央行数字货币CBDC的主要目的是什么？其推进的主要动力来自何处？

央行数字货币CBDC的主要目的是什么？其推进的主要动力来自何处？

CBDC根本目的在于人民币国际化，特别是在“一带一路”大政策环境下提升人民币跨境支付便利性，提升人民币作为国际贸易计价和支付结算的工具和作为价值存储和储备货币的地位。

CBDC的根本目的并不在于提高人民币发行和流通效率，不在于改进人民币支付清结算效率。现在流通人民币最主要的形式是商业银行存款，已经是电子货币的形式，其发行和流通效率没有问题。央行也已经发展出现代化的实时全额清算系统，因此人民币支付清结算效率也很高。

CBDC推进的主要动力有内因和外因，都来自人民币国际化这个根本目标。在此之前，人民币国际化的尝试，例如提升人民币在IMF中SDR的权重和提升全球储备货币的地位，并不很成功。目前SDR篮子货币中，美元、欧元、日元、英镑和人民币的权重分别为41.73%、30.93%、8.3%、8.09%和10.92%，人民币占全球储备货币约2%，这与中国目前全球第二的经济体地位并不相称。以Libra为代表的超主权货币的发展为人民币国际化提出新的挑战。

从国内货币管理的角度来看，发展CBDC还有如下好处：

（1）央行可更好地管理货币的创造和供给，使得货币政策传导机制更加有效，提升央行应对商业周期的能力；

（2）基于区块链技术的支付和清算体系的降本增效；

（3）央行获得更强的货币体系管控能力，如KYC、反洗钱和反恐融资等。不过这些好处与人民币国际化的目标比较起来，都只是次要目的。

CBDC是M1吗？与央行其他形式的货币或流通货币有什么关系？

CBDC与央行其他形式的货币包括物理现金和储备金（也称为“准备金”）一样被定位为M0，被视为央行的一种负债。

M0加上商业银行活期存款，即M1。M1加上商业银行的定期存款和大额存单等，即M2。

银行存款是商业银行的负债。流通货币的主要形式是物理现金和银行存款。央行研究局局长王信的发言已经明确指出“CBDC定位于M0”。

全社会都可以使用物理现金，但目前只有商业银行、部分非银金融机构、财政部和外国央行等可以访问储备金系统。

商业银行主要通过发放贷款或者购买资产的形式创造出存款货币，并且在贷款归还或出售资产的时候销毁存款货币。

不同CBDC系统原则上可能有非常不同的适用范围，有些视CBDC为央行物理现金的电子版，有些视CBDC为扩大了可访问范围的央行储备金，有些视CBDC为商业银行存款的替代物。

尚不明确中国官方版本:CBDC与央行其他形式货币的关系，CBDC有明确的几个特征：

（1）CBDC定位是M0；

（2）任何人和机构都可以在央行开设CBDC账号；

（3）CBDC是基于令牌的系统；

（4）CBDC可以使用完全独立于现有央行的运行架构；

（5）CBDC是可计息的，在合理假设下，利率可不同于央行储备金；

（6）CBDC不仅支持零售支付和银行间清算，还支持跨境支付；

（7）CBDC的发行机制可以与现金和储备金不同，如支持不同的抵押品，并允许更广泛的主体参与CBDC的发行。中国央行完全可能根据不同的考量，赋予CBDC不同于上述的特性。

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编译者/作者：NB区块链

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