Fundamental Insights Weekly#26

本周关注

崛起的 DeFi 将何去何从 - 以太坊能否承载开放金融的宏伟愿景？（一）

以太坊 DeFi 总锁定量再次突破历史前高，达到历史性的 51.5 亿美元，在短短两个月时间，TVL 已经增长近 5 倍，同时产品数量也在以两位数 / 每月的增长。

# DeBank 数据，以太坊 DeFi 协议总锁仓量首次突破 50 亿美元，其中 Maker、Compound、Synthetix、Aave、Balancer 分别以 13 亿美元、8.13 亿美元、7.11 亿美元、5.75 亿美元、2.82 亿美元位列前五名。

Figure 1 DeFi TVL source: DeBank

过去 24 小时，Uniswap V2 的交易笔数突破 11 万次，达 11.8 万，环比增加逾 18%，交易速率为 1.2 TPS （笔 / 秒），日交易量达 1.17 亿美元，仅次于 7 月 27 日。与此同时，过去 24 小时，比特币的交易笔数为 32.5 万，交易速率为 3.6 TPS。

@ 根据 Messari 数据，Uniswap 的网站访问量从 6 月的约 9 万人次增加到 7 月的约 142 万次，同比增加 15 倍左右。同时，Uniswap 的流动性以及交易量都有大幅度上升，目前 Uniswap V2 和 V1 总共的流动性超过 2 亿美元，交易量超过 6700 万美元。

Figure 2 Uniswap 交易量 source: Uniswap.info

# SameWeb 数据显示，今年 4 月份开始，DeFi 平台的网站访问量开始显著增加。其中，Compound 在 4 月份的访问量为 8 万，7 月份增加 575% 达到 54 万。Balancer 在 4 月份的访问量为 5 千，7 月份飙升 55 倍至 28 万。链闻此前援引 The Block 报道称，去中心化交易所（DEX）的交易量在 7 月创下历史新高，突破 70 亿美元，相比 6 月份激增 174％。其中，去中心化交易协议 Uniswap 和 Curve 占据主导地位，交易量占比分别为 41％和 24%。

Figure 3 source: Similar Web

以太坊面临的问题 or DeFi 面临的问题

快速增长的后面是高密度的合约交互，由于以太坊网络交易“带宽”的限制，不断推高的交易量将供需平衡打破，链上交易成本变得极高。在高峰期时，一个与 Compound 合约交互的操作可能花费数十美元作为燃油成本。

Figure 4 区块 Gas limit 和 Gas used

source：@alex_kroeger

# 开发者 Emiliano Bonassi 发布为以太坊交易节省 Gas 的智能合约套件 Gas Saver。通过接入 Gas Saver，开发者可以调用 1inch 开发的 Chi 或者 GasToken2 的代币，之后交易中的部分 Gas 就可以使用这两种代币进行支付，节省整体 Gas 消耗。

L2 解决方案

目前以太坊扩容的方案大致分为两个方向，一种思路是通过改造现有以太坊当前网络的共识机制、交易数据处理方法等方法，以提高现有以太坊网络的承载能力和结算效率，通常我们称之为 Layer1 方案；另一种思路是在现有以太坊网络之外再构建第二层网络，用于承载专用的、过程性的应用交易，以此减缓以太坊一层网络的压力，通常称为 Layer2 方案。

Layer 2 扩容 – 将数据处理和交易运算移到侧链

Figure 5 扩容方案提供商 source: D1 Ventures

由于共识机制和分布式协作的本质使得链上资源（交易确认、存储空间、网络通讯等）成本整体看来更加昂贵。因此，Layer2 的基本方向就是将过程业务交易（runtime transaction）和最终性交易（Finality transaction）分离，一方面将应用的过程数据和计算在 Layer2 中完成，另一方面将结果数据经过压缩提交到 Layer1 中保证应用结果的最终性。

在这种基本方向的引导下，出现了一个很多 Layer2 方案依赖的核心理念 – Rollup，就是将区块中散布的大量交易数据打包成一笔压缩交易，提交到主链（Layer1）上。

有效性证明 vs. 欺诈证明

然而，要在保证数据在侧链上的安全性，并让数据最终与 Layer1 保持一致并非易事，在 Rollup 的核心思想下发展出了不同的实施方案，其中 ZK Rollup 和 Optimistic Rollup 就是在实现安全性拥有不同哲学的两种 Rollup 方案。

ZK Rollup 是以零知识证明 ZK SNARKs 的密码学技术确保区块数据的安全性。而 Optimistic Rollup 则是通过设立惩罚机制提高节点的作恶成本在动机上实现安全性。

