现金和携带策略的退出可能导致稳定币需求减少

稳定币的正式需求可能会减少，因为自本周一以来“套利交易”的收益减少了一半。 本周初，位于马耳他的加密货币交易所OKEx的年度化滚动式1个月期货基准高达28％，这是最大的未平仓合约。

根据加密衍生品研究公司Skew提供的数据，这是自2月以来最大的溢价。 但是，该溢价在48小时内下降了14％。 简而言之，套利策略（如果现在开始并持续到周五）将产生14％的年化收益率，低于周一的28％。

现收现付策略

进行套利交易或现金套利是一种无市场偏向的策略，该策略从一个或多个市场的价格上涨和下跌中寻找利润。 它意味着在现货市场上购买资产，同时在期货合约以高于现货价格的价格交易时，针对该资产出售期货合约。

但是，随着期货合约即将到期，溢价消失了，在结算日，期货价格与现货价格一起上涨。 如果期货吸取高额溢价，那么精明的交易者就会开始套利策略并锁定固定收益。

期货市场通常以高于现货市场的价格进行交易，并且在价格上涨期间其扩张趋于扩大。 由于比特币的价格从9,000美元增加到12,000美元并一直保持到8月份的水平，在7月的最后两周，年化溢价大约从9％增长到27％。

通过在现货市场上购买比特币并在OKEx上出售近月期货合约，交易者有可能在周一锁定28％的年化利润。 现在进行该交易仍将获得利润，但只能获利一半。

随身交易似乎已经降温了

套利策略收益率的降温也可能导致对以美元为基础的稳定币（例如Tether（UDST））的需求减少。

歪斜首席执行官Emmanuel Goh说：“稳定币被广泛用作筹资货币，机构对这些美元支持的加密货币的需求很高。” 实际上，套利交易一直是今年稳定币发行量激增的主要原因之一。

周一，在分散化融资协议Compound上借入Tether的年化成本为6.94％。 假设套利交易者周一从大院借来UDST，将套利策略保持到8月到期（下周五将到期），则按年率计算的净收益率约为21％。

如果现在通过借入USDT来实施此策略，则净收益率为6.3％。 原因是，借入USDT的成本现在为7.68％，OKEx期货的溢价为14％。 换句话说，套利交易的吸引力降低了，因此，如Skew所述，机构对稳定币的需求可能会降温。

在过去的48小时中，溢价降低了很多，这可能是因为比特币未能突破$ 12,000的尝试并导致对价格进一步下跌的担忧。 随着更多交易员涌入现金和套利交易，期货销售增加，可能导致升水跌幅混合。

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原文链接：https://cryptogazette.com/cash-and-carry-strategy-dropout-may-lead-to-reduced-stablecoin-demand/

原文作者：Andreas Townsend

编译者/作者：wanbizu AI

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