，其实这个也很难讲。如果牛市真的来了，DeFi 会有表现，但是不是中心，不好说，不能因为最近涨了，就过分拔高。

说个具体的例子。

就拿最近最热的KNC来举例子，最近这个币一直在涨，当时我写DeFi 的时候就推荐关注过。可以看到6月7日后，KNC又再次爆发，近期又翻倍了。

大部分人都看到了涨幅，都说要参与。但到底KNC为什么涨，其实一点都不知道。

其实KNC项目的全称叫Kyber Netwrok。它占据 DeFi 流动性层的领导地位，是 2019 年以太坊上使用最广泛的 DeFi 应用程序。增长的主要动力还是基本面，链上交易量、地址数量等链上指标正在增长中，而且KNC 今年 2 月上架 Coinbase 交易所。就是那个上哪个币，哪个币就火的交易所，大大的促进了KNC的流动性。

而且，Kyber Network 在近期的上涨也可能与其最近的重大进展有关。KNC将在6月前对网络进行改进。KNC还要启动 staking 机制，也就是说在未来KNC的流动性可能会有一定的降低。第三个刺激点可能是KNC治理模型的改善，目的是提高 代币模型的经济性，利于原生代币 KNC 进行价值捕获。

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DeFi 没那么神奇，不要崇高化

我虽然在4号的文章中说了DeFi 的不少好处，但那是文章，是说明DeFi是很好的投资机会的文章。

我有我的中心论点，那就是后浪们，我们要积极关注、参与、甚至投资DeFi ，不能忽略DeFi 的趋势。趋势有没有，现在看已经有了。但趋势有不代表DeFi就是最牛的，不代表DeFi 就没有风险，不代表DeFi就都是好的，投资DeFi就一定赚钱。

这就和20年前，你发现中国正在崛起，这是大的趋势，但中国没有问题吗？有啊。投资中国一定能暴富吗？不见得啊。我们每个家庭都深耕中国，辛辛苦苦劳作的我们是变好了，但真的暴富了吗？并没有。如果你来投资中国，也很有可能破产而归。看看互联网巨头来中国的下场就知道了。

趋势和好项目是两回事，好项目和赚钱也是两回事。

再说DeFi 的几个问题，我们无法忽视。

第一个就是性能问题。也就是延迟。就拿最近最火的DEX举例，去中心化交易所。由于加密资产价格波动异常剧烈，因此延迟至关重要。在交易当中，很可能时间就是金钱。价格可能会在几秒内波动上百点，中心化金融的运作时间以纳秒为单位；而去中心化金融的运作时间以秒为单位。目前几乎没有 DeFi 能在纳秒级的时间维度上运行。

而且性能的瓶颈也决定了DeFi的吞吐量是一个明显的问题。虽然在大多数时间内以太坊网络运行平稳；但在 3 月 12 日黑色星期四当天，它的问题就暴露出来了——以太坊根本无法承受如此大的交易量。

第二个就是缺少法币通道。这个问题就决定了，在当下的市场环境下，去中心化的方式很难大规模将用户从法币世界转移到加密领域中。因为大部分人都没有加密货币，大部分人生活在法币的世界当中，目前确实有几个团队在解决这个问题，但它们都还没找到**方法。但在大规模使用的数字货币，比如央行数字货币或者Libra这种稳定币出现前，对于已经持有加密货币的用户来说，稳定币是一个不错的权宜之计。

第三个就是 gas 费用。交易者都希望能快速结算交易，重新调整抵押比率，然后迅速开新单。这些操作都需要大量的 gas 费用。

不过最最可怕的还是DeFi 的安全问题，这个是悬在DeFi头上的达摩尔利斯之剑。只是现在DeFi 异常火热，发展很好，大部分人忽略了这些事实而已。世界就是如此，在一个增长面前一切问题都可以被掩盖，只有潮水褪去才能发现裸泳者。

但我们如果作为DeFi的投资者和参与者，肯定不能忽视这些安全问题的存在。今年以来DeFi就事故不断，2 月份的 bZx 事件，3 月份的 MakerDAO 事件仍历历在目，4 月发生了最大的两起DeFi安全事件，分别是Lendf.me 和 Uniswap，它们 都遭到了重入攻击，损失惨重。