Figure 6 ZK Rollup 和 ZK SNARKs 关键节点和进展

source: ChainNews

两种方案践行了不同的治理哲学，仁者见仁，智者见智。当然，两者之间也存在明显利弊，例如：

ZK Rollup 很难支持通用性智能合约，应用需要一定工作量的定制化开发，同时 Rollup 数据压缩需要消耗更多的时间在零知识证明（ZK）上，让数据最终性周期边长。DEX 协议 Loopring 就率先采用 ZK Rollup 的 L2 扩容方案，并已经在主网运行。

而反对 Optimistic Rollup 的整体安全性略差，在 Plasma 和 Optimistic Rollup 是假设大多数链下交易均为真实有效的交易，而少量作恶者会通过欺诈证明带来的惩罚望而却步，以此节省验证开销。反观 ZK Rollup 和 Validium 的有效性证明虽然牺牲了一定的验证开销，但方法上更加稳健。

Figure 7 主流 Layer2 方案性能对比

source: Matter Labs

zkSync – zk 家族的新秀

最近 DeFi 的迅速崛起让整个技术社区意识到底层技术可组合性（composability）的重要性。正是乐高式的组合发展，使得 DeFi 应用能够互相关联组合，形成丰富的开放金融应用场景，行业开发模式也由中心化应用时代的“大而全”转化成了“分而专”的灵活协同发展模式。

zkPorter 是一个账户模式的、基于简洁的零知识证明来保障安全性的免信任型扩展协议。zkPorter 继承了 ZK Rollup 和 Validum 的零知识证明特性，但却能保证随着交易规模的增长，却只需要接近于恒定的开销来进行验证。而且，每一笔交易都由 Layer 1 上的智能合约来验证，保证了安全性。

另外，zkPorter 结合了 ZK Rollup 和分片理念混合解决数据可用性问题。它可以支持任意多数量的分片，每一个分片都有自己的数据可用性方案（由该分片的智能合约来定义）。同时，对分片的选择是在个体账户层面上控制的。zkPorter 灵活的数据可用性允许各应用协议自行定制方案。以下是一些数据可用性策略对应的性能、成本和安全性的估算示意表。

关于其他公链解决方案

对于 DeFi 来说，在以太坊以外的公链尝试从未停止过，毕竟性能和扩张性直接影响了 DeFi 的用户体验和开发运营成本。前有快速起落的 EOS，后有虎视眈眈的波场和 ETH2.0 -> 波卡。我们来看看哪些公链有潜力成为 DeFi 的下一个风口。

即将到来波卡（Polkadot）

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首先要讨论的是波卡，从 ICO 到上主网数年时间，波卡始终以其优越的技术社区背景，挑战 PoW 性能瓶颈和易组合的同构平行链结构让社区和投资者保持高度期待。

以 Gavin Wood 为代表的核心开发社区让波卡成为最具技术研发能力的生态，同时也吸引了很多应用开发者在 substrate 的体系下尝试各类高性能去中心化应用，最近尴尬的性能瓶颈更是令市场对波卡的期待升至新高。

Figure 8 DOT 价格趋势（USDT 蓝色，ETH 红色）

source: coingecko

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除此之外，波卡的同构平行链的结构让外部资产跨链进入波卡生态更加方便，BTC 和 ETH 的持有者可以在不卖出持有资产的情况下抵押置换波卡资产，进行交易和资产配置，DeFi 在波卡上的发展提供了良好的资金来源。

当然，DeFi 在波卡上的发展在短期来看，仍然有一些难点需要突破，例如：目前平行链插槽（Parachain）的数量有限，这会在一定阶段限制 DeFi 的非许可式（Permissionless）的产品特性和“分而专”的产业发展模式；另外，资产在平行链之间的交互转换方案尚未明了。总体来说，波卡生态的 DeFi 繁荣值得期待。

日渐活跃的波场（Tron）

作为 PoS 公链，波场其实很早就有进军 DeFi 的规划，然而不论是产品数量还是交易量都还十分匮乏，波场继承了一部分 PoS 公链的特点，比如：交易成本低、交易速度快等，但对于 DeFi 来说，仅仅是这些还远远不够。

