【422/730】从巴菲特的投资失败中我们学到了点什么？|| 红包领取方式在文末

西班牙布拉沃海岸地区的海岸线

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【区块链相关感触】



币圈不得不佩服，最会玩的、最会营销的、营销最厉害的还是孙宇晨，赵东这是站起来了，又倒下，又站起来，又倒下，还能不能实现个三起呢？有币友说希望还是走w底，双顶人生太难走了 ！

A股呼呼啦啦的，不知道让多少人赚了钱又让多少人被收割，不过我也有很早炒股的朋友，从2015年负债后到现在还没有翻身。

有人开玩笑说，比特币老了，挑不起牛市的重担，只能挑起2011年和 2013年牛市的重担，可是我那个时候还没有入场，根本不清楚，而2017年的牛市是以太坊挑起来的。

这一轮的牛市是哪个币挑起重担呢？

【从巴菲特的投资失败中我们学到了点什么？】

7月6日来自新浪财经的消息，说是巴菲特100亿美元收购道明尼能源公司的天然气资产。

这是自今年3月新冠病毒大流行和极端市场行情崩溃以来，伯克希尔首次大规模收购。

这个消息让我们普通人觉得又可以买买买了，这类在巴菲特眼中有护城河的公司，主要是现在不买，他可能就要倒闭了。现在不买，如果再等的话，估计也便宜不了啥了。

伯克希尔去收购这种濒临倒闭的资产，应该是很具有优势了。

但是巴菲特的投资并不是件件都成功的。

那首先给大家举一个例子，比如说股神巴菲特，这算是全球最会投资的人了，最会看行业和公司的人，可以说就是前无古人后无来者的这样一个人。

但巴菲特曾经有一个巨大的投资失败的案例，这个失败，按照他自己的说法就是他可以申请吉尼斯纪录了。

是怎么回事呢？就是1993年的时候，巴菲特的他花了4.33亿美元买了一个叫戴克斯特这样一个鞋业的公司，几年后，这家公司的价值几乎就跌到0了。

最重要的是，不仅是本身这家公司要跌到零了，巴菲特当时是拿伯克希尔的股票来进行支付的。

他的损失是多少呢？

当时巴菲特股票的价格是16,765美元，今年年初的时候，伯克希尔的股票是30万美元一股。

如果说他拿着自己的股票不动的话，涨了1350%，那想想的话，就相当于损失了60亿美金。

巴菲特自己就说，这是可以被载入吉尼斯世界纪录的一次投资失败。

那巴菲特为什么会失败？其实原因很简单，因为巴菲特只看到了市场对企业的需求，以及就是美国在企业这个加工领域，就是当时看到的那个发展势头非常的猛。

但是他们没有想到或者考虑到是，这个产业是国际竞争，最终决定了这个产业的优势所在，巴菲特没考虑到产业会转移的这件事情。

要知道巴菲特买下这家鞋厂的时候是1993年。

那个时候，低端的制造业已经向中国或东南亚等地转移了，比如说奥康鞋业、达芙妮、富贵鸟、红蜻蜓、丽港、安踏、特步、李宁都是从那个时候开始发力的。

也就是相当于说，有些地方生产出来的鞋的成本至少比美国低50%，然后这些鞋要输入到全世界去。

所以从1994年开始，巴菲特收购的这家公司他的利润就开始大幅的下降了。

当时巴菲特还这样说:

我们主要是在美国生产鞋，那其他国内的厂商应该很难与我们竞争，因为那个时候他的鞋厂规模已经很大了。

但是到了1993年美国销售的13亿鞋里面，有93%已经来自国外市场了。

那很大一部分，也来自中国的。

所以巴菲特投资的这家鞋业公司，它的营收已经下降了超过60%，到了2000年的时候，基本上就没有什么利润可操作了，所以就清算了。

所以说判断全球性的产业竞争的格局是非常重要的。

难道巴菲特投资这类鞋厂的时候他就不知道，这类加工企业最后一定会转移到其它地方？

我觉得巴菲特肯定是没有考虑到这个问题，就算考虑到了，他觉得可能没有那么严重，只关注现在需要多少双鞋？这个鞋现在是谁加工出来的？这个是他重要要考虑的。

但是巴菲特没有想到的是仅仅5年之后，就是这么快，美国几乎所有这种鞋的加工企业就已经出清了。

如果真要做一个好的投资布局的话，我们现在研究中国的企业，中国的产业，不是说这个产品有没有需求的问题，而是中国会不会一直占据中国这个产业链，这个产业链会不会一直留在中国的问题？会不会5年或者是10年之后，这个产业的优势就不在中国了？这个才是重点。