4 月 18 日，Uniswap 上的 imBTC 池遭到黑客重入攻击，黑客利用 Uniswap 和 ERC777 的兼容性问题，在进行 ETH-imBTC 交易时，利用 ERC777 中的多次迭代调用 tokensToSend 来实现重入攻击，黑客在此次攻击中获得 1278 枚 ETH 和一部分 imBTC，总计损失超过 30 万美元。4 月 19 日，去中心化借贷平台 Lendf.me 遭到类似 Uniswap 事件的重入攻击，攻击者通过不断修改提高自己 imBTC 的抵押额，最终从交易对中借出所有可借的币种资金。黑客在此次攻击中获得超过 2400 万美元的各币种资金，不过黑客最终迫于各方的压力，尽数归还了各个币种的资金。

如今 DeFi 市场各个平台的 DeFi 协议层出不穷，没有一个引导的标准，导致百花齐放；这就如同一个横七竖八拼凑而成，并且越拼越大的乐高积木，一旦某个环节出现了问题，都将会带来很大的影响。

我们要明白DeFi 永续在短时间内无法取代中心化金融，但我认为一个提供 DeFi 永续合约交易的平台，其市场份额会非常可观。考虑到中心化交易所的总市值约为 200 亿美元，并且该市场仍在快速增长，因此一个提供非托管永续合约的交易场所可能是个很好的投资机会。

随着 DeFi 底层技术基础设施的不断完善，它将逐渐占据中心化金融的市场份额。在未来两年的某个时间节点，随着所有必需基础架构日趋完善，我预计 DeFi 增长率将出现一个跨越的变化。

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ETH和DeFi 到底该如何投资

谨记一点，那就是不要盯着币价谁涨了谁跌了，过去的涨跌不代表未来。

是不是看到最近一个月这几个DeFi代币的涨幅，上面这几个，再加上前面说的KNC、还有最近上线Coinbase Pro的MKR，都是最火的DeFi 代币。最近一个月都是至少翻番。大家看到这种币，这些概念当然兴奋的不行。

这也可以理解，毕竟最近的市场确实不好做。比特币根本没在话题中心。以太坊2.0炒的火热，但也是预期，最近一个月的涨幅其实也不小了，主流币当中表现比较好的那一批。

很多人之前都看不上以太坊，觉得它是明日黄花，难以再次崛起。要不怎么雷神说以太坊能重新回到10000元，很多人都觉得我是痴心妄想，觉得能有个回到六七千就不错了，当时我们还在群里激烈地讨论了一番。很多人就算昨天ETH跌到了230美元，他还是觉得挺高。没机会。还有其他的主流币，和比特币一样，都没什么起色，比特币萎靡，他们也萎靡。山寨币倒是偶有亮点，只可惜，如果不是提前埋伏，基本上都是上去吃渣滓，还有被埋的风险。合约更是没得做，插针画门，玩你没商量。

这个时候，出来个新概念，ETH2.0+DeFi 大家眼前一亮，而且很多人都说好。但其实最打动人的关键还是这个涨幅， 没有涨幅，说再多也没用，大家都不信，一个月来个几倍，概念币一起涨。就算韭菜连DeFi是什么都不知道，他都想买。

但过去涨了未来就涨吗？钱有这么好赚，不早就都发财了。过去没那么有用。关键是未来还能不能涨。投资的一切只关乎于未来。

DeFi发展的不错，未来看好，不过最近太热了。对于很多人来说，只是因为热才关注。其实不理解为什么涨，为什么有价值。如果热度一消退，庄家搞点回调，会死得很惨。跌了大家就会觉得DeFi就是垃圾，割肉离场。

这样的故事在公链上不就上演过嘛，前车可鉴。

如果要投DeFi，还是充分了解项目的技术，运营，试用一下产品，了解一下未来的发展潜力在哪，代币价值捕捉的机制都不知道就往上冲，就算涨，不也拿不住嘛。

不再当韭菜！

不知道币圈价值投资的朋友有多少，反正我觉得币圈还是应该价值投资，找币圈价值观相同的朋友。

本人目前持有BTC、ETH、EOS、YAS和内容平台的币。建了三个价值研究群，和大家一起长期持有。欢迎大家来交流。只钻研，不喊单，不广告，一起做币圈投资精英，加雷神的微信，拉您入群：ghl995765528

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编译者/作者：葛洪雷

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