Figure 9 波场上的 DeFi 应用 source: Dappraddar

波场的技术社区始终难以得到主流应用开发者的倾斜和认可，至使优质的应用数量寥寥无几，因此，用户对波场的关注也相对较少。

当然，波场一直以市场运作能力出众著称，孙宇晨善于整合资源，其与各类交易所关系密切，在 DeFi 快速发展的浪潮下，通过与中心化交易所的合作将资金带入到波场中培育 DeFi 生态是一个不错的选择，最近 USDT 在波场上增发了近 27 亿美金 USDT 为波场上的 DeFi 生态发展提供了充足的资金保证。因此，波场上的 DeFi 应用也非常值得关注。

总结

DeFi 的可行性在过去一段时间得到了正向论证，因此下一步的发展势头将会更加强劲，同时发展趋势会更加以用户为导向：资产接入更方便，操作流程更简洁，资产更安全，成本更低廉。

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产品间倾向于“分而专”的组件式协同发展模式发展；

更快的速度和更低的成本是下一步基础设施发展的重点，无论是新公链还是侧链解决方案（也包括扩容），都是在接入性、便捷性、安全性和低成本之间做平衡；

对于技术层面而言，开发者友好度也是一个重要指标；

新闻资讯

应用趋势

据 DeBank 数据显示，随着 Chainlink （LINK） 24 小时涨逾 20% 续刷历史新高，做空 LINK 的 Zeus Capital 清算了接近价值一千万美元的 LINK 空单。链闻注，7 月中旬，资产管理和研究公司 Zeus Capital 发布报告将 Chainlink 定义为「欺诈项目」。报告指出， Chainlink 项目存在内幕交易等行为，即将面临崩盘，且 Chainlink 避免对主网上线日期做出承诺。

DeFi 预言机

yearn （YFI）创始人 Andre Cronje 称，考虑到系统奖励可以完全覆盖运营支出，且目前没有必要即时发行额外的 YFI，因此建议将系统奖励用于治理等目的前先来支付诸如审计、部署成本等运营费用。不过，目前就是否将系统奖励分配为运营费用有待表决。投票将在本周进行，赞成方案为使用奖励来支付运营费用，而非铸就额外的 YFI，反对方案为不断向质押者提供奖励。

DeFi 流动性挖矿

去中心化借贷协议 Compound 宣布网站上线开放式喂价工具（Open Price Feed），所有价格来源数据已记录在链上。该系统已在测试网运行约 10 天，也已在主网运行 1 周左右。OpenZeppelin 曾审计过该系统，特别是与 Uniswap 集成的部分。目前该工具数据的来源为 Coinbase Pro 和 Uniswap。

DeFi 价格预言机

去中心化借贷协议 Aave 宣布向去中心化交易所 DeversiFi 发行信贷委托贷款。该「信贷委托」（Credit Delegation ，简称 CD）服务允许 Aave 存款人委托他们的信贷额度，使用户无需抵押就可借贷。例如，存款人将诸如 USDT 之类的资产存入 Aave，并将其信用额度委托给另一方（借款人），借款人可从 Aave Protocol 中提取 ETH 等资金，而无需进行抵押。双方必须签订一份正式的法律协议，确定还款时间表、利息和其他必要条件之类的条款，这将由 OpenLaw （The LAO 背后的项目）来完成。

DeFi CeFi

Layer 2 协议项目 2key.network 进行版本更新升级至 V0.5 版本。2key.network 表示，新版本改动包括启动信用挖矿（Reputation Mining） 2KEY 代币的机制、设计新的前端、整合集成 Kyber 的升级产品 Katalyst 等。

Layer2 应用

基础设施及扩容

以太坊扩容解决方案技术团队 iden3 推出基于 ZK Rollup 概念的扩容网络 Hermez。目前 Hermez 还在积极开发中，团队预计今年会在主网上线。Hermez 的特点包括使用零知识证明的 ZK Rollup 扩容方案，可以确保链上数据的可获得性，根据团队预估可以为以太坊网络提升到 2000 笔每秒的交易速度。

区块链开发工具提供商 OpenZeppelin 的智能合约开发库 OpenZeppelin Contracts 宣布将迁移到智能合约编程语言 Solidity 最新发布的 0.7 版本，目前已经发布了基于最新版 OpenZeppelin Contracts 3.1 的 Solidity 0.7 的特殊版本。OpenZeppelin 表示 Solidity 0.7 是一个突破性的变化，但目前还没有决定如何适应 OpenZeppelin Contracts 的版本规则，以及如何支持 Solidity 0.6 版本的继续迭代。Solidity 于 7 月底更新为 0.7 版本，官方称这是对 Solidity 语言和编译器的重大更新。