所以现在很多人关注中国脱颖而出的优质产业，以及中国暂时还无法获得优势的那些产业，因为长期看中国确实有些产业是没有竞争优势的，那么这些产业依然会回到有优势的那个地方。

比如像奢侈品很长一段时间还是会在法国、意大利这些国家搞的。

比如说公众软件平台，当然中国会切一点蛋糕，但这些平台或者是金融，最终还是由美国和英国来提供的。

这对于我们普通投资者来说是非常非常重要的。

对于我们来说，我们想的是要用时间，要用基础性的东西去战胜对他们来说技巧的东西。

我们无法跟交易员的那种专业或者说那种聪明才智相比，我们相比他们的优势就是长期的分析能力和耐心。

就是对产业的整体性的把握，说白了研究这些对于交易员来说没有现实的意义，因为他们每天要交易几十单，或者说每年要交易几十万单，所以对于他们来说技巧的东西更重要。

单从交易这方面我们是没法比呢，所以我们要研究大的产业问题。

知道了道理，那就试着去分析一下。

那飞机这个产业，未来会如何发展呢？

现在看的话中国刚起步，欧洲方面有很多成熟的技术和市场，米国有绝对的优势，那又是一个人才密集型的产业，你觉得中国有机会吗？

按照个人的分析的话，飞机这个产业，中国未来的机会可能很大。

中国产的直线飞机锴为ARJ21，已经交付了30多架了，那订单将近600架。

C919飞机也成熟了，2021年的话会交付首家。

那当然中国肯定还是以波音，空客为主。

这里面要看一个战略性的问题，中国生产商用飞机不是简单的一个国产替代，降低成本那么简单，未来全球商用飞机里面新增的需求20%在中国，而按照美国贸易委员会研究的报告，由大型商用飞机制造中国将要兴建将近2000座的机场，也是没有的哪个市场可以比的。

所以这两个因素一个是制造业，一个是中国的需求，一个是中国就是想在制造业领域持续的发展下去了，它有足够多的规模的高素质的人口，这些因素，决定了商用飞机这个产业一定会向中国转移。

但是相比那些低端的制造业，可能它转移的没那么快，问题是我们要判断的肯定是转移这件事情。

也就是本身它的趋势是什么？这个过程本身就非常值得思考。

因为这个会带动很多垂直的行业，出现很多的投资机会。

更重要的它是提升整个经济竞争力和全民消费水平的必然选择。

那从大的国际竞争环境看，它是优化竞争的最主要的一个方向。

什么是优化竞争？

就是中国未来生产这个商用飞机，对世界是最有利的，可能更多的发展中国家，更多的非洲国家才更能用得起，这就跟铁路的技术道理是一样的。

所以从飞机这个角度看上去好像是个奢侈品，非常高端的制造业，但是未来发展的方向有可能会转移到中国这边。

但是小众的那种制造业，就比如说一个高档的瑞士手表，中国就算把成本降下来没有意义，因为大家对像这种制造业，就像是一类小众的非常高的制造业，它的这种价格没有那么敏感，大家不会因为劳力士是降价了几百块钱，降价了百分之十、二十的价格大家赶紧去买它，它不是一个大众化的需求支撑的市场，所以从这个角度来讲的话，个人觉得类似于飞机这种产业可能会转移到中国市场。

当然这是一个比较长的过程。

当然用这种分析思路就可以去逐步的去推演，你要投资的那个行业未来到底哪个市场有优势？推演到哪家公司有优势？

个人觉得就是我们要研究，看上去好像很熟悉，但是细细分析起来到底是怎么回事，这个对投资的重要性有时候可能有点低估了。

所有你一定也感觉到了研究国际的产业化的竞争这类问题的重要性了。



我们在区块链领域布局，这点也是需要我们特别注意的。



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编译者/作者：东方泓

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