Multicoin Capital执行董事Mable：从逐利角度来看，大资金进入DeFi市场是趋势

律动 BlockBeats 消息，在今天「DeFi 概念币，还能追车吗」的 AMA 中，Multicoin Capital 执行董事 Mable、dForce 创始人杨民道分别发表了自己对于当前 DeFi 市场的看法。

主持人张力开场提问到，如何做 DeFi 代币估值和价值判断。Multicoin Capital 执行董事 Mable 提到市盈率类的方法并是非常适合 DeFi 代币，参考价值不高。对于货币市场这种借贷协议，直观的一个看法就是其锁仓量多少、代币市值或者私募轮次的价格。对于交易协议类的代币自然交易量是被关注的一个点，但稳定币交易量没有粘性因此也只能作为一个参考。而其他还需考虑的因素包括头部协议网络效应、上币的资产种类、渠道的便利性等。

DeFi 产品可以分为几种：稳定币是货币协议、货币市场和去中心化交易是流动性协议，还有就是衍生品协议。大多数 DeFi 协议因为要吸引用户并留存，因此是不收取手续费用的。

而 Mable 认为 Defi 也的确是一种大趋势，不过也有自己的天花板。目前 DeFi 板块的资金一种是炒币一种是套利。她观察到机构开始程序化的进行 DeFi 交易和套利，这对机构来说是一个无可比拟的优势。而一个有意思的观点是，Mable 个人进行了一点看法分享：以太坊矿池或将其获取对信息在不通过矿池本身行为造成对其他人利益伤害的前提下，作为信息服务出售。她举例：比比如说提示这个信息服务购买者现在你前面有个交易 tx 已经在 mempool 里面了，支付的 gas 手续费是多少多少，或者有人跟你有一个竞争的交易 tx，那个人支付了多少 gas。这样这就只是一个信息服务而不是矿池主动选择站哪一边或者让谁优先。而这种假设是只有大资金才有优势最好的，因此从逐利角度来看，越来越多的大资金会进入 DeFi 并且留在里面。

Mable 认为 DeFi 激动人心的所在是其服务的是八成的人二成的市场，而此前这二成市场以往可能是不存在的，是完全新的增量。而另一方面，在大资金入场是否会造成大资产用户赢得更多激励，打破协议的去中心化这个问题上，Mable 表示就像上文说到的，大资金进场是必然趋势，那么只有货币市场这种相对低频次的对于普通人是绝对利好，因为其流动性佳、使用灵活，机构和散户之间没有明显优劣势之分。而交易类协议是拼资金量和速度的，相对来讲最后可能会变成机构的天下。

Mable 最后总结道，DeFi 本身不是为了去中心化而产生的，因为它在一定体量下提供了非常便宜的流动性（Compound，Aave 之类的货币市场）以及简单灵活的操作（Curvefi、dFroce 之类的互换协议），可以说去中心化不是 DeFi 的目的而是它的特性。

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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