技术分析概论（下）

其实技术分析的基础内容上周已经说完了，这篇只谈谈我自己对技术分析的理解和应用，一家之言，看看就好。投资的路上，请永远保持独立思考。

一、技术分析的理论基础

所有的技术分析方法都基于一个共同的假设：历史会不断重演，相似的行情走势也会不断重现。很多人对技术分析不屑一顾，根源也就在于不认可这个假设。而我个人认为，这个假设还是有一定道理的。

首先，“历史会不断重演”这句话大体上是合理的。人类从原始社会发展到信息时代，文明水平上升了好几个层级，DNA却没有发生太大变化。我们依然继承着千万年前的祖先们几乎所有的优势和缺陷，所以当相似的外部环境出现时，我们会作出相似的反应，进而产生相似的结果也就不足为奇了。

但是认为市场行情的历史也会不断重演就多少有点因果倒置了。借用一些行为金融学的理论，我觉得事情可能是这样的：第一，这么多年来人类的生理基础基本没变，这点一般人都同意。第二，在某个特定市场存在的几百年中，人类的心理基础也可以认为基本不变。当然这点有待讨论，因为人类文明是加速发展的，搞不好以后会出现百年之内就沧桑巨变也不是不可能。但是起码在2020年这个当口，人民群众的心理状态还是比较稳定的。

然后，即使不像技术分析流派说的“所有市场参与者的一切心理活动都会反映在行情上”，市场行情至少也承载了相当一部分市场群体的心理活动，毕竟市场的本质就是一群互相买卖的人类个体。所以当相似的外部环境出现时，就像历史上的其他时刻，市场群体也会呈现出相似的心理活动，而这些心理活动反馈到市场行情中，就产生了相似的行情走势。所以是先有相似的外部环境，后有相似的行情走势，而不是反之。

这就是我对技术分析的看法，它有自己的内在合理性，但是这个合理性的存在是有前提的，绝不能盲信技术分析，不然迟早会吃亏。不过话说回来，好像盲信任何东西都是迟早会吃亏的。

二、技术分析的作用

几乎所有的投资策略中，都会有一部分技术分析的内容，这也是我不得不先讲技术分析的原因。因为技术分析本质上是一个帮助投资者认识市场的工具，投资就像排兵布阵，你永远无法弄清楚对方的详细情况，但是如果你连人家的大致情况都摸不清，那失败几乎是注定的。

而技术分析成立的前提是相似的外部环境，这就决定了分析市场状态绝不能只依靠技术分析。举个例子，同样的牛市中的暴跌，它到底是短期的回调还是牛市的终结？

下面是2017年9月左右的行情走势，也就是传说中的“94”的时候：

后来比特币涨成什么样大家都知道了。那是不是可以认为只要是牛市中的暴跌都应该大胆抄底呢？来看2017年12月：

完全相似的形态，但是之后就是延续了两年多的熊市。

问题出在哪儿？因为前者是牛市中期，泡沫还不大，挤挤更健康；而后者是牛市末期，泡沫早已高过天际，于是随便一碰就是连锁反应。

所以我对技术分析的使用建议是：一定要结合市场环境，要考虑市场情绪、宏观经济状态乃至政策导向是否具备一致性，只有在相似的外部条件下出现的价格模式才有参考意义，否则都是坑。这也是为什么我最早说学技术分析弊大于利。

我们对技术分析的介绍今天就正式结束了，从明天起我们进入正题，开始市场投资策略的探讨和学习。明晚18:30不见不散。

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编译者/作者：鬼鬼

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