Placeholder：为什么BAL还有十倍甚至百倍的空间？

原文戳这里(????)=?Balancer Thesis

在过去一年里，汇集流动性协议(又称自动做市商协议，简称AMMs)已成为DeFi活动的主导。这种协议根据算法曲线提供资产，而不是根据订单簿。尽管流动性和交易增长令人印象深刻，但第一代资产管理工具仍相对缺乏弹性。为了适应更多的用户和策略，AMMs将不得不发展以提供灵活性和深度，这正是Balancer在构建可编程和可定制的流动性池方面所追求的。

Balancer是一种集资产管理和去中心化交易于一体的新型金融原物。对于投资者来说，Balancer目前提供加密资产[1]的索引管理。投资者无需向投资组合经理支付费用，而是通过将资产贡献给平衡池[2]来赚取费用。对交易员来说，Balancer是一个不受许可和无需托管的交易场所，价格具有竞争力，交易费用增加了资产储户的回报。在传统金融领域，这将类似于粉碎富达资产管理公司(Fidelity asset management)与纳斯达克交易所(NASDAQ exchange)，将纳斯达克的交易利润汇集到富达的资产持有人手中。

这种效应提供了一种强大的强化机制，推动人们拥有流动性最强的资产池。Balancer池变得越大，当有人试图获取它的某个资产时，滑移就越少。随着关键资产滑移的减少，Balancer自身的定位将吸引更多的交易员，因为它成为一个更有竞争力的场所。从共生的角度看，交易活动推动资产存款人的长期价值创造，所以池子被激励着增长，增长，再增长。

它很有用。尽管成立仅4个月，Balancer已经为交易大众资产提供了极具竞争力的价格，如MKR、REP、LEND、mUSD等。例如，一个1300万美元的Balancer池，由60%的MKR和40%的ETH组成，对于那些希望以较去中心化或较少集中的方式交易MKR的人来说，是最具流动性的场所之一。

Balancer允许供应商——通常被称为“流动性提供者”(LPs)，按照自己的条件存放资产。LP可以对现有的Balancer池进行贡献，也可以创建自己的Balancer池。在这个过程中，流动性提供者可以选择他们喜欢的资产配置(任何ERC-20代币），池权重(%)和交易费用。这种灵活性让Balancer成为了实验的沃土，同时它也积累了大量的流动性池(2亿美元，而且还在不断增加)。

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Balancer旨在由其用户拥有和管理。作为该承诺的一部分，Balancer将BAL分配给活跃的有限合伙人(供应商)，随着时间的推移，投票权将被传递给这些供应商。BAL也可以在公开市场上购买，其最具流动性的场所是Balancer。代币持有者有权决定Balancer的未来，包括随着时间的推移如何使用BAL本身。

目前Balancer每周向LPs发行145K BAL，促进了它自身的快速增长，类似于比特币用来成功扩展其硬件安全的供应侧补贴。从长远来看，我们预计BAL将需要找到一个循环的价值获取模式，以便随着时间的推移可持续地利用该网络。持有者还将决定最终的BAL供应量，尽管他们受到1亿代币硬顶的限制(目前的供应量在3500万左右，随着时间的推移，每周发放给流动性提供者的供应量将不断增加)。

迄今为止，Balancer的增长只是触及了动态流动性池潜力的表面。对于那些认为8资产池还不够的人来说，Balancer允许通过智能合约、个人或组织(如DAO)来控制和更新池参数，这包含了相当大范围的可编程性。一些池类型的例子:

既增加流动性又增加参与度的流动性池。

由社区管理的池，比如在PieDao的那些USD++池会定期调整权重，以支持波动性较低的池。

可将到期资产(如债券)转换为永久代币的展期池。

可以编程复制金融衍生品的资金池。例如，用户可以持有有限合伙人股份，其回报近似于期权。

流动性引导池，使团队能够以很少的初始资本建立早期流动性，同时逐渐减少下滑和风险敞口。这可以用于发行一级资产，如果二级市场已经存在，还可以增强二级市场的流动性。

在流动性需求旺盛时期(如黑色星期四)增加费用的峰时定价池。这为峰时价格池吸引了更多的流动性，因为它比固定费用池更有利可图。反过来，这也为更好的交易、更低的下滑提供了条件，因为现在有了更多的流动性。

在Placeholder，我们相信开放协议将形成一个优越的金融系统的基础，并为此目的投资于最少门槛但高度防御的协议，以及在这些协议之上的应用。该模型降低了服务提供商的成本，并支持用户和应用程序之间的选择关系。Balancer是这个范例中一个强大协议的很好的例子，我们希望在这个协议的基础上出现更多有创意的应用程序，吸引新的资金和流动性。

Balancer不仅靠优雅和可扩展性立即吸引了我们，而且它的核心团队的才能和真实性也令人印象深刻。Fernando是Maker社区的资深成员，他构想出了Balancer背后的数学原理;他聘请了MakerDAO的原建筑师尼古拉来帮助他建造它，然后请到了麦克·麦克唐纳，mkr的创造者，让这一切发生。该团队在构建Balancer v2的过程中不断扩大，正在招聘高级智能合约工程师，因此，如果你有兴趣，请发邮件至contact@balancer。

[1]当交易者从池中获取资产时，如果池的组成偏离了它的目标权重，那么套利者就会被鼓励将权重调整回目标。通过这种方式，投资者可以确保他们的投资组合始终保持在投资组合价值的理想百分比，而无需进行任何再平衡。

[2]流动性提供商在再平衡期间因套利而损失了一些价值，而交易费旨在抵消这些损失。

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编译者/作者：风展

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