打出区块链王牌后，蚂蚁集团IPO又关你什么事？

本文转载自【SEA云服务】

七夕这天，蚂蚁集团正式向上交所和港交所递交招股书，2020年上半年，其营收达到725.28亿元，同比增幅超过38%，净利润为212亿元，平均日赚1.16亿元。造富机器、超级独角兽……在数百页的招股书中，蚂蚁对外展示了自己的家底。在科技股复苏、蚂蚁集团上市的双重刺激下，投资者对金融科技类股票的兴趣再次点燃。未来一两年内，金融科技公司有望启动一波上市潮，给投资者端上一盘大餐。这盘大餐，怎么吃才安全呢？

投资还是投机？

招股书显示，蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10％，拟融资480亿元人民币，持续投入区块链核心技术的研发，在数字经济时代打造面向未来的信任基础设施。蚂蚁集团上市的目标估值为2250亿美元（约合1.56万亿元人民币/1.74万亿港元）。事实上2017-2018年间，国内金融科技行业曾迎来一波赴美IPO热潮，但多数股票上市即巅峰，当前超过半数市值缩水9成以上。那么蚂蚁集团能否摆脱缩水困局，有待市场检验。前事不忘，后事之师。金融科技股，有哪些陷阱？如何做好资产配置放心地买入并持有呢？

在价值投资者眼里，绝大多数股票投资都是投机，正如价值投资鼻祖格雷厄姆所说：“不论证券的条件如何，都不要把钱投资于不良的企业……依我们之所见，绝大部分实力雄厚的公司的普通股，在大多数时间里都必须被看作投机买卖，因为它们的价格太高。”

该如何区分投资与投机呢？格雷厄姆认为，投资的实质是在深入分析的基础上，确保安全边际令人满意，除此之外，都可称之为投机。投资的核心要点是安全边际，以是否存在“客观真实的安全边际”来区分，2018年前后购买上市互金平台的股票，基本都是在投机。2017年末，现金贷新规出台，行业迎来巨大利空；2018年4月，互联网资管新规掐灭了互联网平台固收理财产品的市场空间；同年6月，P2P爆雷潮开启，备案前景扑朔迷离；同期，主流金融体系风险不断暴露，债券爆雷不断，信托违约上升，上证指数全年下跌24.59%，很多上市公司面临股票质押平仓危机，防范金融风险成为重中之重。

在这样的宏观和行业环境下买入互金平台股票，投资者靠的是想象力，期待“否极泰来”式的绝地反击。

警惕高估值“陷阱”

前几年，在风险资本的加持下，创业圈出现了一种不好的现象，即所谓的To VC创业模式。在这种模式下，企业管理层追求用高增长换取高估值，在多轮融资后谋求快速上市套现。这种增长模式以“估值”为唯一的指挥棒，战略视野狭窄，经营决策短视，普遍靠营销费用驱动增长，虽然用户数、规模等数据靓丽，但质量很差，缺乏护城河，发展后劲薄弱，很容易在上市后的一到两年里原形毕露，展现出“垃圾股”本色。

To VC模式是创业圈里的顽疾，互金创业平台自然也不能免俗。从两年前赴美上市潮中的互金平台中，我们能找到这种案例；在A股市场未来的金融科技上市潮中，我们也不能杜绝这类代表。投资者一旦选择持有这类公司股票，短期投机还有活路，长期持有必定会遭受重大损失。

资本市场中，“金融”和“科技”两个词都镶着金边，金融科技类企业很容易获得高估值，也就容易陷入高估值的“陷阱”，变成To VC的企业，下盘空虚，花拳绣腿。在行业分化的大背景下，深陷To VC模式的金融科技类企业注定昙花一现，容易在注册制的背景下沦为仙股（股价低于1元涨不起来的垃圾股）。投资者要想从金融科技大潮中分杯羹，宜做好自身资产配置。在银行理财利息下降、股市低迷、房市收紧的市场行情下，如果说还有投资比股票和黄金收益还要高的，那便非重塑金融科技新秩序的加密货币莫属。

加密货币真香定律永不过时

正如高盛策略师所说：“在传统的货币服务供应不足的金融体系中，加密货币会提供可行的替代方案。”传统知名金融机构也已跑步入场加密货币了，先是JP摩根，后是高盛，而蚂蚁集团很早就布局区块链也表明这是一个充满前景的行业。虽然前几年大机构还不看好加密货币，但争先涌入，表明真香定律永不过时。

比特币一直是加密货币市场主导地位的领导者，它目前是最受认可的加密货币，但这并不意味着这是目前最有价值或独特的加密投资机会。可以说，从比特币获得大量资金的机会基本上已经过去了，因此，寻求这些巨额回报的投资者现在必须投资于其他新项目。目前区块链行业，虽然DeFi的热度风头无两，但能否持久还需要时间验证。而且单靠DeFi撑起牛市，火候似乎还欠缺一点。要想迎接牛市的到来，还需要有更加过硬的技术作为支撑。而这个重担很可能会落在ETH2.0、波卡、SEA这样的大型公链、跨链项目上。

公链主网映射是公链真正投入使用的标志，意味着项目成型。项目通证不再是基于以太坊标准协议开发的，而是有了自己的通证。其次，主网上线后，其项目自己的通证会登录到许多交易平台，使得流通量更大。SEA公链主网上线，为币价打开了上行通道，将拥有更坚实的价值支撑和巨大上涨空间，短期的调整正是为下一轮爆发蓄力。从SEA公链上线主网到阿波罗计划启动再到即将上线子链帮助实体经济上链，SEA团队一直在脚踏实地做事，这一点在二级市场看的很清楚，否则k线图也不会持续高位盘整而有可能一泻千里。

因而不应以一时论得失，和任何投资一样，你需要始终专注于长期投资。如果迷恋于短期微观分析，币价的每一次波动都会让你忐忑不安。这可能会导致你不惜割肉进行恐慌性抛售。加密市场是不稳定的，价格波动将会一直发生，你应该始终关注中长期的投资价值。

除了注重资产配置的方法，想要做好投资，保持良好的投资心态也很重要。对于投资人而言，有没有一个良好的心态，是投资能否成功的关键因素之一。只有保持一个良好的心态，才能在风险中做出最正确的判断。

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本文来源：普华集团
原文标题：打出区块链王牌后，蚂蚁集团IPO又关你什么事？

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编译者/作者：普华集团

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