Deepcoin6月月报

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月度研究

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——Deepcoin研究院

不稳定的BTC矿业

如果一枚比特币按1万美元来算，比特币系统矿工一天的收入将减少900万美元(矿工费不计算在内)，比特币减半对其整个生态影响最大的是挖矿。

比特币挖矿四要素，分别是电力、矿机、网络和场地，其中电力成本是最关键的，如果一个比特币矿场，电力成本非常便宜，直接决定了这个矿场的盈利水平。

根据剑桥大学编制的比特币挖矿地图，在2019年9月至2020年4月期间，中国月均哈希率占全球总哈希率的65.08%，紧随其后的依次为美国（7.24%）、俄罗斯（6.90%）、哈萨克斯坦（6.17%）、马来西亚（4.33%）和伊朗（3.82%）。

统计期内，在中国各省中，新疆月均哈希率位居榜首，占总哈希率的35.76%，随后依次为四川（9.66%）、内蒙古（8.07%）和云南（5.42%）。

值得一提的是，由于统计周期恰逢枯水期，新疆拔得头筹，而水电丰沛的四川则屈居第二，新疆的火电和风电优势更明显一些。

随着丰水期的到来，国内的大批矿工又会从全国各地再次转战四川，一些新的矿机也会在四川部署。

为什么矿场大多选择在四川呢？

原因有二：

一、四川深山地区气温较低，在一定程度上降低了矿机的发热程度，减少了为机器散热所消耗的电量。
二、发电厂多建在人烟稀少之地，矿场离发电厂越近，就越能降低输电成本，而且矿场能够获得更低廉的电价。

不稳定的矿机生产商

由于各大矿机生产商产品单一，即使有其他业务，也多以矿池为主，矿机与矿池想要更好的发展，都要受制于比特币价格。而决定比特币价格的因素很多，矿机生产商很被动，导致矿机生产商财务数据波动很大，公司发展很不稳定，前几年部分头部矿机生产商都想借机上市，来提升公司知名度，再融一部分资金来支持公司的发展，但实际情况，并不是想象中的那么美好。因此也才有了我们接下来的分析，不稳定的矿机生产商。

比特大陆

从2018年11月13日，吴忌寒宣布解除詹克团在比特大陆的一切职务起，公司内斗不断。矿机业务、矿池算力和上市都被竞争对手超越，比特大陆押宝的主流币BCH成本价在869美元，截止到6月29号，BCH价格在221美元，亏损严重。

据IPO早知道消息，比特大陆已于2019年10月下旬向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交招股说明书，计划于2020年年初完成上市，约募资5亿美元资金，保荐人为德意志银行。由于公司管理层之间的内斗，公司上市被搁浅。

嘉楠耘智

随之而来的是集体诉讼。今年2月，美国股东权利诉讼公司Schall律师事务所宣布，它正在代表嘉楠科技的投资者进行调查索赔，不久后，Rosen律师事务所也宣称将代表参与嘉楠科技IPO的股票投资者对其提起诉讼。

2020年5月22日，公司公布了2020年第一季度的业绩报告，收入为980万美元，同比增长44.6％，净亏损为570万美元。

截至美东部时间 6 月 26日美股收盘，嘉楠科技股价为 1.89美元，离发行价9美元，已经跌去了 79%。

亿邦国际

据北京商报6月22日消息，复旦大学数字经济研究中心主任陈文君表示，“亿邦国际一直在尝试IPO，虽然受到疫情影响，但依然按计划执行，可见公司对上市募资的急切，也从侧面反映出了上市对该公司发展的重要程度，如果财务没有问题，可能也不会这么迫切”。陈文君称，“亿邦国际是比特币相关产业，公司的难点和挑战都和比特币相关，当前，比特币价值的下降让矿机商面临了巨大的风险，此外，当前多地均在对矿池相关企业进行打击清理，因为耗费资源，矿机商商业模式岌岌可危”。

美国东部时间6月26日，亿邦国际正式在纳斯达克上市，股票发行价为5.23美元，然而，亿邦国际开盘即破发，开盘价为4.60美元，最低时跌至3.81美元，相较发行价暴跌了27.15%。

比特微

2019年11月8日，有自媒体爆料称，比特大陆以侵犯商业秘密报案，随后深圳比特微电子科技有限公司董事长兼总经理杨作兴遭到警方调查。

2019年12月15日，据中国检察网消息，深圳市南山区检察院以职务侵占罪批准逮捕犯罪嫌疑人杨某兴，案件正在进一步办理中。

不稳定的矿业电力供应

吴说区块链5月15日消息，四川公布首批“水电消纳示范企业”，其中 99 家进入的企业中包含多个矿场在列。消息人士指出，这或是 2018 年以来首次有地方政府明确出台文件支持丰水期挖矿。

5月22日，四川木里县发改经信局下发关于禁止虚拟货币“挖矿”活动的通知。地方政策的不稳定性，让四川和云南等地的矿工无所适从，还好，四川等地由于气候周期的原因，每年都有几个月的富余水电存在浪费的情况，又由于新冠病毒的影响，地方政府财政吃紧，因此，地方政府有动力把富余的电力输送给大型的矿场，供矿工挖矿。

有矿工向外透露，他与四川某一级水电站，根据气候因素签订的供电合同，分为三个价格区间：

从时间上我们看出，四川地区现在被定性为丰水期，电费，0.15/KWH，蚂蚁 S9矿机，0.33元的火电是可以开机的，14T 的 S9 每天的收益是8块钱（此型号矿机每天耗电35度，按照每度2毛算，电费是7 块钱）。现在水电价格不到2毛，大量的蚂蚁 S9矿机是可以开机的，如果矿场远离水电站又是另一说了，不单是，搬家那么简单，便宜的电价，僧多粥少，能不能拿到是最关键的因素。