其他情报

北京时间 8 月 6 日下午，Tether 向 ERC20 USDT 预增发池增加 5 亿 USDT。这意味着，一旦该指令最终执行，将直接完成 5 亿 ERC20 USDT 的增发。但是从此前 Tether 的类似大额增发来看，更多是为了进行不同标准 USDT 的切换，所以不排除这是为其它标准的 USDT 向 ERC20 标准切换做准备。同日晚间，Tether 完成了 1.2 亿 ERC20 USDT 的增发，其中 1 亿 USDT 通过中间地址流入币安交易所，这也是 38 天后币安再度通过该中间地址承接增发后的大额 USDT。

稳定币 资金流向

Bitfly （Ethermine 矿池母公司）发推称，今日 ETC 再次遭遇网络攻击，已导致 4000 多个区块发生重组。Bitfly 提醒称，除非官方有进一步通知，否则当前矿池支付是无效的。Ethereum Classic 发推表示，鉴于最近的网络攻击事件，建议所有交易所、矿池和其他 ETC 服务提供商大幅提高所有存款和收款的交易确认时间。

安全事件

新项目关注

基于以太坊的 DeFi 协议 ForTube 发布 Bank 模块 1.0 版本的智能合约安全审计结果，此次审计由安全团队 Certik 执行。ForTube 表示，CertiK 团队运用动态分析、静态分析和人工复核等方法对 Bank 1.0 进行了安全审计，审计报告结果为：Bank 项目的代码库在设计和细节方面经过了认真的处理，文档规范，所有区域均未发现主要或次要漏洞，经过整体分析，ForTube Bank 通过安全性检验，且在数学层面上验证无误。

ForTube

Coinbase Pro 宣布将上线 Band Protocol 代币 BAND，存款服务将于 8 月 10 日开放。若满足流动性条件，BAND/USD、BAND/BTC、BAND/EUR 和 BAND/GBP 交易对将于次日太平洋时间上午 9 点（北京时间 24：00）开放。

Band

Coinbase 在评估上线 Ampleforth （AMPL）、Balancer （BAL）、Blockstack （STX）、Curve （CRV） FetchAi、Flexacoin （FLEX）、Helium （HNT）、Hedera Hashgraph （HBAR）、Kava、Melon （MLN）、Ocean Protocol （OCEAN）、Paxos Gold、Reserve Rights （RSR）、tBTC、The Graph、THETA、UMA、WBTC 等代币的可能性。

Coinbase 评估上线项目

区块链沙盒游戏 The Sandbox 第四次土地预售的第一轮活动于 8 月 4 日启动， 24 小时内所有参与拍卖活动的土地已售罄，活动开始的 30 分钟内售出了 75％ 的土地。第一轮参与活动的土地以 10％ 的折扣出售给 367 个用户，共计约 650 ETH，按当前汇率计算超过 25 万美元。

Sandbox

投后项目新闻

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# 波卡 Polkadot （DOT）官方宣布，波卡平行链测试网 Rococo 将被多次重置，以遵循最新版本并保持稳定性。

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# Coinbase 钱包宣布通过与区块链域名项目 Unstoppable Domains 的集成来增加对 .crypto 区块链域名的支持。Coinbase 钱包用户可以通过在发送字段中键入域名（例如 xyz.crypto）来代替原本的长地址，进而完成付款。

# 币安宣布将于 2020 年 08 月 06 日 22:00 上线 Balancer （BAL），并开通 BAL/BNB、BAL/BTC、BAL/BUSD 交易对，BAL 的上币费用为 0 BNB。

# 币安宣布将于 8 月 10 日 20:00 （香港时间）上线 yearn.finance （YFI），并开通 YFI/BNB、YFI/BTC、YFI/BUSD、YFI/USDT 交易市场。

# Nervos 宣布加入 Coinbase 的 Rosetta。通过和 Rosetta 的集成，Coinbase 的各项服务包括资产托管和交易等业务无需额外开发即可与 Nervos CKB 进行对接，实现链上数据查询，资产余额归集，支付转账等功能。

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# 分布式存储项目 Filecoin 的研发工程师 Jeromy Johnson 在推特上表示，Filecoin 的下一次测试网重置后将会实现以太坊改进提案 EIP1559 的功能，这将会显著增强区块空间拍卖效率，并期待看到在真实压力下的性能如何。

Lisa排版

Fundamental Labs，区块链领域全球顶尖投资研究机构，致力于在全球范围内投资和孵化那些能够重塑社会和经济的区块链基础创新项目。截止目前，累计管理规模超过 5 亿美元，投资项目 60 余项，包含 Coinbase、嘉楠耘智、Conflux、Polkadot、Vechain 等明星项目。

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编译者/作者：FundamentalLabs

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