在比特币挖矿行业，便宜的电价非常重要，有人愿意为了传说中的1美分电价，远渡重洋到伊朗挖矿，也有人愿意为了免费电以身试法，而更多的人，选择将矿机从每度电 3毛5分的火电矿场搬到每度电 2毛的水电矿场。

现在是比特币减半遇到丰水期，再过几个月，到枯水期时，不单电价会翻倍，由于比特币挖矿耗电量巨大，有可能与企业的生产用电起冲突，甚至影响到居民用电，那么，大型的矿场要么搬家，要么关机，如果年底比特币价格不涨反跌，矿工的日子更难过了。

比特币最大的“大空头”

一位老矿工向外透露，“目前整个比特币矿业差不多有500-800万台矿机，竞争非常大，比特币减半价格一直跌下去，对一些大的矿工是有利的，他们资金雄厚，几个月甚至大半年没有收入，对他们影响都不大。

减半币价还暴跌的话，像神马M20/30系列矿机，是不会关机的，除非比特币价格接近于零，他们希望60T以下的矿机都关机，他们拥有的大功率的矿机优势才能体现出来”。从某种程度上来说，拥有大功率矿机的矿工永远是空头，他们希望比特币减半，币价还暴跌，很多中小矿工全部出局，他们才能挖到更多的比特币。

矿工们是不希望比特币价格一直上涨的，实际上也不可能，他们希望币价波动能跟他们库存周期波动一致。

比如，比特币价格涨一段时间，他们出库存，然后再跌一段时间，他们好积累库存，如果币价一直涨，他们无币可卖，等到币价涨到长期都难以逾越的高点时，开始阴跌，他们想出库存的时候，币价在相对低点，他们是挣不到大钱的。
矿工不会主动去砸盘，他们也不擅长择时，而是考虑安全边际，就是根据利润的多少去卖币。

但是，矿工大量抛售库存，是比特币现货大跌的前兆，比如2020年6月24日比特币现货跌了将近5%。

我们认为比特币矿机生产商与比特币矿工，虽然处在比特币生态的上游，但他们对比特币是没有定价权的，拥有比特币定价权的是大型的比特币交易所，是什么原因呢？我们会在后面的月报里展开来说。

不稳定的比特币算力

比特币算力的上升或者下降，对比特币价格都有一定的影响。比特币算力下降，对币价有哪些影响呢？

由于比特币平均10分钟左右挖出一个区块，挖矿难度与算力正向关，如果比特币算力下降速度快于挖矿难度调整的速度，会影响比特币出块时间，比特币出块时间延迟，会造成比特币链上交易拥堵，影响比特币转账的效率，比特币使用频率会下降，币价有下跌的风险。
比特币采矿难度上涨，矿工只能加大算力投入，才能增加挖出新区块的概率。这会让矿工抛售库存中的比特币，购买矿机加大算力的投入，这时比特币价格上涨就会面临不断的抛售，让币价上涨遇阻。

自5月12号比特币区块奖励减半以来，全网算力经历了一周内狂跌20EH/s。随后在一个半月时间内，又经历算力暴涨，6月17日比特币挖矿难度上涨14.95%，是近两年来单次上涨最大的一次。

我们刚才讲的是比特币算力定性的问题，下面来从一个公式定量分析，算力上升或者下降对矿工挖矿利润的影响。

挖矿利润= 挖空收入 - 挖矿费用=（区块奖励+手续费）* 比特币价格 * 矿工的算力 / 全网算力 -（电费 + 硬件折旧+场地费+网络费用）。

从公式中，我们可以看出，比特币全网算力的上升或者下降，直接影响挖矿收入分母的大小，很大程度上影响矿工的挖矿收入。

小结：比特币的诞生，是自由向人类社会纵深逼近，理论上人人都有发行货币的权利，但比特币挖矿每天耗电量接近全球总耗电量的1%，被不少人所诟病。随着比特币挖矿难度不断上调，耗费的电力资源将越来越多，这也是其价值中枢上移的瓶颈，当比特币一直没有杀手级应用，又耗费巨大的资源，要么被抛弃，要么被替代。有人说比特币具有“反脆弱性”，其诞生10年了，无数次被预言死亡，不依然“活”的很好，短短十年时间说明不了什么，中国历史上强大的王朝经历几百年，仍然会被更替。

不稳定的比特币矿业，仍然对比特币进一步发展有威胁。当然，写这篇文章，我们不是希望比特币归零，是告诉大家比特币生态上游面临的挑战，让数字货币爱好者，共同维护人们对货币发行自由的尝试，让其向着人们美好的愿望去发展壮大。

运营

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——Deepcoin运营团队

1、2020年6月3日，Deepcoin与合作伙伴－币乎共同打造的《大咖有约》正式上线，第一期携手币圈大咖－链比特威廉，一起聊一聊你的开单成本。

“很多时候我们做交易，其实总是忽略掉其中可能存在的隐藏成本，尤其是当你加上杠杆，甚至百倍杠杆之后，这个成本也是会随之放大的。类似的成本，当然是需要计较的，做交易是一个专业度极高的事情。

——链比特威廉

2、2020年6月12日，KEY／USDT交易对上线，打造KEY深度最优的数字货币交易平台。

3、2020年6月21日，Deepcoin钻石会员福利上线。

4、2020年6月24日，Deepcoin已拥有美国FinCen金融管理局颁发的MSB牌照和美国NFA协会颁发的两大权威牌照，以及加拿大FINTRAC认证的MSB 牌照，未来，Deepcoin将继续深耕数字货币，坚持合规化运营、发展，致力于为广大投资者提供以数字货币为核心的全球化综合金融服务。

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编译者/作者：Deepcoin官方

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